Блог им. SimpleTrading
На первый взгляд, у инвесторов возникает резонный вопрос: золото растет а почему компании нет? То Селигдар отказался от дивидендов в связи с отсутствием чистой прибыли, а теперь и ЮГК сообщает об убытке.
Но первый взгляд часто бывает обманчив. ЮГК сообщил об убытке в 7,2 млрд рублей за 2024 год. Разберем причины подробнее.
🪧Отчетность по РСБУ. Сама по себе форма отчетности играет важную роль. Если МСФО — это мировой стандарт, то РСБУ — наш российский бух. формат. В случае с ЮГК это еще важнее: отчетность РСБУ не учитывает все хабы компании, только Уральский.
⛏Приостановка добычи. Все мы помним ситуацию в 2024 году, где Ростехнадзор приостановил добычу руды в Уральском хабе почти на 3 месяца. Отсюда и рост убытка на треть, а реализация золота сократилась на 43% до 3,2 тонн.
Именно поэтому ждем отчетность по МСФО за 2024 год, где увидим совокупные результаты. Например, Сибирского хаба, на который пришлось более 60% производства золота. Публикация отчетности не позднее 30 апреля 2025 года.
Есть ли здесь потенциал роста и стоит ли покупать именно этого золотодобытчика? Вопрос неоднозначный, нужно копнуть глубже:
1️⃣Рост золота. Как вы могли заметить, корреляция между ростом золота и акциями золотодобытчиков слабая. Но когда золото начинает тормозить в росте, игроки переключаются на производные активы.
2️⃣Эффективность. Стоимость золота выше 3000$ более чем достаточна для компаний, чтобы показать сильные результаты. Однако, важно понимать как выстроена операционная деятельность. И на сколько эффективна компания.
3️⃣Сравнение с конкурентами. Если Селигдар мало интересен, то Полюс наоборот стоит особняком. Однако, в последнее время Полюс уже вырос очень не слабо, когда ЮГК с начала года только корректировалась.
Вывод каждый может сделать сам. Наша задача посмотреть в отчете что с операционной эффективностью. А еще лучше на первый квартал 2025 года.
Наше мнение по бумаге смотри в ТГ канале!
А как вы думаете, куда дальше пойдет ЮГК?