probondsмонитор

PRObondsмонитор. Высокодоходные облигации

30 апреля 2021, 06:18
|
Андрей Хохрин

( Читать дальше )

спецраздел:
облигации

PRObondsмонитор. Первый эшелон корпоративных облигаций. Снижение остановилось

30 апреля 2021, 06:15
|
Андрей Хохрин

Ликвидные выпуски облигаций первоклассных заемщиков остановили снижение цен. Часть доходностей приблизилась к 8%, а в отдельных случаях и превысила этот рубеж. Рынок стал привлекательнее, даже несмотря на вероятное продолжение подъема ключевой ставки. Двух-четырехлетние бумаги с доходностями 7,5% и выше, как мне представляется, рациональная и вполне безопасная альтернатива банковскому депозиту.

( Читать дальше )

спецраздел:
облигации

PRObondsмонитор. Субфеды. 7-7,5%+ интересны сами по себе

29 апреля 2021, 06:28
|
Андрей Хохрин

В противоположность госбумагам облигации регионов снижались в цене. Это соответствует общерыночной динамике, в корпоративном секторе облигаций то же. И корпоративные облигации, и субфеды движутся инерционно в сравнении с ОФЗ. Последние уже остановились в своем снижении, отстающие первый корпоративный эшелон и региональные облигации еще снижаются. Думаю, и субфеды стабилизируются. Аргументация не оригинальна: замедление роста инфляции, предсказуемость динамики ключевой ставки и уже просевший рубль. Однако не ждал бы спекулятивного интереса к сектору и, соответственного, спекулятивного же роста котировок. Хотя бумаги с доходностями выше 7%, а то и 7,5% при весьма коротких сроках до погашения интересны сами по себе, и без спекуляций.

( Читать дальше )

спецраздел:
облигации

PRObondsмонитор. ОФЗ. Больше, чем стабильность

29 апреля 2021, 06:11
|
Андрей Хохрин

Рублевый госдолг продолжает проявлять ожидаемую ценовую стабильность. И, скорее всего, останется стабильным в будущем.

Возможно, он обладает и некоторым потенциалом роста котировок и снижения доходностей. Новые санкции уже обострившаяся полемика между Россией и США, а также предпосылки для вооруженного конфликта на востоке Украины должны были заставить сомневающихся покинуть этот класс бумаг. Дополнительным стимулом стал отход ЦБ от мягкой монетарной политики. Таким образом, продажи, в основном, произошли.

Что до настоящего и будущего, то ключевую ставку всё еще можно повышать на 0,25-0,5 б.п. (вплоть до 5,5%), и даже на этих уровнях она не будет влиять на ОФЗ. Инфляция хоть и достигла 5,8%, но ее рост замедлился. При инфляционном таргете ЦБ в 4%, наверно, на нынешних уровнях ее удастся удерживать. И значит, кривая доходности ОФЗ дает премию к инфляции, начиная с 3-летних бумаг. Ни ставка, ни инфляция не являются на сегодня факторами давления на рынок госдолга, наверно, как и рубль, который вряд ли способен серьезно ослабнуть с нынешних значений. Тогда как спекулятивный интерес к ОФЗ, напротив, вероятен.

( Читать дальше )