usdkzt

Цена нефти марки Brent торгуется в районе 44$ за баррель. Несмотря на ожидающееся расширение квоты в рамках последнего заседания ОПЕК+ с 1 августа текущего на добычу нефти на 2 млн баррелей в сутки, стоимость нефти все еще держится на нынешних уровнях без особых изменений.

Основными драйверами, поддерживающие цену, как полагают аналитики, являются изменения, которые произошли за последнее время. Так, запасы сырой нефти сократились в июле на 16,2 млн баррелей после роста до 3,64 млрд баррелей в конце июня. Такую статистику представила консалтинговая фирма Kpler, которая имеет собственную систему отслеживания перемещения нефтетанкеров. Запасы в плавучих хранилищах в мае достигли рекордного максимума 1,3 млрд баррелей. С тех пор сократились на 200 млн баррелей.

Вместе с тем, в этом году отмечено исторически минимальное количество буровых установок. По данным статистики Baker Hughes Rig Count, количество буровых установок во всем мире за июнь 2020 года составило 1073. Раньше 1999 год был самым низким минимальным количеством буровых установок, используемых во всем мире (1171), а максимальное количество буровых установок было в 1981 году (6227).

Нефть марки Brent стабильно держится в районе немного выше 42$/барр. 15 июля состоялось заседание совместного мониторингового комитета ОПЕК+. Участники обсудили итоги выполнения обязательств странами за июнь 2020 года. Некоторые страны не смогли полностью выполнить свои обязательства, однако подтвердили свою готовность и стремление к ним. Основная причина этого, как заявляется, это инертность отрасли, которая не позволяет быстро свернуть добычу до нужного значения.

Тем не менее, ОПЕК+ намерена увеличить добычу нефти с августа на 2 млн баррелей в сутки. Таким образом, с августа общее сокращение добычи ОПЕК+ составит 7,7 млн баррелей в сутки, которое, вероятно, сохранится до конца текущего года.

По прогнозу ОПЕК, спрос на нефть в 2021 году может вырасти на рекордные 7 млн б/с, хотя общий показатель спроса останется ниже докризисного уровня.

В краткосрочном периоде данное решение может негативно сказаться на стоимости нефти. Поэтому, вероятно, можно ожидать в скором времени коррекционное снижение цены в область 30-35$ за баррель. Это способно оказать давление на курс, который, судя по всему продолжит расти.

USDKZT вырос на этой неделе несмотря на стабильные цены на нефть, которая торговалась в пределах 42-43$ за баррель. Драйвером, поддерживавшим цены, стала новость о том, что Саудовская Аравия повышает цену поставки нефть за август на дополнительные 1,5$ за баррель. Это привело к тому, что традиционно такие «нефтяные» валюты как канадский доллар, норвежская крона и мексиканский песо укрепились в пределах 1% в среднем.

К тому же, июльский отчет Минэнерго США свидетельствует о том, в июне из-за продолжения тенденции падения добычи и роста спроса на рынке нефти уже возник дефицит в размере 1,87 млн. баррелей в сутки.

Тем не менее, валюта страны-партнера РФ российский рубль на этом фоне вел себя нетипично, ослабнув до почти 72 за 1 доллар. Надо полагать, что основным драйвером для этого выступило голосование по поправкам в Конституции и соответствующее «обнуление» сроков действующего президента, что создало давление и на курс нацвалюты тенге.

Цены на нефть в начале этой недели были под давлением в связи с ростом запасов в США третью неделю подряд, достигнув исторического максимума в 541 млн баррелей. Такой рост запасов предполагает вероятность закрепления цен на нефть стабильно ниже 40$ за баррель.

Продолжающаяся эпидемия Covid-19 заставляют участников рынка негативно оценивать перспективы мировой экономики, которую ожидает глубокая рецессия, что отразится на спросе на углеводороды. В то же время, американские нефтедобывающие компании не ожидают восстановления спроса на нефть как минимум до конца следующего года.

На следующую неделю вполне вероятно умеренное снижение котировок на нефть марки Brent в район ниже отметки в 40$ в диапазоне от 39 до 38$.

Умеренное ослабление курса тенге продолжается. В прошлом обзоре ожидалось достижение цены отметки в 406,52. Этот уровень был достигнут и на данный момент уже протестирован повторно.

Минэнерго США обнародовало данные, согласно которым запасы нефти в стране выросли до 540,7 млн баррелей, тем самым уже в третий раз обновив исторический рекорд и превзойдя ожидания аналитиков. Добыча нефти в США впервые за 11 недель выросла на 500 тыс. баррелей, до 11 млн. Это способствовало тому, что на этой неделе цены на нефть опустились в моменте на порядка 6%. Так, например, августовские фьючерсы на нефть марки Brent опустились 5,77%, до 40,19$, в то время как нефть марки WTI упала на 6,27% до 37,84$ за баррель.

На этом фоне котировки курса USDKZT, достигнув ранее локального минимума в районе 399, начали расти до отметки 406,7. Впоследствии, цены на нефть начали снова восстанавливаться до 41,1 на текущий момент, что позволило курсу несколько укрепиться до 401.

По итогам четырёх месяцев 2020 года внешнеторговый товарооборот Республики Казахстан составил 28,2 млрд долл. США — на 1,7% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года (28,7 млрд долл. США). Импорт товаров снизился на 3,5% и составил 9,8 млрд долл. США. В свою очередь, экспорт отечественных товаров сократился на 0,7% и составил 18,4 млрд долл. США. В целом, после снижения экспорта в 2019 году на 5,3%, до 57,7 млрд долл. США, в текущем году ожидалась положительная динамика роста как экспорта, так и общего объёма внешней торговли РК. Однако пандемия COVID-19 и ценовые войны на рынке нефти внесли отрицательный вклад и негативно повлияли на показатели РК.

USDKZT стабилизируется близи отметки в 400 в условиях относительного информационного спокойствия. Никаких важных решений на этой неделе принято не было. Если неделю назад курс укреплялся вплоть до 395 в моменте, то на текущей неделе мы увидели некоторое ослабление на фоне снижающейся цене на нефть. Напомним, что стоимость нефти всю прошлую неделю колебалась в коридоре – после достаточно стремительного роста к отметке в 41$/барр., цена опустилась до уровня чуть ниже 39,50$/барр., впоследствии стабилизируясь в этом диапазоне. На этом фоне курс казахстанского тенге ослаб с 395 до почти 406 в моменте. На текущий момент курс стабилизируется на уровне 403-404 тенге за 1 доллар, несмотря на последующий рост цен на нефть выше 41$/барр.

В целом, экономическая обстановка так или иначе нормализуется, отмечается рост деловой активности на фоне ослабления карантинных мер, хотя показатели все еще далеки от уровней до начала пандемии и объявления режима ЧП.

Позитивный внешний фон способствует снижению курса USDKZT. Нефть марки Brent выросла до 41$ за баррель, и курс тенге укрепился до 399, поскольку ОПЕК и Россия согласовали продление ещё на месяц исторически рекордное сокращение добычи нефти.

Заместитель Председателя Национального Банка Алия Молдабекова прокомментировала данное событие и сказала, что после мартовского шока и доллара по 450, национальная валюта укрепляется, и это укрепление уже трудно назвать просто «отскоком».

Тем не менее, на прошлой неделе Национальный Банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 9,50% годовых с процентным коридором ± 2 п.п., поскольку несмотря на постепенное ослабление карантинных мер в мае-июне текущего года, экономическая активность продолжает находиться под негативным влиянием введенных ограничений.

В то же время, Национальный Банк пересмотрел прогноз по инфляции до конца текущего года. Годовая инфляция прогнозируется на уровне 8,0-8,5% по итогам 2020 года, что выше ранее таргетируемого коридора в 4-6%, однако ниже прогнозных значений на момент начала карантина в марте, когда инфляция прогнозировалась на уровне 9-11%.

USDKZT

В середине марта на фоне падающей нефти и активно распространяющейся пандемии COVID-19, курс USDKZT взлетел с минимума на отметке 375 до 448-464. Тогда, помимо рухнувшей нефти, катализатором роста стало объявление о введении режима ЧП и карантина в городах Алматы и Нур-Султане. Итоговый рост пары в моменте от минимума до максимума составил порядка 24%, что по своим масштабам сильно напоминает девальвацию, несмотря на имеющийся режим свободноплавающего курса.

Тем не менее, впоследствии предпринятые Правительством меры по запрету покупки валюты квазигосударственными структурами, последовавшая затем стабилизация и отскок цен на нефть, способствовала сначала остановке ослабления курса тенге, а после этого и его постепенному укреплению.

На сегодня курс уже держится в районе 400 тенге за доллар, таким образом, за предыдущий месяц отыграв порядка 40 позиций и более половины от всего предыдущего роста.

Резких изменений по курсу USDKZT не ожидаю. Дело в том, что тенге и так довольно сильно перепродан по отношению к рублю и нефти, поэтому ослабления, тем более резкого, точно пока ожидать не стоит. Однако и с укреплением курса тоже есть вопросы, так как фактор регулятора играет главную роль. Этот фактор обязательно нужно брать в расчет, поскольку очевидно, что Нацбанк с начала текущего года не позволяет курсу укрепиться до своих нормальных, макроэкономически обоснованных значений. К тому же, и волатильность курса довольно сильно упала, что намекает на подозрения о полной контролируемости его движения, почти на грани полного фиксирования.

Полагаю, в течение ноября при прочих равных условиях и отсутствии каких-либо сильных экономических шоков, курс тенге сложится на уровнях 386-389 за 1$.

Сезонный фактор в виде дешевеющих овощей и фруктов в октябре закончится полностью и это выльется в постепенный рост их цен. Директивное снижение цен на коммунальные услуги также постепенно сходит на нет. Ожидаемое повышение акцизов на бензин в следующем году может сработать на уровне психологии, когда цены будут повышаться опережающими темпами, что, конечно же, отразится и в росте инфляции. Надо учитывать тот факт, что данные по инфляции выходят за предыдущий месяц. То есть в ноябре мы увидим отчет по сложившейся инфляции за октябрь.

25 октября совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 6,5% годовых. Как это решение скажется на курсе тенге и экономике Казахстана?

Эксперт международной брокерской группы TICKMILL в Казахстане Арман Бейсембаев: «Довольно существенное снижение ключевой ставки со стороны Банка России может ослабить рубль по отношению к тенге».

Нужно отметить два момента. Первое: традиционно при снижении ключевой ставки ЦБ курс национальной валюты имеет тенденцию к ослаблению. Надо полагать, что после снижения ставки Банком России сразу на 0,50 б.п. рубль также будет слабеть в область 65-67 рублей за $1 с текущих уровней в 63-62 рубля. Второе: рубль/тенге является производной валютной парой, которая образуется путем нехитрой математической манипуляции – делением курса USD/KZT на USD/RUB. Результат и есть курс RUB/KZT.

Последний рост пары RUB/KZT — это результат расхождения в динамике этих курсов: укрепления рубля против доллара и ослабления тенге против доллара.


Как итог, мы увидели рост в паре RUB/KZT в район отметки 6,0-6,12. Поэтому при условии, что тенге против доллара как минимум останется на нынешних уровнях, а USD/RUB начнет расти (ослабление рубля), то рубль против тенге будет падать. Второй вариант также приемлем, если рубль останется на месте, а тенге начнет укрепляться против доллара, то и RUB/KZT также будет падать.