Завьялов Илья Николаевич про ETH ETF.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

23 мая 2024 года было последним сроком подачи заявки на ETH ETF от VanEck, который считался датой по умолчанию, когда SEC должна была принять решение по ETH ETF (9 претендентов, включая BlackRock, Fidelity, ARK и другие). Учитывая молчание и отсутствие участия в подаче заявок (в отличие от Биткойн ETF, где сотрудники SEC проявляли активность и участие), было решено, что ETH ETF будет отклонен. Однако в последние 12 часов активность возросла, и СМИ сообщили, что эмитентам было предложено подать пересмотренные заявки 19b-4 в течение 24 часов.

Что за «закулисная» политическая драма здесь происходит?

В течение последних 18 месяцев после краха FTX регуляторы и действующий режим систематически пытались задушить криптовалюты с помощью регулятивных мер. С тех пор SEC подала в суд или направила уведомления множеству ведущих криптовалютных компаний — Coinbase, Uniswap, Gemini, DCG, Binance, Robinhood и т. д. Любые попытки принять про-криптовалютное законодательство блокируются сильным антикриптовалютным лобби (во главе с сенатором Элизабет Уоррен) в партии демократов, клеймящим криптовалюты как «антиамериканские». Поскольку многие видные сенаторы-республиканцы занимают прокриптовалютную позицию, криптовалюта превратилась в партийную проблему.

Меня зовут Завьялов Илья Николаевич. Я предприниматель и увлекаюсь финансами. Добро пожаловать в мой блог.

Medium — medium.com/@IliaNicolaevichZavialov  

Substack — ilianicolaevichzavialov.substack.com/



Недавно бывший президент Дональд Трамп провел мероприятие для сторонников криптовалют (которые покупали торговые карты Trump NFT) и официально заявил о своей поддержке криптовалют, назвав демократов и администратора Байдена анти-криптовалютными. Затем 21 демократ в Палате представителей и несколько видных демократов перешли на сторону Сената, чтобы отменить SAB 121. SAB 121 устанавливал высокие требования к капиталу банков для хранения цифровых активов. Многие банки лоббировали отмену SAB 121, чувствуя возможность после недавнего успеха Bitcoin ETF, который привлек $13 млрд притока для управляющих активами. Все эти события, на наш взгляд, скорее всего, привели к тому, что действующая администрация в последний момент изменила свое мнение, возможно, осознав, что анти-криптовалютная позиция может обернуться политическими издержками.

Каковы регулятивные последствия одобрения Ethereum ETF?

Учитывая политическую «закулисную» драму, одобрение будет рассматриваться как значительное облегчение регулирования для сектора, и в преддверии президентских выборов в США мы ожидаем более мягкого режима. Однако в долгосрочной перспективе мы считаем, что в случае избрания Трампа криптовалюты могут получить значительную законодательную и ведомственную поддержку (с новым председателем SEC), что приведет к долгосрочным структурным изменениям в криптовалютной финансовой интеграции — например, законопроект о стейблкоинах, ясность в отношении криптотокенов, структура рынка для бирж/брокеров/дилеров, рост инноваций в области токенизации и больше регулируемых продуктов по управлению криптоактивами в основной сфере. С тактической точки зрения, одобрение Ethereum ETF создаст прецедент, когда первый не-биткоин блокчейн-актив будет считаться товаром, что даст надежду на то, что аналогичные Ethereum (скорее всего, Solana) пойдут по тому же пути.

Как, по нашему мнению, отреагирует цена ETH? Недостаточное предложение ETH...

Учитывая устойчивый приток спроса на биткоин, который привел к 75%-ному ралли с момента утверждения ETF, мы ожидаем аналогичной динамики цен на ETH. Однако свободное обращение и предложение ETH выглядит даже более привлекательным, чем у биткоина. С момента перехода к proof of stake, ETH демонстрирует дефляцию (~0,20% дефляции в годовом исчислении). Кроме того, 38% ETH заблокировано в стейкинге, финансовых смарт-контрактах и блокчейнах второго уровня — особенность, уникальная для программируемого ETH и не встречающаяся у Биткойна. 66% предложения ETH не менялось в течение последнего 1 года (аналогично поведению биткоина), а предложение на биржах находится на рекордно низком уровне. Таким образом, предложение ETH по-прежнему сдерживается «липкими» инвесторами и блокировкой предложения в финансовых смарт-контрактах.