Как правильно делать ребалансировку инвестиционного портфеля?

Необходимость периодического пересмотра инвестиционного состава активов возрастает в периоды экономических потрясений и кризисов. В такие времена фирмы часто сталкиваются с последствиями неправильных стратегических решений.

Для того чтобы определить, какие активы следует исключить из инвестиционного портфеля, а какие стоит оставить, предлагается использовать последовательный отбор по аффирмативным ответам на ряд вопросов.

Регулярный анализ и корректировка инвестиционных портфелей становится критически важным во времена экономических бурь и корпоративных неудач, порожденных непродуманными решениями. Определить, какую ценную бумагу следует вычеркнуть из списка активов, а какую оставить, поможет методика, основанная на подтверждении ряда ключевых утверждений.

1. Вы уверены в бизнесе, акции которого покупаете?

При составлении инвестиционного портфеля крайне важно выбирать надежные компании с устойчивым ростом доходов, верной аудиторией, крепкими связями с партнерами и грамотным руководством. Найти такие компании не так просто даже в стабильные времена, а в периоды экономических потрясений их количество сокращается.

Инвестируйте в те предприятия, сферу и принципы, работы которых вы понимаете; это поможет вам оставаться спокойными, даже если возникнут временные сложности — крепкие компании смогут их преодолеть.

В качестве положительного примера можно привести Сбербанк: он представляет собой прочный бизнес, который испытал невезение в 2020 и 2022 годах, но восстановил свои позиции в 2021, а также в 2023 и 2024 годах.

В то же время Аэрофлот демонстрирует менее удачную картину: его проблемы начались задолго до пандемии, и последующие санкции в 2022 году только ухудшили положение, хотя сейчас компания, похоже, находит пути решения возникших затруднений.

2. Вашему бизнесу ничего не угрожает в ближайшее время?

Ближайшее будущее может нести угрозы для вашего предприятия, и речь идет не только о введенных санкциях. Сдвиги в рыночной ситуации могут сделать ваш продукт или услугу неактуальными, что негативно скажется на состоянии бизнеса. Возьмем в качестве примера Т-Банк: несмотря на проблемы, связанные с санкциями в 2022 году, у него все еще есть перспективы для роста на локальном уровне.

Напротив, Киви столкнулся с серьезными препятствиями. Первоначально ограничения были введены национальным регулятором, а затем и международные партнеры ужесточили ограничения. В итоге Киви оказался в критическом состоянии, и его акции находятся на грани исключения из биржевого списка.

3. Вы готовы держать акции компании, даже если она не платит дивиденды?

Важно осознавать, что дивиденды — это средства, выводимые из компании. В периоды кризиса, если фирма тратит капитал, это может отрицательно сказаться на ее будущем. Однако, если организация аккумулирует ресурсы для инвестирования в свой рост и развитие, это обычно рассматривается как положительная стратегия.

Например, компании, нацеленные на интенсивный рост, часто предпочитают не выплачивать дивиденды, направляя все доходы на развитие бизнеса. Amazon — яркий тому пример. Их стратегия позволяет опережать конкурентов по темпам роста, а инвесторы получают возрастающую прибыль на каждую из акций.

В качестве примера можно привести Т-Банк, который в 2019 году приостановил дивиденды для ускорения роста, что обеспечило прирост стоимости акций на 30–40% ежегодно. После возобновления выплат это стало дополнительным бонусом для акционеров.

А вот Яндекс не распределял прибыль между акционерами в виде дивидендов, однако в 2024 году компания начала выплаты, что стало приятным сюрпризом для владельцев акций.

Примером недальновидной финансовой политики может служить компания Veon, которая, несмотря на очевидные убытки и отрицательный денежный поток в период 2018–2019 годов, выплачивала высокие дивиденды.

В итоге это привело к продаже активов для покрытия долгов. Подобную тенденцию можно наблюдать и у компании Сегежа. Теперь подобные риски возникают и вокруг МТС, что вызывает беспокойство за её перспективы.

4. Вы готовы оставить акции в компании и отправиться на необитаемый остров?

Представьте ситуацию: вы вынуждены покинуть свои инвестиционные дела и отправиться в место, где нет ни интернета, ни возможности следить за рынком. Напоминает ли это сценарий закрытия Московской биржи на фоне падения акций из-за ситуации в Украине в 2022 году?

Мои клиенты, которые проводили по полгода на военных кораблях в нейтральных водах, сталкивались с подобным. Они выбирали надежные активы для долгосрочного владения, исключая рискованные инвестиции. И такой подход оправдывал себя, оставляя клиентов удовлетворенными.

Иной раз человеческая жизнь обрывается неожиданно. В этом случае, пока наследники будут оформлять права на наследство, что может затянуться на несколько месяцев, возникает вопрос: сохранится ли их наследство в полном объеме? Важно иметь инвестиционный портфель, который не вызовет тревогу при отсутствии доступа к нему на протяжении длительного времени.

5. Вы можете спать спокойно?

Способность управлять рисками не присуща каждому человеку. Есть индивиды, которым чуждо рисковать, особенно в финансовых вопросах. Если они вступают в сделки с использованием заемных средств, их беспокойство достигает пика, и они теряют сон.

Если держать в портфеле активы, которые не дают вам покоя, то лучше избавиться от них. Рынок предлагает массу альтернатив, поэтому не бойтесь закрыть позицию в убыток. Здоровый сон и душевное спокойствие — бесценны.

6. Вы понимаете, что происходит с акцией?

Иногда случается так, что даже при увеличении успешности бизнеса стоимость его акций снижается. Это может быть вызвано различными факторами. Возможно, рыночная стоимость акций была искусственно завышена. Или же компания решила сократить или приостановить выплату дивидендов.

Также причиной может быть цикличность индустрии, когда трейдеры предпочитают заблаговременно забирать профит. Иногда инвесторов пугают потенциальные риски, связанные с изменениями в руководстве, запуском новых продуктов или ведущимися проверками. Список потенциальных причин действительно обширен.

Если вы сомневаетесь в том, стоит ли держать акции компании «Газмяс», особенно когда их стоимость уменьшается, несмотря на рост доходов компании, возможно, лучше их продать.

Непонимание того, как работает акция, может быть сигналом к её продаже. Обычно, если у вас есть полная уверенность в своих знаниях о ситуации с акцией и компанией, вы бы не ставили такие вопросы.

Возможно, список вопросов для анализа инвестиционного портфеля можно было бы существенно расширить, но представленные выше являются основными. Внимательно проанализируйте каждую акцию в вашем портфеле. Если акция не соответствует хотя бы одному из критериев, стоит рассмотреть возможность её продажи без колебаний.