Как холдинги себя дискредитировали

Как выбрать эмитента облигации. Глава IV.

Начиная новый бизнес, изначально никому неизвестно выживет ли он или нет. Поэтому риски надо сокращать и самый простой способ — раздробить бизнес на составляющие. То есть, создаётся несколько зависимых контор, у которых минимум 20% уставного капитала принадлежит материнской компании. Для чего это делается?

Как холдинги себя дискредитировали

Каждая контора выполняет свои функции. Если что-то пошло не по плану, то потеряв одну компанию группы, сам бизнес можно спасти. В этом и есть сокращение рисков компании. Если бы это было не так, то бизнес бы не дробился. Если кто из вас помнит или знает, то раньше завод имел независимых подрядчиков, субподрядчиков и т. п., а внутри предприятия были отделы: финансовый, снабжения, реализации и т.п. Почему так было? Потому что гарантом полноценного функционирования завода выступало государство. Государство выполняло главную функцию — обеспечение предприятия заказами и гарантированная реализация продукции. Государство субсидировало такие предприятия, а заводу не надо было думать, что что-то пойдёт не так.

Кто мешает компаниям сегодня так работать? Отсутствие гарантий со стороны государства и, как следствие, возникающие с этим риски. И самый главный риск – финансовый.

Так как финансовый риск самый лютый, он выводится в отдельную контру. То есть эта контора занимается поиском денег, занимает их, в частности у инвесторов, далее распределяет их по дочерним структурам и ждёт, когда последние заплатят ей проценты по займам.

Как правило, у такой конторы нет ничего кроме 10 тыс рублей уставного капитала, 1-2-х человека в штате и коврика «Welcome» на входе в помещение цокольного этажа.

С момента организации такой структуры, все финансовые риски лежат теперь на этой, никому не нужной, конторе.

Если случился форс мажор и дочерние структуры не смогли заплатить проценты, то финансовая структура, или любая другая в составе холдинга по другим причинам, дефолтнёт и будет объявлена банкротом. Холдин скажет: «-Э-э-э-ххх, не получилось» и забудет про этот казус.

Но, справедливости ради, стоит отметить и положительную сторону холдингов. Изначально предполагается, что холдинг управляет денежными потоками группы, и что в этой структуре работают грамотные управленцы и люди финансово подкованные, и уж они точно знают, что надо делать, чтобы деньги не только искать и занимать, но и грамотно распределять и приумножать. То есть они знают, как деньги делают деньги.

Некоторые холдинги так и работают, но подавляющее большинство из мною изученных к грамотному управлению денежными потоками не имеют никакого отношения. Именно поэтому

вывод заёмных денег в отдельную структуру для большинства групп – это сокращение рисков, а не эффективное управление денежными потоками

Однако нас в первую очередь интересует сокращение собственных рисков, поэтому нам надо научиться выявлять финансовые конторы и инвестировать в них, или не инвестировать, строго по результатам анализа.

Как правило, около половины финансовых структур имеют в название слова, связанные с финансами. Например, Контора Финанс, Контора Капитал, Контора Инвест.

Это самый простой способ выявления финансовых структур, но он не даёт ответа на главный вопрос, а справляется ли структура со своими задачами и насколько эффективно?

Вычислить это не сложно и на примере мы разберём одну из финансовых структур, которая создана не с целью эффективного управления денежными потоками, а с целью сокращения финансовых рисков холдинга. Но об этом в следующей главе…

Глава I

Глава II

Глава III

Глава IV

Продолжение следует…