X5 retail group

X5 Retail Group объявила об уходе Ольги Наумовой – гендиректора Пятерочки    

X5 вчера объявила, что Ольга Наумова, генеральный директор сегмента магазинов Пятерочка, покидает свой пост. Ольга Наумова присоединилась к группе в 2013 году, и под ее руководством X5 превратилась в лидера рынка в России. Группа сообщила, что новый генеральный директор сегмента будет выбран из действующей команды после ежегодного обновления стратегии. До этого момента совет директоров назначил главного исполнительного директора Х5 Игоря Шехтермана исполняющим обязанности гендиректора Пятерочки.

Мы считаем новость умеренно негативной с точки зрения восприятия. Ольга Наумова возглавляла Пятерочку во время разворота и добилась впечатляющих результатов — торговые площади выросли 3.7 раза в 2012-2017, количество магазинов увеличилось в 3.5 раз за тот же период, а продажи выросли в 3.2 раза. Мы ожидаем, что акции Х5 будут торговаться под давлением до назначения нового постоянного генерального директора Пятерочки. Во время вчерашней торговой сессии акции X5 упали на 6.5%.

АТОН

• Рост выручки составил 19,9% год-к-году (г-к-г), благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж, а также значительному росту торговой площади.
• Несмотря на рост коммерческой рентабельности в результате снижения инвестиций в цены, валовая рентабельность снизилась на 29 б.п. г-к-г до 23,8% в 1 кв. 2018 г. на фоне роста потерь в связи с увеличением доли категории «фреш» в ассортименте и выручке, а также увеличения доли региональных магазинов.
• Административные, общие и коммерческие расходы (SG&A) без учета расходов на амортизацию и обесценение выросли на 128 б.п. г-к-г до 18,4% в связи с ростом затрат на персонал (в результате решения Компании скорректировать систему мотивации персонала магазинов в 3 кв. 2017 г.),  расходов на аренду (в связи с ростом доли арендованных площадей) и коммунальных расходов (в связи с ростом энергопотребления в период аномально холодной погоды).
• Рентабельность скорректированного показателя EBITDA снизилась на 142 б.п. г-к-г в 1 кв. 2018 г. до 6,3%, что соответствует бюджету Компании на 1 кв. 2018 г.
• Показатель Чистый долг/EBITDA оставался на комфортном уровне 1,88x по состоянию на 31 марта 2018 г.

( Читать дальше )

В четверг X5 Retail Group представит результаты за 1К18 по МСФО.

Компания уже сообщила о том, что выручка за квартал увеличилась на 20,2%, а сопоставимый показатель вырос на 0,5%. Таким образом, консолидированная выручка, вероятно, составит 351,9 млрд. руб. Мы ожидаем снижения валовой прибыли относительно предыдущего квартала в силу сезонных факторов и дефляции. Мы моделируем валовую рентабельность на уровне 23,6%, а валовую прибыль — на уровне 83,2 млрд. руб., что на 18% больше, чем в 1К18.

Мы ожидаем, что благодаря сезонным факторам операционные расходы уменьшатся относительно 4К17, хотя, вероятно, этот эффект будет нивелирован увеличением зарплат, которое началось в 4К17 и должно в полной мере отразиться на результатах за 1К18. Мы прогнозируем операционные расходы (за вычетом амортизации и затрат на программу долгосрочной мотивации сотрудников) на уровне 63,1 млрд. руб. Учитывая вялую динамику выручки (в 1К18 она росла на 6 п. п. медленнее, чем торговая площадь), мы ожидаем увеличения операционных расходов до 17,9% от выручки (с 17,0% годом ранее).

По нашим прогнозам, рентабельность по скорректированной EBITDA составит 6,4%, что на 130 б. п. меньше показателя за 1К17. Мы ожидаем снижения скорректированной EBITDA на 1% относительно 1К17 до 22,5 млрд. руб. С поправкой на финансовые издержки и налог на прибыль это предполагает чистую прибыль на уровне 6,3 млрд. руб., что на 23% ниже уровня 1К17 (уменьшение данного показателя обусловлено ростом расходов на амортизацию).

Хотя траектория движения рентабельности вполне предсказуема, участников рынка все же может встревожить падение EBITDA и чистой прибыли относительно уровня годичной давности. Между тем валовая рентабельность может превысить ожидания. В ходе телефонной конференции особое значение будут иметь любые комментарии относительно текущих торговых тенденций. Мы полагаем, что за весь год рост выручки ускорится, а с 2К18 начнется восстановление рентабельности.

Sberbank CIB

В четверг, 26 апреля, X5 Retail Group опубликует отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО.

Мы ожидаем, что сохраняющиеся высокие темпы расширения бизнеса и конкурентная ситуация окажут некоторое давление на рентабельность. В частности, консолидированная выручка компании, по нашим прогнозам, вырастет на 20% (здесь и далее – год к году) до 352 млрд руб. (6,2 млрд долл.), а EBITDA – на 1% до 22,3 млрд руб. (393 млн долл.), что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 1,2 п.п. год к году или на 0,3 п.п. квартал к кварталу до 6,4%. Мы также прогнозируем чистую прибыль в размере 6,5 млрд руб. (115 млн долл.), что означает чистую рентабельность 1,9%.

       

По нашим оценкам, валовая прибыль X5 в 1 кв. 2018 г. увеличится на 19% до 84 млрд руб. (1,5 млрд долл.). Это будет означать падение валовой рентабельности на 0,3 п.п. до 23,8%. Мы также прогнозируем общие и административные расходы на уровне 17,8% от выручки, или 62,7 млрд руб. (1,1 млрд долл.), включая расходы на персонал и аренду в размере 27,8 млрд руб. (489 млн долл.) и 16,3 млрд руб. (287 млн долл.) соответственно.

( Читать дальше )

Темпы роста выручки в 1 кв. 2017 г. остались высокими, несмотря на некоторое замедление

Выручка возросла на 20,2% год к году. Вчера X5 Retail Group опубликовала операционную отчетность за 1 кв. 2018 г. Так же, как и в предыдущем квартале, темпы роста выручки снизились (на 3,2 п.п.) относительно предыдущего квартала, но остались весьма высокими. В частности, общая выручка увеличилась на 20,2% (здесь и далее – год к году) до 350 млрд руб. (6,2 млрд долл.). При этом темпы роста сегмента супермаркетов «Перекресток» оказались несколько выше, чем у сегмента дискаунтеров «Пятерочка». Так, сегмент «Пятерочка» показал увеличение продаж на 21,6% до 271 млрд руб. (4,7 млрд долл.). Выручка подразделения «Перекресток» увеличилась на 22,9% до 55,3 млрд руб. (971 млн долл.). Продажи Карусели выросли на 5,5% год к году до 22,2 млрд руб. (391 млн долл.).
        
Темпы открытия новых магазинов по-прежнему высокие.

( Читать дальше )

Х5 в I квартале замедлила рост выручки до 20,2%

Х5 Retail Group в I квартале 2018 года увеличила чистую розничную выручку на 20,2% по сравнению с I кварталом2017 года, до 350,346 млрд рублей, сообщила компания. Продажи сопоставимых магазинов (LfL) в январе-марте выросли на 0,5% за счет повышения размера среднего чека на 2,2%, которое было частично нивелировано снижением покупательского трафика на 1,6%.

Х5 показывает хорошие темпы роста выручки, несмотря на их замедление. В тоже время динамику показателя обеспечивают новые открытия тогда, как сопоставимые продажи растут слабо. Причем, если изменение среднего чека в многом объясняется инфляцией, темпы которой в РФ замедляются, то падение трафика это негативный момент для компании. При этом падение трафика основного формата Х5 Пятерочки было более существенным и составило 2,2%.

Промсвязьбанк

Х5 Retail Group опубликовала слабые операционные результаты за 1К18 из-за разовых статей и жесткой конкуренции  

Выручка увеличилась на 20.2%, темпы роста замедлились с 23.4% в 4К17. Сопоставимые продажи оставались в плюсе, но замедлились до всего 0.5% с 3.5% в 4К17. LfL-трафик оказался отрицательным на уровне -1.6% (с 3.1% в 4К17), тем не менее рост LfL-корзины улучшился до 2.2% г/г на фоне роста чека (0.3% LfL в 4К17). В целом формат Перекресток показал самую лучшую динамику — LfL 6.4%, а дискаунтеры — худшую (LfL -0.8%). Рост торговых площадей оставался высоким, X5 открыла 580 магазинов нетто в 1К18 (+29.4% г/г). Торговые площади выросли на 253 323 кв м (+26.0% г/г). Компания провела ребрендинг 28 супермаркетов O'КЕЙ, приобретенных в 4К17. X5 продолжала развивать программу лояльности и в 1К18 впервые начала использовать персонализированные промо-акции. На настоящий момент у группы есть 41.1 млн держателей бонусных карт, с использованием карт делается 45% покупок в сегменте дискаунтеров, 47% — в сегменте супермаркетов и 65% — в сегменте гипермаркетов.

( Читать дальше )

Кремль не исключает возможность национализации UC Rusal

Временная национализация UC Rusal обсуждается – это один из способов помочь компании, попавшей под новые американские санкции, сообщил пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков. «В экспертных кругах сейчас фигурируют различные точки зрения на предмет того, как можно помочь компаниям, это одна из них, – сказал Песков (цитата по «Интерфаксу»). – Конечно, здесь важно принимать во внимание мнение все-таки акционеров компании, собственников компании, возможности правительства». (Ведомости)

Недостача в «Пятерочке»

Крупнейший российский ритейлер X5 Retail Group раскрыл операционные результаты I квартала 2018 г. Выручка группы, управляющей «Пятерочками», «Перекрестками» и «Каруселями», увеличилась на 20,2% до 350, 3 млрд руб. Рост оборота X5 замедляется с конца прошлого года: в октябре — декабре 2017 г. он был 23,4%. Тормозит основной формат – «Пятерочка». С начала года она сбавляла темпы роста продаж: в январе выручка выросла на 24,2%, в феврале и марте – на 20% и 20,7% соответственно. Выручка в сопоставимых магазинах у дома упала на 0,8% из-за сокращения числа покупок на 2,2%. Это первое сокращение трафика с 2014 г., по данным «

( Читать дальше )

Трафик Х5 Retail Group в первом квартале текущего года сократился на 1,6%. Сильнее всего он снизился в сети «Пятерочка» (на нее пришлось 77,6% квартального оборота Х5) — на 2,2%. В сети «Карусель» (6,3% оборота) трафик стал меньше на 2%. На 3,3% он стал выше только в сети «Перекресток» (16,1%). Компания ссылается на то, что в первом квартале «Пятерочка» решила ограничить интенсивность промоакций для снижения доли ориентированных на них покупателей в трафике.

Сокращение трафика у Х5 было частично компенсировано ростом среднего чека на 2,2% (у «Пятерочек» — на 1,4%, у «Перекрестков» — на 3%, у «Каруселей» — на 5,3%). Компания объяснила это тем, что потребители хотя и реже посещали магазины, но при этом совершали более крупные покупки. В результате Lfl-продажи Х5 по итогам квартала увеличились на 0,5%, несмотря на замедление темпов продовольственной инфляции.

Коммерсант

X5 Retail Group объявляет о росте чистой розничной выручки на 20,2% в 1 кв. 2018 г.

  Темп роста чистой розничной выручки остается на высоком уровне и составляет 20,2% год-к-году (г-к-г). Данного результата удалось достичь благодаря:
                  росту сопоставимых (LFL) продаж на 0,5%
                  росту торговой площади на 26,0% (вклад в рост выручки +19,7%).
  Изменение LFL трафика в 1 кв. 2018 г. было отрицательным на уровне (1,6)% в  значительной  степени  в  связи  с  решением  Х5  контролировать  уровень  промо  в условиях  чувствительности  потребителя  к  цене  и  при  сохранении  высоких уровней промо на рынке в целом.
  Х5  добавила  580  новых  магазинов  в  1  кв.  2018  г.  против  630  магазинов  в 1 кв. 2017 г. Прирост торговой площади в 1 кв. 2017 г. составил 253,3 тыс. кв. м.

( Читать дальше )