Блог им. investprivet

Вы верите в обещания ЮГК?

ЮГК Южуралзолото — производство золота ниже планов
Вы верите в обещания ЮГК?

В начале года была интересная идея по компании — тогда мы опирались на данные, которые сообщила компания о возможном росте добычи к 2028. Увеличение планировалось практически в два раза. И эта идея мне супер нравилась! Но почему же по текущей цене я уже не смотрю в сторону ЮГК?!

📊Компания отчиталась за 6 мес по МСФО. Посмотрим, насколько удалось реализовать прогнозы компании. Которая она же сама давала меньше года назад!

🔸выручка +17,2% г/г за счет роста цен на золото на 19,3% г/г, себестоимость +20,1%г/г — рост затрат на зарплаты +46,6% г/г, рост налога на добычу +21,6%
🔸операционная прибыль почти без изменений -0,8% г/г
🔸EBITDA +10%, составила 32,2 млрд.руб. LTM. Рентабельность EBITDA -2,7 п.п. г/г, составила 41,6%.
🔸чистая прибыль +263,3% г/г (5,4 млрд. руб за период, за прошлый аналогичный период был убыток 3,3 млрд.руб)
🔸Долг/EBITDA=1,73. Чистый долг снизился на 7%, до 58,4 млрд рублей, в результате привлечения средств компанией в ходе сделки по размещению дополнительных акций (SPO).

🔸производство золота за первое полугодие 2024 года снизилось на 11% и составило 5,4 тонны. 

Вы верите в обещания ЮГК?

⚠️Компания не выполняет собственные планы роста производства золота.  В 2023 году добыли 413 тыс. тр. унций, прогноз на 2024 год был 518 тыс. тр. унций. Получается, что добыли пока только 33% от плана на этот год. ЮГК объясняет это задержкой запуска ГОК Высокое, он должен выйти на проектную мощность в 4 тонны в год с сентября. За 2023 год тоже добыли меньше обещанного, объяснили это обедненной рудой. Первый раз я им поверила и заработала. Но поверят ли инвесторы второй раз? Судя по котировкам — доверия уже нет.

Риски и ограничения.
⚠️ Компания участвует в ряде судебных разбирательств и споров.
⚠️Компания получила постановление Ростехнадзора о приостановлении горных работ на нескольких карьерах на Уральском хабе на три месяца из-за выявленных нарушений (-25,8%г/г производство на Уральском хабе по отчету за 6 мес.2024). Частично эти нарушения удалось устранить.
Но скорее всего, эти нарушения не новость. Не новость — для компании, для нас — новость.

Вывод по компании.
Один из ведущих золотобывающих предприятий России, все активы компании находятся на территории страны. Как золотодобытчик — выигрывает от роста цен на золото, от слабого рубля. Сейчас наблюдается увеличение себестоимости добычи, увеличение налоговой нагрузки, процентных платежей. Прогноз компании по производству золота пока не удается выполнить. Есть проблемы судебного характера, остановка производства на Уральском хабе — все это дает предположить, что в ближайшее время мы также не увидим выполнения прогнозов менеджмента. В сравнении с конкурентом, компанией Полюс пока явно проигрывает, разбирали их отчет тут. (https://t.me/invest_privet/3352
Была идея в начале года с целевой ценой до 0,93 ранее она отработала, сейчас идеи на вход нет из-за качества IR и управления.
EV/EBITDA=5,46, P/E=12,7. Компания не дешевле конкурентов по отрасли, хотя уже сильно скорректировалась.

Вы верите в обещания ЮГК?

📉 Котировки упали на уровень выхода компании на IPO, растеряли весь свой рост за год. В будущем будем анализировать результаты компании и смотреть, как решаются проблемы, в целом, она остается перспективной для  дальнейших спекулятивных идей.

Вы верите в исполнение обещаний компании в 2024г?

@invest_privet

★3
14 комментариев
обидно что золотодобытчиков у нас на бирже так мало) 
avatar
О каком доверии может идти речь?
Они выходили на ИПО как компания роста. Авансом получили хорошую оценку. Конъюнктура тоже помогла. Если бы не цена на золото уже на дне бы были. 
Думаю, что рынок проведет переоценку стоимости акций вниз.
Ниже цены ИПО
avatar
Dimas_, согласна!
avatar
Евгения, спасибо за честные и объективные  мысли по компании.
Приятно видеть, что не всех можно купить…
avatar
Мировые центральные банки более чем удвоили чистые покупки золота в июле по сравнению с предыдущим месяцем до 37 тонн (рост на 206%) несмотря на рост цены золота, говорится в сообщении Всемирного совета по золоту (WGC).

Центробанки нарастили покупки золота несмотря на ралли
gold.1prime.ru/news/20240903/552936.html
ПРАЙМ ЗОЛОТО — Вестник золотопромышленника © 2005-2024 ПРАЙМ. Все права защищены
avatar
Вот и я о том же. Высокая цена на золото просто их спасла.
avatar
Евгения, вы же вели эфир с Клецкиным, где он на голубом глазу заливал, что ЮГК это компания, у которой каждый последующий квартал лучше предыдущего.
Помните?:))
А все наоборот выходит…
avatar
Dimas_, нет, я не вела эфир, или вы имели в виду смотрела? 
Евгения Идиатуллина,
Как нет?
Был же эфир с Клецкиными и их бестолковым руководителем IR ....
И вас я там точно видел…
avatar
Конечно верю, но сам не покупаю и др не советовал бы.
Репутация зарабатывается годами, а разрушается… А здесь «репутация» зашкаливает, но только в другом направлении…
avatar
Интересно,
что будет с акциями Югк, если теперь еще и цена на золото начнет падать в этом месяце


avatar
Вполне возможно, цена на золото припасть может..
На ожидании снижения ставки фрс цена росла, а по факту снижения может и скорректироваться…
avatar

Почему не пишете про то что компания где то половину полученных от размещения акций денег отправила в займ какой то связанной стороне, в сумме на 4,5 млрд? И уже создала резерв на 1 млрд, не ожидая возврата
Почему 2-3 млрд в год каких то платежей они делают какому то одному «акционеру», а не «акционерам», то есть всем, в форме дивов как положено.
почему вынуждены платить какие то суммы по делам Струкова? 
какой штраф ждут от регулятора за косяки в организации работ? 

почему не могут на эти вопросы ответить нормально, одно блеяние

avatar
Fёdor, потому что пост про другие обещания. но, конечно, вижу и займы в отчетности, и платежи.. 


теги блога Евгения Идиатуллина

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн