Какие дивиденды ждать от банков?⁠⁠

В прошедшем году банки оказались бенефициарами растущей ключевой ставки и в целом смогли неплохо на этом заработать. Удастся ли в следующем при сохранении той же риторики Центрального банка – вопрос открытый, т.к. стоимость привлечения денег растёт, а объёмы кредитования начинают падать (плюс снижается качество кредитов и нужно откладывать всё больше резервов). Но за 2024 год у большинства банков результаты неплохие. И какие дивиденды мы можем ждать от них в ближайшее время?

🏦Сбербанк

Сбер платит дивиденды раз в год – обычно в мае.

Ранее в разборе отчёта я прогнозировал дивиденды Сбера за 2024 год в размере 32-34 рублей. Консенсус аналитиков – 36 рублей. Позволю себе быть чуть более консервативным))

Тем не менее, Сбер – очень надёжная история, у банка большой запас прочности даже с учётом обозначенных мною проблем (смотрите в обзоре отчёта, каких именно). И думаю, что его дивиденды мы точно увидим.

Если же в 2025 году завершится СВО и начнётся снижение ставки, но Сбер опять станет бенефициаром – на этот раз восстановления экономики. Если же СВО затянется, как и высокий ключ – то у Сбера будет наибольший запас прочности, чтобы «пересидеть» всех конкурентов.

Источник: СмартЛаб. Дивиденды Сбера с 2019 года

ВТБ

Тут Пьянов заявил, что по итогам года нас может ждать «дивидендный сюрприз». Честно говоря, не особо верится. ВТБ сейчас это даже не банк, а «копилка» непрофильных и зачастую сомнительных активов (от ТЭЦ до мусоровывозящих компаний).

И это единственный банк, который в 2024 году не смог показать выдающихся финансовых результатов – во многом как раз из-за своей «непрофильности».

В общем, я не думаю, что тут будут «сюрпризы» − за исключением суммы вознаграждения у менеджмента. Вот тут нас в очередной раз могут удивить.

Источник: СмартЛаб. Дивиденды ВТБ с 2017 года

ТКС Холдинг (Т-Банк)

За 9 месяцев банк уже выплатил 92,5 рублей. По итогам 4 квартала дивиденды могут составить ещё около 25-30 рублей, т.е. суммарно за год мы можем увидеть порядка 120-125 рублей. Неплохо.

В будущем ТКС Холдинг планирует выплачивать дивиденды ежеквартально. На мой взгляд, дивы в 2025 году должны увеличиться, т.к. в структуру холдинга интегрируют Росбанк. Ну и плюс финрезы самого Т-Банка тоже год от года растут.

Источник: СмартЛаб. Дивиденды Т-Банка с 2017 года

🏦Совкомбанк

На днях Совкомбанк в очередной раз понизил прогноз по прибыли на этот год. Отчёт МСФО будет опубликован в эту пятницу, 15 числа, и тогда банк объявит официально свой прогноз. Но уже известно, что банк не ждёт результатов 2023 года, когда заработал 95 млрд рублей чистой прибыли.

Я жду итоговой прибыли в размере 85-90 млрд рублей и, соответственно, дивидендах в пределах 0,95-1 рубля на акцию.

Источник: СмартЛаб. Дивиденды Совкомбанка

Банк Санкт-Петербург

А вот тут ждём рекордных прибылей и очередных рекордных дивидендов. Банк довольно успешно наращивает финансовые показатели, в том числе за счёт своей большой финансовой «подушки», которая в прошлом году была почти на 100% в акциях, а сейчас по большей части в облигациях.

Я жду 30-32 рублей по итогам года – возможно, это будет наибольшая дивидендная доходность среди всего банковского сектора.

Источник: СмартЛаб. Дивиденды БСП с 2017 года

МТС Банк

Банк подтвердил намерение начать выплату дивидендов в 2025 году. Сейчас сложно спрогнозировать их размер, т.к. нет отчёта хотя бы за 9 месяцев – только за полгода. За это время МТС Банк заработал 7,77 млрд рублей чистой прибыли.

Предположим, что за год прибыль составит 15-20 млрд рублей (возьмём 18 за базовый сценарий), тогда дивиденды составят 132-264 рубля на акцию в зависимости от нормы прибыли. На самом деле неплохо – главное, чтобы мой прогноз по прибыли оправдался, потому что в последних отчётах были тревожные звоночки, и прибыль может оказаться намного меньше рассчитываемой.

У остальных банков дивидендная политика либо отсутствует, либо не соблюдается, т.е. выплата дивидендов каждый год – казино. Поэтому по остальным прогнозов не будет.

Но отмечу, что 2024 год резко разделил банки на 2 категории: которые смогли заработать на повышении ключа – и которые не смогли. В числе тех, которые смогли – Сбер, БСП, Т-Банк, а также, возможно, Уралсиб. По остальным – не уверен. Первые три продолжаю удерживать, также держу с момента IPO Совкомбанк (в целом он неплох), а вот позицию по МТС Банку ликвидировал ещё летом.

А что вы думаете насчёт банков? Пишите в комментариях!