Нью-Йоркская фондовая биржа тестирует взгляды на круглосуточную торговлю. Полный текст статьи в FT с обсуждением

Нью-Йоркская фондовая биржа круглосуточно опрашивает участников рынка о преимуществах торговли акциями, в то время как регулирующие органы тщательно изучают заявку на первую круглосуточную биржу.

Опрос, проведенный NYSE, входящей в состав Межконтинентальной биржи, был проведен ее командой по анализу данных, а не ее руководством, но он подчеркивает растущий интерес к торговле такими акциями, как Nvidia или Apple, в ночное время с 8 вечера до 4 утра по восточному времени.

В последние годы этот вопрос стал горячей темой, отчасти из-за круглосуточной работы криптовалютной торговли и роста активности розничных инвесторов, впервые вызванного блокировкой из-за пандемии коронавируса.

Фондовые биржи стали своего рода отстающими в мире, где другие крупные рынки, включая казначейские облигации США, основные валюты и фьючерсы на ведущие фондовые индексы, могут торговаться круглосуточно с понедельника по пятницу.

Несколько розничных брокеров, в том числе Robinhood и Interactive Brokers, теперь предлагают круглосуточный доступ в будние дни к акциям США, при этом сделки либо сопоставляются с их внутренними активами, либо проводятся через торговую площадку «темного пула», такую ​​​​как Blue Ocean, где акции часто торгуются с Азиатские розничные инвесторы в дневное время.

Ночная биржа, однако, станет серьезным изменением в том, как воспринимается поздняя торговля из-за жесткого надзора со стороны регулирующих органов по сравнению с темными пулами. Биржи находятся под непосредственным контролем Комиссии по ценным бумагам и биржам и проверяются на их стабильность и безопасность, а также требуют одобрения для изменения любых правил.

Торги на биржах также составляют часть консолидированной «ленты» — официальной записи — торговых цен, а это означает, что ночная активность с большей вероятностью задаст ранний тон для обычных часов торговли.

В ходе опроса NYSE респондентов спрашивали, считают ли они, что круглосуточная торговля должна проводиться в выходные дни, а также в течение пятидневной недели, как инвесторы должны быть защищены от колебаний цен и как респонденты будут укомплектовывать персонал во время ночных сессий.

Он также спросил, согласны ли люди с тем, что «время, потраченное на размышления о ночной торговле, было бы лучше потратить на торговлю в обычные часы рынка».

Опрос проводится в связи с тем, что стартап 24 Exchange, поддерживаемый хедж-фондом Стива Коэна Point72, добивается одобрения SEC на запуск первой круглосуточной биржи. Подача заявки является второй попыткой компании 24X, которая в прошлом году отозвала предложение из-за эксплуатационных и технических проблем.

По состоянию на пятницу не было писем, в которых поднимались бы вопросы по последнему предложению 24X. У SEC есть несколько месяцев на тщательное изучение планов.

«Я понятия не имею, какую громкость они собираются делать посреди ночи. Но на самом деле не Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) должна решать, является ли это коммерчески жизнеспособным или нет», — сказал Джеймс Энджел, профессор финансов Джорджтаунского университета, который подал письмо в поддержку плана 24X.

«Я за то, чтобы позволить рынку решать. Если это удастся, нам всем будет лучше, а если нет, то инвесторы биржи проиграют».

По словам двух источников, комитет, который курирует консолидированную ленту, начал встречаться для изучения вопросов, связанных с переходом на 24-часовую торговлю, в том числе того, кто должен нести расходы. Клиринговые палаты, которые помогают совершать сделки, также работают в установленные часы.

Институциональный интерес к однодневной торговле был приглушен из-за относительно низкой предлагаемой ликвидности и опасений по поводу расчетного риска, среди других проблем.

Текущие предложения «сов» позволяют розничным трейдерам размещать только «лимитные» ордера, в которых они указывают цену, по которой они будут покупать или продавать. Если это не будет выполнено, срок действия ордера истекает, оставаясь незаполненным, на следующее утро.

«Существует спрос на круглосуточную торговлю, но он не обязательно исходит от всего рынка», — сказал один институциональный брокер, предупредив, что базовое укомплектование персоналом может оказаться еще одним щекотливым вопросом.

«Все уже происходит в нерабочие часы, и вам нужно в какой-то степени следить за этим — но это сильно отличается от того, что происходит, скажем, с Apple в 2 часа ночи или даже в 16:00 в субботу. И что ты тогда делаешь?"