Прогнозы и комментарии. Веский повод подрасти

• Индекс МосБиржи в локальной коррекции, но технические поддержки стоят, а основной тренд вверх. Геополитический фактор остается основным, но до конца недели акцент может сместиться на монетарный драйвер. Замедление инфляции — веский повод для смягчения риторики ЦБ, а это уже перспективный фактор биржевого оптимизма.

• Бумаги в фокусе: снова в лидерах — Мечел, намного лучше рынка — префы Транснефти и Самолет, новый исторический максимум — ИКС 5.

• Рубль закономерно откатывает от двухлетних максимумов — технические сигналы к завершению ралли нацвалюты после череды маржин-коллов в инвалютах были. Скорее всего, курсы доллара, евро и юаня уже достигли своего дна.

• На внешнем контуре: индексы США на решение ФРС сохранить ключевую ставку отреагировали позитивно, +1%, и их утренние фьючерсы продолжают подъем. Азиатские и европейские площадки сегодня учтут заокеанскую динамику.

• На сырьевом рынке: нефть Brent на спуске удержалась за $70, баррель вновь в отскоке выше $71; золото — новый топ выше $3050; волатильный газ NG взлетал над $4,2, или уже спекулятивные +5%, а ориентир еще выше.

Индекс МосБиржи вчера отыгрывал негативную вечерку вторника после разговора президентов России и США — там были слегка завышенные ожидания, да и состоялась обычная фиксация по факту. В моменте в бенчмарке был даже прокол важного уровня поддержки 3200 п., но быстро вернулись — закрытие под 3230 п. Потери за сутки менее процента. Обороты ниже среднего — 100 млрд руб.

В ближайшие дни на геополитической арене может быть затишье — стороны готовятся к следующему раунду переговоров в Саудовской Аравии. И в США, и в России также не исключают встречу глав государств, но сроки не определены.

На смену острой геополитики временно может прийти фактор жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ. Правда, сейчас ожидания сводятся к смягчению риторики регулятора на фоне явного замедления инфляционных трендов — недельные метрики снизились и уже близки к нулю, а годовой темп роста потребительских цен забуксовал немногим выше 10%. Да и инфляционные ожидания населения продолжают затухать. В эту пятницу ЦБ наверняка сохранит ставку 21%, но может уже дать и мягкий сигнал — прогнозируем первое снижение ключевой ставки в июне, а при определенных условиях и в апреле, к концу года стоимость фондирования может упасть до 16%.

Ожидания снижения ставки дисконтирования уже приводит к переоценке бумаг — с заседания 20 декабря рынок прибавил порядка 40%. Большой путь пройден, но потенциал рынка еще есть — в обновленной Стратегии аналитиков БКС таргет Индекса МосБиржи на 12 месяцев теперь 3600 п., или +12% от текущих, а будут еще и дивиденды.

Рынок может и превысить расчетную планку, если процесс геополитического урегулирования будет быстро развиваться, а ЦБ решится на более раннее снижение ключевой ставки. Для инвесторов может быть интересен широко диверсифицированный отраслевой портфель акций с максимальной прогнозной доходностью. А для активных трейдеров подойдут самые волатильные акции.

Рубль развернулся. Во вторник отмечалась паника, охватившая игроков на ослабление российской валюты — обычно это предвестник экстремума. Так и произошло. После обвала доллара и евро на минимумы с лета 2023 г., а юаня — до уровней июня 2024 г. состоялся резкий и высокий технический отскок. Просто у ранних покупателей инвалют отработали маржин-коллы, вот курсы облегченно и отпрыгнули — классический спекулятивный паттерн.

Биржевой курс юаня со дна на 11,13 уже вчера взлетал выше 11,61, и это был тест снизу-вверх предыдущего минимума от 26 февраля — предельно технично. Закрытие в паре CNY/RUB под 11,5 (+2,5%). Как только вчерашнее дневное сопротивление будет прорвано, весенний ориентир сместится уже к динамической линии тренда по локальным максимумам — это область 12. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 20 марта — 82,85 (+1,7%) и 90,82 (+3,7%) соответственно.

За восстановление инвалют, помимо очень сильной накопленной технической перепроданности, могут уже сыграть и фундаментальные факторы: весеннее сокращение экспортных притоков, рост импортных оттоков, смягчение ДКП ЦБ. Поэтому лаг вверх для инвалют есть.