Недельный обзор рынков. Кипр - Часть 1

Безусловно основной новостью и движущей силой для российского фондового рынка нА этой неделе, стала ситуация с банковской системой Кипра.
 
Итак начнем с небольшого разбора полетов и выясним причины и следствия по данному вопросу.
 
Кипр — Островное оффшорное государство Еврозоны с общим объемом ВВП равным 0.18% от ВВП Еврозоны. Активы банковского сектора составляют более 700% к ВВП страны (в этом нет ничего сверхестественного, стандартныая офшорная экономика).
 
Сразу сопоставим что ВВП Греции в 10 раз больше, а соотношение долга к ВВП составляло более 200% и при этих факторах тройка всеже пошла на спасение данной страны выделив спасительные транши помощи и заставив, повторюсь именно заставив, держателей долгов списать часть долга. (именно в этом и есть первостепенная причина текущей ситуации с Кипром.)
 

Кто скажет что банки Кипра сами виноваты в том что держали большую часть активов в Греческих долгах, и будет в чем то прав.
 
Да, возможно следовало иметь более диверсифицированный портфель долговых инструментов, но тут есть одно большое НО
 
Заключается это в том, что нормальный инвестор приобретая долговые инструменты, как правило хеджирует весь или часть риска  страховкой (CDS) и тем самым в теории должен в случае дефолта по долгам получить возмещение по дефолтным свопам.
 
Но тут как всегда случилось очередное кидалово. Этот вопрос я подробно разбирал в начале 2012 года, когда была ситуация с Грецией.
Греция & CDS или кредитно-дефолтное кидалово 
 
Пострадали все держатели Греческого долга, но более сильные страны Германия, Франция остались на плаву (да, именно на плаву,  последняя динамика экономических показателей показывает что постепенно и эти страны идут ко дну) но, еще печальней ситуация с такими странами как Кипр. 
 
В результате, по моему мнению, частично виновными в текущей ситуации Кипра являются,  Тройка международных кредиторов (МВФ, ЕЦБ, ЕС), а также члены комиссии ISDA (Международной ассоциации свопов и деривативов) которые в свое время не приняли решение по выплате CDS при дефолте Греции.
 
Так же не стоит сбрасывать со счетов, тот факт, что по утверждению самих же Кипрских банков, они потеряли на дефолте Греции 4.5 миллиарда — так зачем им нужно 16 миллиардов? И почему 16? Откуда вообще образовалась эта задолжность?

А образовалась она из-за крайней неэффективности управления Кипрским государством и отсутствием хоть сколько-нибудь внятной и понятной политики дальнейшего развития.

О, Аллилуйя, мы нашли газ, и все будет хорошо! — это что нам пытаются продать сегодня.
 
Тут следует упомянуть тот факт что власти кипра пытались решить финансовый вопрос при помощи России.
Полагают, что граждане России держат в банках Кипра около 15 млрд евро. Эти средства крайне важны для кипрского банковского сектора.


Когда было предложено ввести налог на вклады, российские власти были недовольны тем, что россиянам придется пожертвовать частью своих вкладов. В Москве также вызвало раздражение то, что Кремль не участвовал в обсуждении мер по поддержке кипрских банков.

Высказывались предположения, что Россия сможет помочь Кипру, либо предоставив новый кредит (ранее Москва одолжила Никосии 2,5 млрд долларов), либо прямыми инвестициями в кипрские банки. Также обсуждалась возможность российских вложений в газовую индустрию Кипра.

Однако министр финансов Кипра вернулся из Москвы в пятницу, не сумев достичь каких-либо договоренностей.
 
Далее стоит рассмотреть варианты разрешения ситуации и понять какие есть возможности выхода из ситуации у банков Кипра.
Сразу отмечу что одним из основных условий Тройки кредиторов является решение вопроса по «стрижке» банковских депозитов с целью аккумулирования 6 млрд. евро из необходимых 16. Остальное в таком случае сможет выделить тройка.
 
Однако Кипрский парламент пока не готов идти на данные меры, понимая все последствия для банковской системы.
Так называемая «стрижка депозитов» приведет к постепенному оттоку средств из депозитов и это тем самым вызовет крах всей банковской системы Кипра.
Теперь рассмотрим все текущие действия Кипрских властей и чиновников 
 
Я их разделил условно на четыре части.
1. Приватизация и продажа части банковских активов и подразделений.
2. Создание резервного фонда
3. Реструктуризация и сонация банков
4. Ограничение движения капитала.
 
 
Продолжение следует......