Блог компании БКС Мир инвестиций | Время инвестировать надолго: корзина на 2 года с доходностью 96%

Рекордные процентные ставки продолжат двигать доходы на фондовом рынке выше. Для долгосрочного инвестирования мы создали портфель на два года. В его составе акции 1-го и 2-го эшелонов, а потенциал общей доходности оценивается в 96%.

Сейчас хороший момент, чтобы пополнить счет для долгосрочного инвестирования. Мы создали портфель из семи качественных акций на два года с потенциалом общей доходности 96%.

Главное

• Рекордные реальные процентные ставки — повод ждать высокие доходы

• Долгосрочное инвестирование поможет воспользоваться ситуацией и заработать на сложном проценте

• Долгосрочный портфель достаточно диверсифицирован, представлены все ключевые сектора

• Состав портфеля: Сбер, Т-Технологии, ЛУКОЙЛ, ИКС 5 (X5), Хэдхантер, РУСАЛ, ЕвроТранс

• Высокий потенциал общей доходности в 96% складывается из рекордных дивидендов, качественных бумаг и перспектив снижения ставок

В деталях

Отличное время инвестировать надолго в России

Рекордные ставки в России должны остаться еще как минимум на два года — ЦБ пытается охладить экономический рост. Об этом мы подробно говорили в недавнем материале «Период повышенных доходов продлится еще два года»: мы сравнили текущие ставки с историческими и показали, что они сейчас на реальном уровне (за вычетом инфляции) самые высокие в мире. Хотя мы ждем начала снижения ключевой ставки ЦБ в июне, регулятор будет делать это плавно, оставляя ставки на высоком уровне в реальном выражении.

С учетом повышенных ставок и доходов особенно важно находиться на фондовом рынке России в ближайшие два года. Инвесторы могут заработать «избыточную» доходность из-за уникального периода высоких ставок, который, возможно, никогда больше не повторится. Под этот тезис мы собрали лучшие идеи аналитиков на два года: корзину из семи качественных бумаг с ожидаемой доходностью на этот срок 96%.

Состав долгосрочной корзины

Потенциал общей доходности на 2 года — 65%. Банк продолжает демонстрировать высокие финансовые результаты и уверенный органический рост капитала, что вместе с высокой рентабельностью (ROE более 22%) дает возможность стабильно выплачивать дивиденды. Бумаги Сбера торгуются ниже своих исторических значений с P/E 4,1x против среднеисторических 5,6x.

Потенциал общей доходности на 2 года — 129%. Ждем, что в 2025–2026 гг. выручка Хэдхантера вырастет в среднем на 20%, EBITDA — на 19%. Еще одни позитив — это неплохая дивидендная доходность: по результатам 2025 г. ждем 11%. По мультипликатору Р/Е оценка привлекательна: всего 8х на 2025 г., на 38% ниже среднего за 2022–2024 гг.

Что формирует высокую доходность портфеля

Ожидаем, что доходность нашей долгосрочной корзины из семи качественных бумаг может достичь 96% на два года. Расскажем из чего складывается такая высокая доходность.

1. Дивиденды. Российские компании сейчас предлагают хорошую возможность зарабатывать рекордные дивиденды: доходность рынка составляет 8,8% на год вперед против исторического среднего значения в 6–7%. Наша корзина дает еще более интересную доходность на уровне 11%, что за два года через сложный процент достигнет 24%.
2. Остаток от нормального тренда. Доходность корзины включает остаток ожидаемого нормализованного роста акций после выплаты дивидендов. Нормализованный рост — это ожидаемый рост акций с учетом уровня процентных ставок на рынке и гораздо более высокого риска, которые инвесторы берут на себя. Объясним на примере: сейчас 2-летние ОФЗ предлагают доходность 18%, в то время как для акций мы ждем рост за два года как минимум на 25% ежегодно. Разница в 7%, по сути, является премией за риск.
3. Индивидуальные катализаторы в акциях. Помимо отыгрывания рыночных тенденций, мы также целимся на лучшие идеи на рынках, которые должны дать опережающий рост. Исторический анализ показывает, что наши фавориты дают дополнительную доходность в 15%, как показано на графике ниже, при этом в последние годы эта добавленная доходность стала выше. Но для целей формирования портфеля мы закладываем 10% в год, это 21% за два года.

Рост рынков из-за снижения ставок

Мы прогнозируем начало цикла снижения ключевой ставки в июне. Анализ процентных ставок, которые ожидает консенсус и заложены в текущих доходностях ОФЗ, позволяет рассчитывать на дополнительный доход.

Как можно видеть на графике, на конец 2025 г. заложенные рынком ставки совпадают с нашими ожиданиями, но на конец 2026 г. они сильно превышают наш прогноз с разницей около 3 процентных пунктов (п.п.). Полагаем, что на горизонте двух лет рыночные ставки снизятся, и разница сократится вдвое — на 1,5 п.п. Это приведет к дополнительному росту индекса на 10%, исходя из чувствительности оценок компаний к ставкам.

• Комиссия 0% Не платите комиссию за покупку акций и комиссию биржи на тарифе «Инвестор». Обслуживание на нем также бесплатное.

• Аналитика и инвестидеи для эффективных инвестиций Пользуйтесь обзорами рынков, прогнозами и актуальными идеями от экспертов.

• 30 лет опыта на инвестиционном рынке Более 1 млн инвесторов доверяют БКС свои капиталы и достигают стабильно высоких результатов на фондовом рынке.

• Кешбэк за перевод ценных бумаг в БКС Переведите акции от другого брокера на сумму от 2 млн руб. и получите кешбэк до 250 тыс. руб.

• 30 акций в подарок Откройте свой первый счет, пополните его и купите активы, чтобы получить 30 акций в подарок и кешбэк до 300 тыс. руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией