Облигационный Lending

В новом году буду активнее вкладываться в облигации со сроком погашения до 1 года, может 1.5 максимум. Суть подхода частично изложена на картинке.

Художник из меня не очень, поэтому попробовал изобразить это в Excel. На значения процентов не обращайте внимания. Просто не хотелось вписывать туда длинные названия облигаций. Одна клетка — одна облигация. Значение — как будто бы изменение цены облигации (случайная цифра).



Все чаще, в том числе на конференции смартлаба говорили о том что самое время сейчас вкатываться в облигации. Раньше мне это казалось какими-то унылыми инвестициями для пенсионных фондов, цель которых заработать меньше депозита, но чуть больше официальной инфляции.

Но давайте прикинем плюсы по сравнению с акциями, в том числе дивидендными. Если вы покупаете акцию, вырастет она или нет — знать вы не можете, если вы не располагаете инсайдерской информацией. С дивидендами тоже далеко не факт, что выплатят, тем более в случае если очередная какая-то ЖОПА замаячит. 

Облигация, купленная по цене дешевле номинала со значительной долей вероятности будет выплачена, по цене номинала. Т.е. рост цены изначально заложен. Купонные выплаты не гарантированы конечно (эмитент может дефолтнуться), но в отличие от дивидендов — купоны эмитент платить обязан. Если не платит, то это уже серьезная проблема.

Присматривался я к этому всему и решил попробовать подход чем то схожий с краудлендингом.

🔸доходность к погашению — чем выше тем лучше;
🔸доля одного эмитента в портфеле — максимум 3-5%, с увеличением суммы на счете доля каждого эмитента в портфеле сокращается еще больше;
🔸кредитные рейтинги — до лампочки (поясню дальше);
🔸чем меньше цена от номинала тем лучше;
🔸погашение максимум через 1-1.5 года;
🔸никаких офферт, put-опционов и прочего (купил и забыл до погашения);
🔸частота выплат купона — не важна, но по возможности облигации покупаются с таким подходом, что выплаты должны поступать каждый месяц;
🔸в идеале еще по сферам деятельности эмитентов создать диверсификацию, но это будет далее с новыми пополнениями.

Пояснения по поводу кредитных рейтингов и доли каждого эмитента в портфеле. Некоторое время назад я ради интереса решил попробовать краудлендинг от двух крупнейших платформ. Количество дефолтов там достаточно значительное, а сейчас оно расти будет еще больше. Вывести бабки там можно, но продав долги на вторичном рынке с дисконтом. Если вы туда миллионы какие-то вложите, я даже не знаю сколько этот вывод денег по времени займет. И не так то это быстро происходит. По сравнению с этим, количество дефолтов в облигациях совсем небольшое. Есть купоны, есть аммортизация — все это можно реинвестировать. Есть облигации с ценой ниже номинала, т.е. можно купить условно 1.5 облигации иногда за цену номинала.

Да, бывают облигации с низкой ликвидностью, цены их падают ниже номинала и тд, но мой расчет на то чтобы держать их до погашения. Если уж приспичит по какой-то причине продать, это произойдет гораздо быстрее чем займы в краудлендинге.

Еще на счет кредитных рейтингов и краудлендинга: если вы пробовали в них инвестировать, наверняка видели, что за компании вы кредитуете:

• какие-то шараж-монтаж строительные шаражки;
• конторы, которые сдают строительную технику (сами при этом закредитованы так, что еле зарплаты сотрудникам платят), посмотрите как пример на Youtube канале Машкова, есть ролик про подобную фирму;
• торгаши на wildberries/озон;
• прочая тому подобная шляпа

Думаю многим и так очевидно, что разница между теми кто осилил выпустить облигации и этими заемщиками на краудлендинге огромная.

Я планирую покупать облигации по изложенным выше принципам. Если какой-то из эмитентов дефолтнется, то потери должны быть незначительными. Ну условно говоря: брокерский счет на 500 тысяч, облигации одного эмитента на 10к рублей. Эмитент дефолтнулся — накрылось 10к. Неприятно, но не конец света. Бегать по судам я точно не собираюсь. Надо это будет все расчитать еще, пока в общих чертах описываю. Все купоны, а так же деньги полученные с выплат от аммортизации (если есть) — реинвестируются либо в новые облигации, либо в уже купленные. Приоритет: те у которых цена от номинала упала больше, доходность больше. 

Как следует из картинки, на первом этапе, количество облигаций / эмитентов будет небольшим. В моем случае это связано с тем что есть и другие брокерские счета, где по другим принципам портфель формируется, поэтому в этот портфель попадает только часть денег. Количество клеток / облигаций на картинке — условное. Просто хотел принцип показать, что с каждым месяцем закупается все больше облигаций от разных эмитентов.

Предварительный расчет получается вот такой:


На ОФЗ не обращайте внимание, покупал раньше, не хочу сейчас скидывать, пусть лежит до погашения. Этот же ОФЗ и чуть портит статистику доходности, но со временем его доля снизится, т.к. портфель будет пополняться корпоративными облигациями. Вот состав более детально:



🌟 Все мои Telegram / Youtube / Дзен и прочие контакты: prudentinvestments.ru 🌟