Mosaic

The Mosaic Company — американская горнодобывающая и химическая компания, производитель фосфатных и калийных удобрений.Локации США Бразилия Перу.
03.05.23 компания отчитывается после закрытия рынка.Отчет ожидаем выше прогнозов, ранее в конце марта копания разместила хорошие результаты за январь, февраль 2023 года.



Летом 2020 года в США анонсировали антидемпинговые пошлины на удобрения.22 июля 2022 зерновая сделка, в рамка которой удобрения из РФ должны свободно поставляется миру, а не стоять арестованными в портах. август 2022  наводнением уничтожено значительная часть урожая в Пакестане в ТОП -5(рис), 9 место на 2020(пшеница).Украина 8 строчка.
К чему это привело смотри фиолетовый «трендлайн», зеленый цена на пшеницу.


( Читать дальше )

Bloomberg сообщает о кризисе на рынке удобрений и предсказывает снижение урожайности сельского хозяйства как следствии их дефицита. Все выглядит логично. Из-за энергокризиса и нехватки природного газа в ЕС снижается производство азотных удобрений, Китай ограничил экспорт фосфатов, а санкции против Белоруссии обеспечили нехватку хлористого калия. Меньше удобрений – снижается урожайности. Плюс – СВО России на территории Украины сократили поставки на мировой рынок пшеницы, кукурузы и подсолнечного масла. Дефицит сельскохозяйственной продукции поднимает цены на продовольственные товары в развитых странах и создает риск голода в отдельных бедных регионах планеты.

Однако, как говорится, не все так однозначно. Такое чувство, что либо осознание проблемы, как это часто бывает, отстает от ситуации, либо эти предостережения направлены в будущее, в следующий сельскохозяйственный сезон, и пока не учитываются рынком. Потому что, если мы посмотрим на товарные фьючерсы, то мы увидим, что вот прямо сейчас, когда публикуются такие тревожные заявления, цены на кукурузу с апрельских максимумов упали на 25%, а цены на пшеницу и подсолнечное масло с середины марта упали на 35%. Цены на карбамид с апрельских пиков за 3 месяца спустились на 30%, а цены на DAP (диаммонийфосфат) откатились на 20%. Как мы видим, сельскохозяйственная продукция и удобрения на рынке ведут себя также, как и другие сырьевые товары, то сеть теряют цену на фоне укрепления доллара, роста ставок ФРС и ожиданий рецессии.

( Читать дальше )

В портах Бразилии наблюдается накопление грузов с удобрениями: в частности, в порту Паранагуа заполненность частных складов достигла предела в 3,5 млн тонн. Заполнен и один из двух терминалов для удобрений в порту Сантос, которым управляет компания VLI Logistics. На данном фоне акции глобальных производителей удобрений находятся под давлением.

С начала года цены на удобрения подскочили до рекордных значений после того, как конфликт в Украине вызвал опасения нехватки и проблем с поставок удобрений: Бразилия импортирует почти 85% своих удобрений, и Россия является основным поставщиком. Тем не менее несмотря на то, что цены снижаются последние недели, фермеры ожидают еще большего снижения, прежде чем снова начнут закупки удобрений.

Бразильские фермеры еще могут отложить закупки удобрений до посева сои в сентябре, но, если они будут затягивать с закупками и выжидать слишком долго, спешка в последнюю минуту может привести к еще большим проблемам в логистике, в том числе в наземных перевозках, что может оставить многих фермеров без удобрений и привести к еще большему росту цен.

( Читать дальше )

Одна из самых прибыльных отраслей этого года — агрохимия. События на Украине вызвали перебои с поставками из России, рост цен на всех континентах и повышенный спрос на бумаги производителей калийных, фосфорных и азотных солей. Отберем наиболее устойчиво растущих.

Фактор санкций

Накануне ЕС анонсировал пятый пакет санкций, в котором упоминается «специфический импорт». В некоторых российских и зарубежных СМИ это интерпретировали как химию или удобрения, но, учитывая высокую долю поставок из России, вероятнее всего, речь про нефтехимию.

Согласно таможенной статистике, за прошлый год российские компании поставили на экспорт удобрений на $12,5 млрд. Из них как минимум 24% пришлось на страны Европы, то есть речь о сумме около $3 млрд в год. Это более трети местного рынка.

Россия со своей стороны рассматривала временные ограничения на вывоз солей из-за проблем с логистикой, но крупнейшие потребители удобрений за пределами ЕС, включая США и Бразилию четко обозначили, что запрещать импорт из РФ не будут. Таким образом, отрасль удобрений остается наиболее защищенной от санкций.

( Читать дальше )

📈Самые крупные позиции в портфеле:

Mosaic(🎯:45, 📈: 23%) — акции этой компании на неделе началирасти и вышли в хороший плюс ✅. Компания бенефициар дорогого газа в Европе и высоких цен на удобрения. FWD P/E 2021 будет < 7, а в 2022 около 5. Дивиденды компания тоже платит.

Мечел АП (🎯: 400, 📈: 42%) — Рост ставок и долги — единственный минус. Компания по итогам года выплатит около 100 рублей на преф в виде дивидендов. А учитывая снижение курса евро и отскока цен на металлы и уголь — компания заработает и в 2022 году немалую прибыль.

Газпром(🎯: 420, 📈: 30%) — по Газпрому ожидаю дивиденды больше 50 рублей за 2021. Учитывая, что средняя цена реализации на 2022 формируется уже сейчас — жду примерно такой же дивиденд и по итогам 2022. Газ снова вчера был дороже$1700, вероятно, пик энергокризиса еще впереди.

( Читать дальше )

Агентство “Интерфакс” со ссылкой на гендиректора «ФосАгро» Андрея Гурьева сообщило, что компания оспорила в американском суде решение комиссии по международной торговле США (ITC) о введении пошлин на импорт фосфорных удобрений компании. Пошлины, которые начали действовать с апреля и установлены сроком на 5 лет в размере 9,19%, были введены по итогам расследования, инициированного компанией Mosaic, в отношении несправедливо субсидируемых поставок из других стран.

Рынок США очень сильно зависим от импорта удобрений. Потенциал увеличения мощностей по производству фосфорных удобрений Mosaic ограничен в ближайшем будущем, при этом американский рынок испытывает дефицит фосфорных удобрений в размере 2,5-3 млн т в год. Альтернативных поставщиков из Иордании, Марокко и Австралии недостаточно, чтобы полностью компенсировать снижение объемов от ключевых поставщиков.

Г-н Гурьев полагает, что вероятность отмены пошлины высока, так как компания не получала несправедливых субсидий в прошлом. Возможная отмена импортной пошлины позволит ФосАгро захватить ралли цен на удобрения в Северной Америке, где цены на бенчмарки остаются высокими — DAP, US Gulf, NOLA торгуется на отметке $650/т. Цены на сельхозпродукцию достигли исторических максимумов, что поддерживает сильный спрос на удобрения со стороны сельскохозяйственного сектора. Цены на фосфатные удобрения остаются высокими, несмотря на рост экспорта из Китая. Независимо от решения суда, компания остается в более выигрышном положении в сравнении с марокканской OCP и российским Еврохимом, размер компенсационных пошлин которых составляет соответственно 19,97% и 47,05%.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

Как и обещали, будем периодически делиться с вами инвестидеями от аналитиков ГК «ФИНАМ». На этот раз в фокусе внимания американский производитель удобрений The Mosaic Company. По мнению аналитиков, положительная динамика финпоказателей наряду с ожидаемым улучшением рыночной конъюнктуры и недооцененностью по мультипликаторам будут способствовать росту капитализации эмитента. Рекомендация по акциям Mosaic повышена до «Покупать» с целевой ценой $ 22,5, потенциал роста превышает 27%

The Mosaic Company — один из крупнейших в мире производителей и продавцов калийных и фосфорных удобрений, ведущий свою деятельность в 40 странах. Бизнес компании включает три ключевых направления: производство фосфатов, производство карбоната калия и международную дистрибуцию продукции.

Неплохие квартальные финансовые результаты, оптимистичные ожидания в отношении рыночной конъюнктуры в текущем году и заметная недооцененность по ряду мультипликаторов выступают в пользу дальнейшего роста акций Mosaic.

( Читать дальше )

The Mosaic Company — один из крупнейших в мире производителей и продавцов калийных и фосфорных удобрений, ведущий свою деятельность в 40 странах через три ключевых направления бизнеса: производство фосфатов, производство карбоната калия и подразделение международной дистрибуции.

Неплохие квартальные финансовые результаты, оптимистичные ожидания в отношении рыночной конъюнктуры в текущем году и заметная недооцененность по ряду мультипликаторов выступают в пользу дальнейшего роста акций Mosaic.

Проведенная нами оценка стоимости Mosaic позволяет считать акции компании недооцененными. Мы повышаем рекомендацию по акциям Mosaic до «покупать».

Калмыкова Анна
ГК «Финам»

В среду, 19 февраля, после закрытия торговой сессии в США американский производитель удобрений Mosaic представил финансовые результаты за четвёртый квартал, оказавшиеся не столь пессимистичными, как может показаться на первый взгляд.

Так, в соответствии с отчётом компании, чистый убыток составил $921 млн или $2,43 на акцию по сравнению с прибылью в размере $112,3 млн или 29 центов на бумагу годом ранее. Компания пояснила, что отрицательный финансовый результат объяснялся масштабными разовыми расходами, связанными со списанием стоимости активов.
           
Руководство компании отметило, что в 2020 г. ожидает восстановления спроса на удобрения после непростого 2019 года, когда сезон посадки задержался, а торговая война между Китаем и США негативно отразилась на ценах на поташ и фосфаты. При этом сегодняшние перспективы выглядят куда более оптимистичными, поскольку избыток предложения на рынке заметно снизился, а цены начали постепенно расти.

С учётом превысивших ожидания рынка квартальных финансовых результатов и оптимистичных взглядах на перспективы этого года, мы ставим рекомендацию и целевую цену акций компании на пересмотр.

Калмыкова Анна
ГК «Финам»

Фосагро: объем производства за 2019 год соответствует прогнозу  

Общий объем производства удобрений в 4К19 составил 2.36 млн. тонн (+2.8% г/г). Производство фосфорсодержащих удобрений выросло на 2.3% г/г до 1 780 тыс. т, азотных удобрений — на 4.6% г/г до 579 тыс. т. Рост был главным образом обусловлен увеличением производительности на площадках в Череповце и Балаково, но частично ограничен плановыми ремонтами, проведенными в 4К19. Совокупные продажи удобрений подскочили на 16.1% г/г на фоне благоприятного соотношения цен на сельхозпродукцию и удобрения, а также вследствие эффекта низкой базы в 4К18. Фосагро полагает, что ценовая коррекция в 4К19 носила временный характер, и в 1К20 ожидает роста цен на удобрения, с учетом объявленных планов сокращения производства в Марокко, США и Китае и сезонного повышения спроса в Европе и Северной Америке.

Замедление роста производства в 4К19 не помешало Фосагро нарастить выпуск удобрений в 2019 году до рекордного уровня в 9 522 тыс. т, что соответствует прогнозу компании на 2019. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 5.9x против своего среднего 5-летнего значения 6.2x и мультипликатора американского производителя удобрений Mosaic 7.2x.

Атон