Блог им. rationalapp

💼 Портфельная теория Марковица

Продолжаю тему про расчет долей активов в портфеле. 

Первое, что всплывает в памяти при упоминании задачи «рассчитать доли» — это портфельная теория Нобелевского лауреата.

В этой теории в качестве базы для расчетов используются данные о ценах на активы в прошлом. По ним считают историческую доходность и волатильность для каждой.
Затем на основе ценовых данных строятся ряды чисел и подсчитываются корреляции и ковариации между ними, дабы вычислить зависимости между рядами.
После этого решается оптимизационная задача, которая либо максимизирует доходность при заданном уровне риска, либо снижает риск при заданном уровне доходности (с ограничениями на количество эмитентов).

Звучит все это сложно, но можно сформулировать и без математических терминов:
Доходностьпортфеля считается по доходности активов за какой-то промежуток времени в прошлом, диверсификациязадается минимальным числом эмитентов, а под наименьшими рискамипонимается наименьшая волатильность всего портфеля.
Чем менее волатилен и более доходен актив был в прошлом, тем выше доля под него будет выделена.
Чем меньше колебания цен актива совпадают с колебаниями цен других активов, тем больше вероятность, что ему будет выделена бОльшая доля в итоговом портфеле.

Примером портфеля, построенного по такому принципу, отчасти можно считать всепогодный портфель Рэя Далио: в него включены активы, у которых на исторических данных наблюдалась отрицательная корреляция друг к другу (когда одни падают — другие растут, а потом наоборот). Это снижает общую волатильность портфеля (меньше риски).
Повторюсь: примером можно считать лишь отчасти, ведь доли там заданы на классы активов целиком, а не на отдельные бумаги, еще и заданы эмпирически, а не рассчитаны математически.

Вывод

Мне подход по Марковицу не подошел по трем причинам:
1. Он целиком базируется на прошлых данных, а исторические данные не обязательно будут сохранять тот же тренд. Мой любимый мемасик на эту тему:
 💼 Портфельная теория Марковица
 2. Подразумевает, что участники торгов действуют рационально (а это не всегда так)
3. Риском считается то, что я лично не считаю главным риском инвестиций (волатильность).

Пользуясь случаем, приглашаю Вас в свой телеграм-канал: t.me/rationalapp

полезные записи за 24 часа

★12 14 Рабочий код LUA для QUIK по расчету теор цены опциона на Мосбирже
★9 16 Пополнил брокерский счёт на 200 000 в марте. Что купил? Часть 1
★8 13 ⚡ Золото против санкций: почему мир бросает доллар и выкупает весь металл? Когда же он устанет расти?
★8 28 Как я прогнозировал дефолт Гарант-Инвеста
★6 109 Профессии программист приходит пушной зверек.
★5 112 Российский банкир процветает в Мексике.
★5 3 Газпромнефть (SIBN). Отчёт 2024. Дивиденды. Перспективы.
★3 27 про конец эпохи программистов
★3 23 Почему ЦБ РФ закладывает в прогнозы высокую ставку в 2025г. Две экономики в России
★3 1 Аукционы Минфина — индекс RGBI воспрял, инвесторы верят в скорейший мир, а СЗКО зарабатывают на них!⁠⁠
+134 112 Российский банкир процветает в Мексике.
+82 14 Рабочий код LUA для QUIK по расчету теор цены опциона на Мосбирже
+84 8 Поздравляю Александра Горчакова с Днем рождения :-)
+79 23 Почему в январе, феврале укрепился рубль
+70 32 Когда эксперт не владеет какими-то акциями, он их почти ненавидит😁
+74 92 Жена узнает, прибьет! Результат торговли за 11 недель 2025 г.
+70 55 Рэй Далио Интервью Такеру Карлсону: интервью помогает понять политику Трампа
+63 28 Как я прогнозировал дефолт Гарант-Инвеста
+60 11 Новые заводы России: процессоры, грузовики, аккумуляторы. Март 2025, 6-я часть
+52 11 Мой второй день на Селигдаре: от карьеров до ЗИФ

самые обсуждаемые сегодня

112к Российский банкир процветает в Мексике.
109к Профессии программист приходит пушной зверек.
92к Жена узнает, прибьет! Результат торговли за 11 недель 2025 г.
45к Обзор ситуации из первоисточников и некоторые комментарии
43к Инфоцыганский клан Дженнер - интересно, платят налоги?
35к Кому на Руси жить хорошо?
32к Когда эксперт не владеет какими-то акциями, он их почти ненавидит😁
28к Как я прогнозировал дефолт Гарант-Инвеста
30к Страны с ограниченным въездом в США.
27к про конец эпохи программистов

теги блога Рациональный подход

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн