Транснефть - каковы ожидания по дивидендам при неоднозначной отчетности?

Предлагаю рассмотреть сегодня нового эмитента для добавления в дивидендный портфель. Насколько это интересно с инвестиционной точки зрения и какие есть риски?

Компания Транснефть $TRNFP представила финансовый отчёт за 9 месяцев 2024 года по РСБУ:

• Выручка увеличилась до 943 млрд. руб. +6,7% г/г

• Чистая прибыль снизилась до 97 млрд. руб. (-49,1% г/г). Сокращение вызвано изменением переоценки стоимости акций НМТП на 133,2 млрд. руб. а также изменение прочих доходов и расходов.

• Операционная прибыль выросла до 75 млрд. руб. (+0,6% г/г). С прибылью от продаж всё в порядке. Она немного выше чем в прошлом квартале и прошлом году.

Планы на будущее:

• Одним из драйверов роста у Транснефти является ежегодная индексация тарифов на уровень, близкий к инфляции. Так в 2024 году повышение тарифов на прокачку нефти составило 7,2%.

• На ближайший год у Транснефти в планах расширение магистральных нефтепроводов в портах Новороссийск и Приморск, что позволит увеличить поставки нефти в данных проектах на 15-20%.

Также из позитивного: ФАС предлагает повысить тарифы Транснефти на прокачку нефти в 2025 г. на 5.8%.

В 2024 г. рост тарифов составил 7,2%, в 2023 г. — 5,994%. Приказ может вступить в силу с 1 января 2025 г.

Основные риски:

При инвестировании в бизнес компании, есть риски, которые в той или иной степени могут повлиять на наши с вами ожидания:

• Сокращение добычи нефти внутри страны может привести к снижению объёмов перевозок и, соответственно, к падению прибыли.

• Возможное увеличение капитальных расходов, если компания решит перенаправить сырьевые потоки на другие рынки.

• Геополитическая обстановка всегда в фокусе нашего внимания.

Дивиденды:

В 2023 году акция принесла шикарные выплаты в размере 177 рублей, что составляет около 12% див.доходности.

За 1 полугодие 2024 года дивиденды могут составить около 115 рублей на акцию (див. доходность 8,5%). Итоговые дивиденды за год могут оказаться на уровне 190 рублей на акцию (див. доходность 14%).

Ранее руководство обсуждало переход на промежуточные выплаты вместо ежегодных, что является отличным шагом для усиления интереса к ценной бумаге

Что по итогу:

Эмитент считается надежным, так как 78% акций принадлежат государству через Росимущество, а еще около 11% — Роснефтегазу. Это означает, что компания является монополистом.

Однако ее деятельность сильно зависит от геополитической обстановки, и любые обострения могут негативно сказаться на инфраструктуре Транснефти.

При всех известных вводных, как по мне — отличный кандидат на добавление в свой дивидендный портфель. Что скажите?

Еще больше полезной информации в нашем телеграм канале: t.me/kitchen_invest

Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией