Яндекс: продолжаем расти

Яндекс опубликовал отчёт за 3 квартал 2024 года. Кратко пройдусь по основным позициям. Если в двух словах: Яндекс чувствует себя прекрасно. Перспективы развития по-прежнему хорошие. Я продолжаю удерживать компанию в портфеле.

Основные моменты:

🔼выручка год к году выросла на 36% до 276,8 млрд рублей
🔼скорр. EBITDA выросла на 66% до 54,7 млрд рублей
🔽чистая прибыль сократилась на 62% до 7,6 млрд рублей
🔼скорр. чистая прибыль выросла на 118% до 25,1 млрд рублей

Нам важно смотреть именно на скорректированную чистую прибыль, т.к. она служит для Яндекса источником дивидендов.

В чистой прибыли учитываются результаты нидерландской Yandex N.V., которая формально закрыла сделку по продаже российского Яндекса и вышла из состава акционеров в июле. Скорректированная ЧП учитывает результаты только российской части бизнеса.

📈Операционные показатели Яндекса тоже растут по всем фронтам:

✔️доля поиска Яндекса выросла на 2,9 п.п. до 65,5%
✔️Яндекс Браузер впервые в истории обошёл Google Chrome по доле рынка в РФ
✔️GMV E-commerce вырос на 50%
✔️GMV Райдтеха (такси, доставка, самокаты) вырос на 30%
✔️число пользователей Яндекс Плюса выросло на 40% до 36 млн человек (это примерно 33% общего числа активных пользователей сервисов Яндекса)

«Яндекс подтвердил свой прогноз на 2024 год – рост выручки на 38-40% по итогам года и скорректированный показатель EBITDA на уровне 170-175 млрд рублей.»

💸Нас больше интересует показатель чистой прибыли, т.к. он служит источником дивидендов. Но акцент на EBITDA понятен: компания активно развивается, внедряет новые технологии, захватывает рынки, поэтому для неё как дизраптора рост прибыли на неё на втором месте. А вот показатель EBITDA более убедительно показывает, насколько успешно ведётся экспансия на рынки.

Исходя из среднего значения чистой маржинальности в 10% я могу сказать, чточистая прибыль по итогам года может составить около 75 млрд рублей. Это даст примерно 200 рублей дивидендами или – 5,3% дивдоходности (при этом 80 рублей из этой суммы уже выплачено).

Немного, но в кейсе Яндекса ключевое – это рост основных показателей и повышение капитализации компании. Тем не менее, для такой мощной и растущей на 30-40% в год компании даже 5% дивдоходности – очень хорошо. У того же Позитива темпы роста более скромные, а дивдоходность ниже, т.к. он оценён чуть дороже Яндекса.

А вы держите Яндекса? Напишите в комментариях, что думаете о компании.