Блог им. rationalapp

💼 Портфельная теория Марковица

Продолжаю тему про расчет долей активов в портфеле. 

Первое, что всплывает в памяти при упоминании задачи «рассчитать доли» — это портфельная теория Нобелевского лауреата.

В этой теории в качестве базы для расчетов используются данные о ценах на активы в прошлом. По ним считают историческую доходность и волатильность для каждой.
Затем на основе ценовых данных строятся ряды чисел и подсчитываются корреляции и ковариации между ними, дабы вычислить зависимости между рядами.
После этого решается оптимизационная задача, которая либо максимизирует доходность при заданном уровне риска, либо снижает риск при заданном уровне доходности (с ограничениями на количество эмитентов).

Звучит все это сложно, но можно сформулировать и без математических терминов:
Доходностьпортфеля считается по доходности активов за какой-то промежуток времени в прошлом, диверсификациязадается минимальным числом эмитентов, а под наименьшими рискамипонимается наименьшая волатильность всего портфеля.
Чем менее волатилен и более доходен актив был в прошлом, тем выше доля под него будет выделена.
Чем меньше колебания цен актива совпадают с колебаниями цен других активов, тем больше вероятность, что ему будет выделена бОльшая доля в итоговом портфеле.

Примером портфеля, построенного по такому принципу, отчасти можно считать всепогодный портфель Рэя Далио: в него включены активы, у которых на исторических данных наблюдалась отрицательная корреляция друг к другу (когда одни падают — другие растут, а потом наоборот). Это снижает общую волатильность портфеля (меньше риски).
Повторюсь: примером можно считать лишь отчасти, ведь доли там заданы на классы активов целиком, а не на отдельные бумаги, еще и заданы эмпирически, а не рассчитаны математически.

Вывод

Мне подход по Марковицу не подошел по трем причинам:
1. Он целиком базируется на прошлых данных, а исторические данные не обязательно будут сохранять тот же тренд. Мой любимый мемасик на эту тему:
 💼 Портфельная теория Марковица
 2. Подразумевает, что участники торгов действуют рационально (а это не всегда так)
3. Риском считается то, что я лично не считаю главным риском инвестиций (волатильность).

Пользуясь случаем, приглашаю Вас в свой телеграм-канал: t.me/rationalapp

полезные записи за 24 часа

★12 14 Рабочий код LUA для QUIK по расчету теор цены опциона на Мосбирже
★9 16 Пополнил брокерский счёт на 200 000 в марте. Что купил? Часть 1
★8 29 Как я прогнозировал дефолт Гарант-Инвеста
★8 14 ⚡ Золото против санкций: почему мир бросает доллар и выкупает весь металл? Когда же он устанет расти?
★7 109 Профессии программист приходит пушной зверек.
★6 114 Российский банкир процветает в Мексике.
★5 3 Газпромнефть (SIBN). Отчёт 2024. Дивиденды. Перспективы.
★3 23 Почему ЦБ РФ закладывает в прогнозы высокую ставку в 2025г. Две экономики в России
★3 96 Жена узнает, прибьет! Результат торговли за 11 недель 2025 г.
★3 23 Почему в январе, феврале укрепился рубль
+138 114 Российский банкир процветает в Мексике.
+92 10 Поздравляю Александра Горчакова с Днем рождения :-)
+82 14 Рабочий код LUA для QUIK по расчету теор цены опциона на Мосбирже
+83 23 Почему в январе, феврале укрепился рубль
+74 96 Жена узнает, прибьет! Результат торговли за 11 недель 2025 г.
+70 32 Когда эксперт не владеет какими-то акциями, он их почти ненавидит😁
+64 11 Новые заводы России: процессоры, грузовики, аккумуляторы. Март 2025, 6-я часть
+63 29 Как я прогнозировал дефолт Гарант-Инвеста
+52 11 Мой второй день на Селигдаре: от карьеров до ЗИФ
+49 109 Профессии программист приходит пушной зверек.

самые обсуждаемые сегодня

1к Ситуация на фронте
2к За год 58 самолётов вышли из строя.
1к План России 2030: деньги под ногами инвесторов

теги блога Рациональный подход

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн