Блог им. InveStory

CБЕР $SBER — ВСË ЛУЧШЕ, ЧЕМ МЫ ДУМАЛИ?

Наше национальное достояние — нет, не $GAZP, а именно Сбер, по крайней мере если судить по тому, что это №1 компания по капитализации на Мосбирже.

Мы в конце января отмечали, что перспективы дальнейшего роста Сбера выглядят сомнительными, и с тех пор акции Сбера сделали +11% с начала года. Максимум с до-СВО-шного января 2022 года обновлён. Значит ли это, что мы ошиблись? Просчитались? 

Что ж, давайте разбираться ;)

Сбер часто рассматривается как история про сочетание роста бизнеса + отличные дивиденды. Начнём с дивидендов: 34 рубля на акцию за 2023-й год будут выплачены где-то в середине мая. Это 11.3% дивдоходности к текущей цене! При ключевой ставке 7.5% (как год назад) это была бы отличная дивдоходность, сейчас ключевая ставка 16% — с такой ставкой дивдоходность Сбера откровенно низкая.

Сами аналитики Сбера, кстати, вполне себе публично советуют вместо дивидендных акций покупать облигации-флоутеры, которые дают доху >14% — явно получще, чем 11.3%, которые должен заплатить сам Сбер.

Но окей, может мы, глупые и недальновидные, не учитываем рост бизнеса! А с ростом бизнеса на самом деле беда: рост кредитования по разным сегментам замедлился до 0.3-0.8% в феврале (за март пока нет данных). Если ЦБ не снизит ставку хотя бы до 11-12% к концу года (что возможно, но пока маловероятно), то побить рекорд 2023 года у Сбера не будет ни единого шанса.

В сухом итоге:
— дивдоха низкая;
— бизнес растёт, но всё ближе к стагнации;
— рекорд 2023 года с высокой вероятностью НЕ будет побит, то есть дивы 2024 года будут НИЖЕ, чем за 2023-й (если Сбер не повысит процент выплат от чистой прибыли, что тоже маловероятно).
CБЕР $SBER — ВСË ЛУЧШЕ, ЧЕМ МЫ ДУМАЛИ?

Всем профита и только по-настоящему перспективных идей! Такие идеи публикуем у себя в основном источнике — t.me/investorylife

6 комментариев
Дивы в мае? Вы наркоман?
avatar
Откуда Вы такие тупни беретесь? Совет директоров в июне… Какой май?… идите работать…
avatar
Цитата «может мы, глупые и недальновидные».

Знаете, недальновидные действительно покупают флоатеры вместо акций Сбера и недоумевают, зачем брать акции под 11%, если можно взять флоатеры под 14%. Но те, кто видят дальше своего носа понимают 2 вещи:
1. Акции обязательно будут расти, так как на дивы идет только половина прибыли, а вторая работает на рост будущих доходов. Это не облигация, где номинал фиксирован.
2. Когда ставку сильно понизят, флоатеры будут сидеть в глубокой луже и пускать пузыри, а акции Сбера пойдут в рост.
Надеюсь никого не обидел, каждый имеет право на своё мнение. Если у вас горизонт инвестирования короткий, флоатеры действительно будут предпочтительнее. Так же это вариант для тех, кто не верит в снижение ставки.
avatar
Сказочный долбоклюй
avatar
удали свой пост, не позорься
avatar
за 2023 год активы выросли на 30% в 2024 активы вырастут на 10-15% через 3-4 года с такими темпами, чистая прибыль будет в 2 раза больше и дивы будут по 60 руб
avatar

теги блога InveStory

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн