tsmc

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (TSMC) опубликовала отчёт за 1 кв. 2022 г. (1Q22). Чистая выручка взлетела на 35,5% до 491,1 млрд тайваньских долларов (TWD). В долларах США выручка составила 17,57 млрд, что на 36,4% больше соответствующего периода годом ранее. По сравнению с предыдущим кварталом выручка выросла на 12,1%. Чистая прибыль в расчёте на 1 ADR TSM $1,14 в сравнении с $0,96 в 1Q21. Согласно данным FactSet, аналитики в среднем прогнозировали выручку $16,74 млрд и EPS $1,27. Валовая маржа 55,6%, что выше прошлого квартала на 2,9% и выше 1Q21 на 3,2%. Свободный денежный поток от операционной деятельности 110,4 млрд TWD против отрицательного денежного потока за 1Q21. Чистый долг отрицательный. Отчет за 4Q21 смотрите здесь.

Выручка по секторам. Выручка в разрезе технологического процесса за 1Q22: 5 нм — 20% (14% годом ранее), 7 нм — 30% (35% годом ранее), 16 нм — 14%, 28 нм — 11%, 40 нм и более — 25%. Таким образом, выручка от высокотехнологичных направлений по прежнему 50%.

( Читать дальше )

Одним из существенных моментов в нынешнем геополитическом противостоянии являются отношения России и Китая. Для всего мира является загадкой дальнейшее поведение Пекина, который, являясь близким партнером Москвы, пытается играть по экономическим правилам коллективного Запада. Ключевой темой в этой связи является вопрос о том, как Китай может вообще проводить антироссийские санкции, наложенные США.

14 марта 2022 состоялись переговоры советника государственной безопасности Салливана с министром иностранных дел Ян Цзечи (Yang Jiechi). Ответ министра был достаточно красноречив — «Китай обеспокоен тем, что он может пострадать от западных санкций, введенных в отношении России, и при необходимости примет ответные меры.»

Какие же ответные меры может предпринять Пекин, если на него снова, как при Трампе, ополчится Вашингтон?

Допустим, США выдвинет претензии за экспорт высокотехнологической продукции в Россию, поскольку в ней присутствуют процессоры компаний Intel и AMD. Резон Белого Дома понятен — компании Intel и AMD перестали поставлять из-за санкций свою продукцию в РФ. Формально санкции не затрагивают  потребительскую электронику, но американские компании перестали поставлять все процессоры, поскольку постановления правительства можно читать по-разному.

Или, например, компания SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corporation) станет поставлять нам продвинутые чипы, производство которых в КНР возможно благодаря выданным экспортным лицензиям США в рамках послаблений в отношениях — c 9 ноября 2020г. Напомним, что производить чипы по 10-нм технологии и ниже SMIC может только по американским технологиям. Впрочем, ниже 14 нм SMIC все равно на своих мощностях пока не опускалась, хотя имеет прицел на 12 -нм.

Откуда в Россию идут чипы

( Читать дальше )

 20 дней, которые потрясли мир. 24.02.22-15.03.

( Читать дальше )

Помпезное переименование компании Facebook в Meta и наполеоновские планы компании по построению метавселенной открыли Ящик Пандоры. Сегодня, кажется, даже ленивый не озвучил свое желание поучаствовать в хайпе (чего стоит заявление Wallmart о выпуске своей криптовалюты для метавселенной). Причем за последние несколько лет, мы уже видели такого рода всплески интереса к той или иной технологии и хорошим это не заканчивалось. Из свежего это огромное количество в сотни раз переоцененных стартапов, делающих электромобили (печально известная Nikola или Rivian, капитализация которой сопоставима с Ford), повальное увлечение возобновляемой энергетикой приведшее в 2021м году к энергетическому кризису, перевод всего что только можно в NFT, даже не понимая для чего. А теперь вот матавселенные, для которых даже определения то током не существует. Зато звучит красиво и привлекательно для инвесторов, но тут важно понять какие компании решили просто прокатиться на хайпе, а какие реально получат выгоду от ставки на метавселенную.

( Читать дальше )

Intel (INTC) отчиталась за 4 квартал 2021 г. (4Q21), закончившийся 25 декабря 2021 г. Скорректированная выручка за отчетный квартал выросла на 3,5% до $19,5 млрд по сравнению с $18,9 млрд за 4Q20. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию (Adj. EPS) за квартал $1,09, против $1,48 годом ранее. По данным FactSet, аналитики ожидали выручку $18,33 млрд и $0,9 Adj. EPS. Операционная рентабельность (Non-GAAP) за прошедший квартал упала с 28,8% до 25,9%. Отчет за третий квартал можно посмотреть здесь.

За полный 2021 г. скорректированная выручка компании выросла на 2,5% до $74,7 млрд по сравнению с $72,9 млрд за 2020 г. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию за тот же период составила $5,47 по сравнению с $5,1 по итогам 2020 г.

( Читать дальше )

В январе капитализация тайваньской Taiwan Semiconductor Company превысила $600 млрд, что сделало ее самой дорогой компанией Азии и 9-й компанией по стоимости во всем мире. Как некогда неприметной фабрике по производству чипов за последние 10 лет удалось вырасти в технологического гиганта?

Главным событием в современной истории TSMC стал большой контракт на производство чипов для Apple в 2012 году. До этого Apple пользовалась заводами своего конкурента Samsung. Вскоре после появления Iphone и Ipad стало понятно, что корейский конгломерат скопирует продуктовую линейку, поэтому зависеть от него было опасно.

Выбор пал именно на TSMC, так как традиционно скрытной в своих планах Apple понравилось, что основатель Моррис Чанг сделал защиту коммерческой тайны одним из главных приоритетов.

Apple хотела, чтобы тайваньская компания улучшила производственные технологии как можно быстрее, чтобы получить преимущество над конкурентами. В течение 2010-2014 годов Taiwan Semiconductor удвоила уровень ежегодных инвестиций до $10 млрд и при помощи американского партнера научилась производить самые сложные чипы.

( Читать дальше )

Стоит ли покупать акции TSMC (TSM)? Обзор компании Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. И её последнего отчёта по итогам 4 квартала и всего 2021 года. Выясним, какие компания дивиденды. Обсудим перспективы компании. Посмотрим на техническую картину. Покажу свои последние сделки. 

Отчет TSMC за 4-й квартал дал ясный сигнал о том, что полупроводниковая отрасль продолжит чувствовать себя уверенно в 2022 году. Технологическое лидерство и продолжающаяся цифровизация мировой экономики поддержат показатели TSMC в ближайшие годы, а ожесточающаяся конкуренция в отрасли лишь играет на руку компании. Логистические проблемы остаются главным риском для TSMC, но, как показал 2021 год, даже их негативное воздействие на компанию сейчас выглядит ограниченным.

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для ADS TSM и повышаем целевую цену с $ 140,00 до $ 175 на январь 2023 года, что соответствует потенциалу 24,41% без учета дивидендов.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Отчет TSMC за 4-й квартал дал ясный сигнал о том, что полупроводниковая отрасль продолжит чувствовать себя уверенно в 2022 году. Технологическое лидерство и продолжающаяся цифровизация мировой экономики поддержат показатели TSMC в ближайшие годы, а ожесточающаяся конкуренция в отрасли лишь играет на руку компании. Логистические проблемы остаются главным риском для TSMC, но, как показал 2021 год, даже их негативное воздействие на компанию сейчас выглядит ограниченным.

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для ADS TSM и повышаем целевую цену с $ 140,00 до $ 175 на январь 2023 года, что соответствует потенциалу 24,41% без учета дивидендов.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) — тайваньский контрактный производитель чипов и микросхем и вторая по рыночной капитализации полупроводниковая компания в мире. Бизнес-модель TSMC строится на отсутствии своих брендов и обслуживании фаблесс-клиентов.

Усиление конкуренции между фаблесс-игроками лишь на руку TSMC. Apple стабильно приносит TSMC около 25% выручки за счет постоянного высокого спроса на флагманские смартфоны, а вход MediaTek на рынок премиальных чипов с прорывным Dimensity 9000 ускорит разработку новых чипсетов Snapdragon 8 Gen от Qualcomm. TSMC делает чипы для обеих компаний, что создает синергию возможностей увеличения продаж в новом сегменте процессоров 4 нм. Возможный рост популярности ARM-процессоров для ноутбуков, автономное пилотирование, облачные технологии, высокопроизводительные вычисления и интернет вещей также являются точками роста для TSMC.

( Читать дальше )

Тайваньский производитель чипов TSMC утром в четверг, 13 января, отчитался по итогам 4 квартала 2021 года. EPS компании за октябрь-декабрь оказался на уровне TWD 6,41 (+16,3% г/г), уверенно превзойдя консенсус Уолл-Стрит TWD 6,24 и оценку ФГ «ФИНАМ» TWD 6,29.

Главным драйвером роста чистой прибыли компании стали инновационные чипы, изготавливаемые по техпроцессу 5 нм. Их доля в общей выручке достигла 23% в 4 квартале, что соответствует 19%-ной доле в годовых продажах. Такая технология пока используется преимущественно в смартфонах, что отразилось в приросте поставок чипов для них на 7% к/к. Этому в немалой степени поспособствовал запуск продаж флагманского iPhone 13, процессор которого изготавливается на фабриках TSMC. Менеджмент компании подчеркнул, что повышенный спрос на продвинутые чипы (5 нм и 7 нм) сохранится в 2022 году, как и проблема дефицита на рынке полупроводников. На этом фоне TSMC инвестирует в CAPEX около $40-44 млрд в 2022 году, что выше показателя 2021 года, который составил $30 млрд. При этом руководство не дало окончательного прогноза по CAPEX на 2023 год. Ранее озвучивался бюджет CAPEX в $107 млрд на 2021-2023 гг., что оставляет около $33-37 млрд на 2023 год, однако с учетом сохраняющегося дисбаланса спроса и предложения стоит ждать уточненной цифры позже в 2022 году. Заметим, что с учетом лидерской позиции TSMC в сегменте контрактного производства полупроводников внушительные результаты компании открывают хорошие перспективы и для ее ведущих клиентов: Apple, Qualcomm, MediaTek, AMD, Broadcom и Nvidia. Инвестиции же в новые заводы должны положительно сказаться на капитализации производителей оборудования для выпуска чипов.

По результатам отчета сохраняем рекомендацию «покупать» акции TSM с целевой ценой $ 140 (+6% от текущих котировок).

Ковалев Александр
ФГ «Финам»