В пятницу 01.09.2022 вышли данные по уровню безработицы за август.
Данный показатель вырос с отметки 3,5 до 3,7
Отчет по рынку труда за август станет последним из серии ключевых данных по рынку труда США перед решением ФРС по ставке 21 сентября.
Конечно, решение ФРС в сентябре зависит и от отчетов по росту инфляции CPI и розничных продаж, но именно нонфарм даст понимание членам ФРС от том, не перегнули они палку с чрезмерным и быстрым повышением ставок.
Откровенно провальный нонфарм фактически поставит крест на возможности повышения ставки ФРС на 0,75% вне зависимости от качества отчетов по инфляции CPI и розничных продаж, ибо Байдену перед ноябрьскими выборами совсем не нужна критика оппонентов в стиле «ФРС через поощрение Белого дома убила экономику, лишив афроамериканцев работы», а нет сомнений в том, что первые потерявшие работу будут чернокожими и латиноамериканцами.
Уверенный рост новых рабочих мест успокоит ФРС, для этого хватит нонфарма около 250К, но окончательное решение 21 февраля будет зависеть от отчетов по инфляции CPI и розничных продаж США.
Автор — приглашенный научный сотрудник Stanford Institute for Economic Policy Research (Stanford University), портфельный менеджер BlackRock (UK), колумнист WallStreet Window, Mises Institute, Eurasia Review
Как известно, одна из главных задач ФЕДа в проведении монетарной политики — формирование ожиданий, то, что Томас Шеллинг называл “обусловленным поведением”. Ожидания определяют экономическое — да и в целом социальное — поведение экономических агентов, а значит экономическую динамику и ее направление.
Важная цель монетарной политики ФЕДа — таргетирование инфляции. Это один из видов формирования ожиданий и управления ими, т.е. создание условий для достижения того самого целевого «обусловленного поведения».
Хорошо ли это? В целом нет. Конечно, это лучше прямого монетарного вмешательства, и современная мейнстрим-экономика считает это рыночным способом проведения монетарной политики через стимулы, исключающие прямое импактирование. Однако сторонники свободного рынка скажут на это, что аппетит растет во время еды, особенно когда это касается государственного регулирования.
После снижения темпов инфляции в США с 9,1% в июне до 8,5% в июле ряд инвесторов преисполнились надеждой на смягчение позиции регулятора вплоть до отказа от повышения ключевой ставки уже к концу года. Однако председатель Джером Пауэлл и его коллеги продемонстрировали ястребиный настрой, а борьбу с ростом цен назвали первостепенной задачей.
Инфляция в США, % (г/г)
Одним из ключевых инструментов монетарной политики центральных банков является управление ключевой ставкой. Если говорить упрощенно, то при ее росте кредиты для бизнеса и населения становятся дороже, что приводит к замедлению экономических процессов. Вслед за охлаждением экономики ослабевает инфляция.
Обратной стороной замедления экономики является рост безработицы и социальной напряженности. Это вынуждает регуляторов искать баланс при проведении монетарной политики. В прошлом году в речах Пауэлла безработица занимала ведущее положение, а инфляция обзывалась «преходящим явлением».
Доброго дня, Коллеги!
Небольшой кусок воскресного рыночного пирога.
На сайте CME group график «DOT PLOT» (“Точечная диаграмма”, ожидания FOMC по процентным ставкам) показывает, что % ФРС начнут снижать не раньше 2024 года, так что долгосрочная фаза укрепления доллара еще может продолжаться порядка полутра лет. Евро это может вытолкнуть глубоко за паритет, если они, конечно, не начнут в ближайшее время догонять американцев по ставкам. 🏃♂️
Расставили жучков в ФРС — следим за развитием событий! 🤫🕵️♂️
P.S. Наглядно посмотреть, как политика проводимая ФРС (ставки по депозитам) влияет на цену БИТКОИНА — можно посмотреть на прикрепленном слайде:
ФРС не будет отказываться от своих планов по ужесточению финансовых условий, о чем свидетельствует выступление Джерома Пауэлла
Акции в пятницу отреагировали резко, агрессивно снизившись в течение дня и сведя на нет недавний рост.
Ралли доллара США возобновилось, так как он вырос по отношению к своим аналогам.
Финансовые рынки торговались боком всю неделю, ожидая выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул в пятницу. Председатель Федеральной резервной системы провел одну из самых коротких речей в Джексон–Хоул за всю историю — ФРС хватило всего восьми минут, чтобы дать понять рынкам, что она не меняет своей денежно-кредитной политики.
Несмотря на короткую речь, воздействие было глубоким. Акции резко упали, а индекс Nasdaq 100 упал и закрылся более чем на -4% за день.
Кроме того, доллар США вырос.
ФРС не будет разворачиваться, даже если экономика и рынки пострадают
Акции остаются уязвимыми во втором квартале
В результате инвесторы купили доллар США
Никакого разворота со стороны ФРС
В течение лета большая часть риторики на финансовых рынках была посвящена следующему шагу ФРС. Да, ужесточение политики ФРС будет продолжаться, но какими темпами? Как и у нас по обстоятельствам, которые будут разными.
Президент ProChain Capital Дэвид Тавил утверждает, что экономика США должна видеть более высокие ставки, даже если это «горькое» лекарство.
Федеральная резервная система, вероятно, обеспечит еще одно сверхбольшое повышение процентной ставки в сентябре, но оно может стать последним в этом году, поскольку рост начинает замедляться, по словам стратегов JPMorgan Chase.
В аналитической записке в понедельник стратеги JPMorgan во главе с Миславом Матейкой заявили, что ожидают, что компромисс между ростом и денежно-кредитной политикой улучшится в ближайшие месяцы, поскольку ФРС поворачивается к меньшим повышениям ставок.
Рынок акций США вчера упал из-за ожиданий предстоящего выступления Джерома Пауэлла на симпозиуме в Jackson Hole, который пройдёт 26.08.2022 в пятницу.
Инвесторы переживают, что ФРС продолжит агрессивную денежно-кредитную политику, которая приведет в долгосрочной перспективе к экономическим проблемам в экономике США, и ФРС естественно продолжит жесткую денежно-кредитную политику, о чем она открыто заявляет до тех пор, пока не сможет понизить инфляцию до 2% при условии, что такие показатели, как безработица и промышленное производство, будут оставаться на своих положительных отметках, как это происходит сейчас.
Но говорит ли это о том, что рынок акций продолжит свое падение? Я уверен, что нет, и это связанно с тем, что пока не закончится цикл повышения процентных ставок, пока безработица низкая, а в бизнесе все хорошо, инвесторы продолжат вкладывать свои деньги в фондовый рынок США, тем самым стимулируя рост акций.
Обратите внимание на розничные продажи в США, которые не изменились относительно прошлого месяца
Важно тут то, что розничные продажи остались неизменными на уровне 0% из-за падения цен на топливо, а значит, у потребителя появилась передышка из-за чего потребление перенесётся на остальные товары и услуги. Падение розничных продаж в топливе выводит экономику США из технической рецессии, так как передышка увеличит спрос на остальную продукцию, а значит, ВВП в третьем квартале может подрасти. Хотяяяяя… к тому выросло ли потребление мы ещё вернёмся.
👉🏻 Показатель розничных продаж рос сильнее всего в онлайн-покупках, в магазинах стройматериалов, в магазинах мебели и электроники/бытовой техники и магазинах товаров для здоровья и личной гигиены. Вот вам примерные секторы, которые остаются сильными в США.
Отчёт сильный и хороший, который показывает то, что потребитель в США всё ещё жив и снижение инфляции через продукты и энергетику подстёгивает жизнь экономике. Но если мы посмотрим в годовом масштабе на рост розничных продаж, то тут рост аж на 10,3% и это придаёт ещё большей уверенности о силе потребителя в США.
Рынки восторженно радуются снижению темпов роста инфляции в США, которое произошло за счет падения цен на энергоносители — они падали практически весь июль.
Также в июле значительно остыли цены на сырье, однако несмотря на сокращение темпов роста базового показателя, ситуация далека от разрешения. Скорее это временная передышка перед развитием основных событий.
S&P500 превысил 4200 пунктов и пока продолжает рост, вышедшие вчера и сегодня данные зафиксировали замедление инфляции. Это интерпретируется участниками рынка, как сигнал о том, что ФРС быстрее, чем предполагалось завершит цикл повышения ставок, вернувшись к мягкой политике. После выхода таких данных вероятность повышения ставки ФРС в сентябре на 75 б.п существенно снизилась.
Удалось снизить цены на энергоносители, и многие американцы этому очень благодарны, но эта передышка не будет длиться долго, праздновать нечего. Цены на продукты питания продолжают выходить из под контроля. Продовольственный индекс прибавил 10.9% год к году, что стало самым большим 12-месячным ростом с 1979 года. Цены на некоторые продукты росли ошеломляющими темпами, например цены на яйца в штатах выросли на 47% за последний год.