Блог компании Mozgovik | Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных облигаций России

На прошлой неделе активность на первичном рынке рублевого публичного корпоративного долга была выше средней накануне ожидаемого повышения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ. По-прежнему размещались по преимуществу флоатеры. Эмитенты торопились «запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда», пока еще остающегося бенчмарка в 19% годовых. В итоге 25.10.2024 регулятор повысил ставку выше консенсус-прогнозов (20%) – на 200 б. п., до 21% и дал жесткий комментарий. После этого многие эмитенты могут взять небольшой тайм-аут для анализа текущей ситуации и целесообразности привлечения нового финансирования в условиях ужесточения ДКП. Отмечу наиболее знаковые букбилдинги/размещения.

По 2-летним Камаз-БО-П13 (AA) объемом 5 млрд руб. ставка купона составила КС +175 б. п. (маркетировалась не выше +200 б. п.).

Ростелеком (AA) разместил 2-летний выпуск серии 001P-01 со спредом к КС +130 б. п. (позиционировался не выше +140 б. п.). Объем был увеличен с 10 млрд руб. до 12 млрд руб.

По Россети-001Р-14R (AAA) срочностью 2 года премия к КС составила +120 б. п. при маркетировании не выше +130 б. п. Изначальный объем от 25 млрд руб. был понижен до 23 млрд руб.

Совкомбанк (AA-) продал 3-летний выпуск с премией к КС +200 б. п. при предложении не выше +225 б. п. Объем возрос с 10 млрд руб. до 22 млрд руб.

На текущей неделе особо интересных размещений пока не вижу.

Рыночные размещения рублевых облигаций

Источники: Rusbonds.ru, собственные расчеты

*Курсивом выделены Call-опционы

**Приводится наименьший рейтинг от российских РА

***Простая доходность