Какие облигации купить в апреле? Между риском и надежностью

Высокая ключевая ставка позволяет зафиксировать привлекательную купонную доходность на несколько лет в новых выпусках корпоративных облигаций.

Эмитенты борются за наше внимание, предлагая потенциальный доход выше банковского депозита и пока ЦБ не перешел к циклу снижения КС, самое время выбрать, что-то подходящее своему риск-профилю:

ГЛОРАКС-001P-04  — девелопер с проектами в Санкт-Петербурге, и Ленинградской области, Москве, Владимире, Казани и Нижнем Новгороде. За прошлый год удвоили географию присутствия, а также купили 12 новых участков.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: BBB- (АКРА, «позитивный» прогноз)
• Планируемый объем: от 1 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта: нет
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 4 апреля 15:00
• Дата размещения: 9 апреля

Отчет компании по итогам 2024г:

• Выручка за 2024 — 30 млрд руб. (рост в 2 раза)
• EBITDA — 9 млрд руб., рентабельность около 30%
• Чистый долг / EBITDA — до 3х (норма для сектора)
• Чистая прибыль – положительная, в 2 раза выше чем итог 1 полугодия, т.е. около 1,3 млрд руб.

Это уже пятый выпуск ГЛОРАКС, и по всем предыдущим компания исправно платит. Она успешно погасила первый выпуск в начале марта на 1 млрд руб., а последний торгуется на 6% выше номинала.

Из рисков: Не самый низкий долг, но компания на фоне роста смогла сократить его с 3,9х до уровня ниже 3,0х по итогам 2024 года. Она следит за своей долговой нагрузкой, активно развивается и растет против рынка.

Новый выпуск от эмитента имеет ставку купона ниже, чем у выпуска ГЛОРАКС 001P-03 $RU000A10ATR2 но имеет дату погашения в 2028г, что позволит инвестору зафиксировать доходность на более длительный период.

Поэтому, если вы в поиске инструмента, который дает ежемесячный купон в 25,5% на три года, но при этом толерантны к риску, то ГЛОРАКС может стать неплохим дополнением в ваш портфель.

СЭТЛ ГРУПП-002Р-04  — крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-Западном регионе России. Компания работает на строительном рынке более 30 лет. По объему введенной в эксплуатацию жилой недвижимости за 2024 год занимает 7 место в РФ и достигает 511 тыс кв. м.

• Купон: до 24,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: А(RU) «Cтабильный» от АКРА
• Планируемый объем: 3 млрд рублей
• Срок: 5 лет
• Put-оферта: да (через 1,5 года)
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 2 апреля 15:00
• Дата размещения: 7 апреля

Финансовые результаты за 1П2024:

• Выручка – 65,7 млрд руб. (-1,6% г/г)
• EBITDA – 48 млрд руб. (+44,5% г/г);
• Рентабельность EBITDA – 39%
• Чистая прибыль – 12,8 млрд руб. (+34,9% г/г)
• Чистый долг/EBITDA – 0,41х.

В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска бумаг компании общим объемом 35 млрд руб., три из которых имеют дату погашения в текущем году.

Все выпуски бондов компании на вторичном рынке торгуются ниже цены номинала и уступают новому выпуску в ставке купона:

• Сэтл Групп 2Р-01 $RU000A1053A9 Доходность к погашению 25,74% за 4 месяца
• Сэтл Групп 2Р-02 $RU000A105X64 Доходность к погашению 26,94% за 11 месяцев
• Сэтл Групп 002Р-03 $RU000A1084B2 Доходность к оферте 27,46% за 11 месяцев

Единственный явный минус — оферта, которая добавляет неопределенности. Ну и купон, вероятнее всего, снизится на размещении. Всех благодарю за внимание.

Еще больше полезной информации в нашем телеграм канале: t.me/kitchen_invest

Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

'Не является инвестиционной рекомендацией