Блог компании БКС Мир инвестиций | Народный портфель. Интерес к золоту

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за октябрь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, и проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

Что изменилось в октябре

Относительно сентября выросла доля ЛУКОЙЛа (+1 п.п.).

Снизились позиции в акциях Сбербанка-ао (-1 п.п.) и Норникеля (-1 п.п.).

Из структуры портфеля выбыли акции НОВАТЭКа, на смену им пришел Полюс.

Особенности среднестатистического портфеля

По итогам октября частные инвесторы нарастили долю ЛУКОЙЛа в структуре портфеля. Нефтегазовая компания в конце октября объявила дивиденды за 9 месяцев 2024 г., что могло стать фактором в пользу увеличения позиций. Дивиденды составят 514 руб. на акцию, дивдоходность на дату анонса — 7,4%. Размер выплат оказался чуть выше ожиданий аналитиков БКС Мир инвестиций, но ниже консенсус-прогноза. Всего на горизонте 12 месяцев ЛУКОЙЛ может направить на выплаты акционерам около 1100 руб. на акцию или 16% дивдоходности по текущим уровням.

В октябре сократились позиции частных инвесторов в акциях Сбербанка. Снижение спроса к бумаге обусловлено отсутствием сильных краткосрочных драйверов — следующие дивиденды будут лишь предстоящим летом.

Банк опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал в конце октября. Прибыль по итогам квартала перестала расти — сказывается повышение ключевой ставки ЦБ РФ. При этом банк чувствует себя неплохо относительно сектора: у Сбера исторически низкая стоимость фондирования, что поддерживает процентную маржу.

Снижение позиций частных инвесторов в акциях Норникеля можно связать с рисками санкций стран G7 в отношении российского палладия и сложным инвесткейсом — рост процентных ставок спровоцировал увеличение процентных расходов, а высокие инвестзатраты ограничивают возможности для выплаты дивидендов. 

Вместо акций НОВАТЭКа в структуру портфеля вошли бумаги Полюса. Рост спроса к золотодобывающей компании обусловлен рекордными ценами на драгметалл, а также неожиданными дивидендами — совет директоров рекомендовал выплатить 1301,75 руб. на акцию за 9 месяцев 2024 г. (8,6% дивдоходности по текущим уровням). Компания не платила дивиденды с 2021 г.

Из особенностей «Народного портфеля» можно выделить невысокий уровень диверсификации. На топ-3 компании приходится более 69%, нефтегазовый сектор занимает 43%, еще 42% — банки. Для повышения уровня диверсификации имеет смысл добавить в портфель:

• Интер РАО. Компания накопила крупные запасы кеша на счетах — на фоне высоких процентных ставок это должно способствовать сильному росту процентных доходов. Рост инвестпрограммы в ближайшие годы может стать драйвером для повышения финансовых метрик в долгосрочной перспективе.

• Хэдхантер. Компания выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. По итогам II квартала выручка выросла на 40% г/г, скорректированная EBITDA прибавила 38%. Рентабельность EBITDA Хэдхантера одна из самых высоких на российском рынке в целом — по итогам II квартала — 58%.

• Мосбиржа. Период высоких процентных ставок на рынке РФ затягивается, ЦБ далек от цели по инфляции. Мосбиржа выигрывает от высоких ставок в экономике, торговая площадка получает процентные доходы от размещения клиентских средств.

Что с доходностью

Предположим, что портфель частного инвестора формируется из бумаг в соответствии со структурой «Народного портфеля» на конец каждого месяца и сохраняется неизменным до следующей ребалансировки. Доходность портфеля частного инвестора за октябрь, исходя из принятых допущений, могла бы составить -9,2% или -12,6% с момента запуска портфеля в начале 2020 г. Индекс МосБиржи в октябре потерял 9,5% или 16,8% с момента запуска «Народного портфеля».

В октябре портфель выглядел чуть сильнее рынка, что в основном связано с высокой долей акций ЛУКОЙЛа — бумаги чувствовали себя устойчивее индекса на коррекции.

Если портфелю не хватает защиты

На фоне высоких процентных ставок хороший вариант для защиты портфеля — покупка облигаций. Длинные ОФЗ сейчас позволяют зафиксировать доходность на несколько лет вперед выше 16%. Кроме того, при снижении ключевой ставки тело таких бумаг может быстро переоцениться, позволяя заработать более 30% за год.

Читайте также: Среднесрочный портфель облигаций в рублях

Инвестировать в популярные акции без усилий

Инвестировать в наиболее популярные бумаги для частных инвесторов без особых усилий можно, если подключить стратегию «Народный портфель». Бумаги для инвестиций отбираются на основе статистики, которую ежемесячно публикует Мосбиржа. Портфель автоматически ребалансируется раз в месяц в случае смены лидеров на рынке. Инвестору не нужно самостоятельно отслеживать актуальный состав, стратегия делает это автоматически.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией