SHANGHAI COMPOSITE

В среду произошло знаменательное событие. Такого не было уже 30 лет.

Агентство Moody’s снизило суверенный рейтинг Китая с Аа3 до А1 со стабильным прогнозом. Причиной для рейтингового действия послужил рост долговой нагрузки КНР и опасение замедления второй по величине экономики мира. В Moody's считают, что реформы не смогут остановить рост общего долга в экономике. Что же это может значить?

Формальность

Первое объяснение тому, что фондовый рынок КНР легко переварил потрясения, да и доходности гособлигаций не слишком отреагировали. Достаточно взглянуть на график доходности 10-летних госбондов Китая.

 

Логично предположить, что о проблемах Поднебесной, включая долговую, уже давно известно. Произошла лишь констатация факта. Более того, суверенные рейтинги касаются, прежде всего, облигаций, номинированных в иностранной валюте. Таких выпущено немного. При этом лишь около 6% всех гособлигаций КНР находятся в портфелях иностранных инвесторов.

Интересно было наблюдать за фондами...

С начала марта все локальные фонды на Emerging markets выбрали выжидающую тактику, сопровождавшуюся нулевой позиционной динамикой. «Молчание» было на Индийском, Китайском и Бразильском рынках. Лишь 9 и 10 марта фонды начали выборочно добирать эмитентов, что в контексте марта составило ничтожные средние 1.5% роста, да и то в основном в Бразилии.

Подозрительно нейтральны фонды по Китаю.

Одно можно сказать с некоторой уверенностью: ввиду отсутствия оттоков с указанных рынков (в частности, в пользу текущих положительных развитых), фонды ожидают некоторого продолжения коррекционных движений, но это не стоит расценивать как вероятность возможного обвала.

Мнение лично моё, не претендующее на влияние на Вашу торговлю.

На вчерашних торгах индекс РТС смог подняться до отметки 786 пунктов. При этом технические сопротивления проходят на отметках 795 (по FIBO) и 810 (долгосрочный понижательный тренд). Индекс ММВБ имеет сопротивление в районе 1860 пунктов. Акции Сбербанка об. в районе 110 рублей, акции Газпрома уже достигли сопротивления 142 рубля (следящее 147-148). Конечно, всякое в нашей жизни бывает… Юрия Гагарина отправили в Космос на расчетную высоту 230 километров, а он случайно оказался на высоте 327 километров, но я бы учитывал эти технические сопротивления при торговле. Сейчас случилась заминка в росте нефти, поэтому эти сопротивления актуальны. А сегодня мы ожидаем открытия с повышением (российский индекс MSCI Russia Capped (ERUS) закрыл вчерашний день на максимуме (+4%)).

Почему случилась «заминочка» с ростом котировок черного золота? До сих пор многие факторы, которые поддерживали рост котировок последних дней, носят виртуальный характер. При этом сланцевые добытчики из США готовы начать бурение новых скважин, как только нефтяные цены вырастут до 40 долларов. Остро нужны хорошие новости по экономике Китая, чтобы инвесторы поверили в балансировку мирового спроса и предложения в обозримом будущем. Данные исследования частного промышленного сектора Китая за февраль показали, что на китайских фабриках и заводах скорость сокращения количества рабочих мест в феврале достигла семилетнего рекорда, а индекс деловой активности в китайской промышленности упал до самого низкого уровня за пятилетний период. В связи с этим возникают сомнения по поводу способности китайских властей сократить избыточность промышленного производства в этом году, не вызвав резкого роста безработицы.  

Продолжается довольно жуткое падение на фондовом рынке Китая. За эту ночь Shanghai Composite приблизился к январскому донцу и готовится его переписать.