Почему ЦБ не спешит со снижением ключевой ставки? Полный разбор выступления Набиуллиной

🦸‍♀️ Глава ЦБ Эльвира Набиуллина вчера чётко обозначила позицию регулятора: никакого поспешного снижения ставок не предвидится, пока инфляционные риски остаются высокими. Предлагаю вашему вниманию ключевые тезисы её сегодняшнего выступления в Госдуме:



1️⃣ Курс рубля и инфляция: осторожный оптимизм

«Текущее укрепление рубля будет работать на снижение инфляции, если это будет устойчивой тенденцией» — заявила Набиуллина.

Что это значит? Сильный рубль снижает стоимость импорта, что помогает сдерживать инфляцию. Однако ЦБ не считает нынешнее укрепление гарантированным, прекрасно осознавая девальвационные риски, поэтому если курс рубля снова ослабнет — этот эффект сойдёт на нет.

2️⃣ Ключевая ставка: почему ЦБ держит курс на жёсткость?

«Снижение ставки в марте даже не обсуждалось. Более того, на столе всё ещё лежит вариант её повышения» — очень жёсткое заявление Набиуллиной.

Почему ЦБ так осторожен? Во-первых, сказывается опыт 2023 года, когда преждевременное смягчение ДКП привело в итоге к резкому скачку инфляции. Во-вторых, инфляционные ожидания бизнеса и населения всё ещё остаются высокими (по данным ЦБ). Ну и, наконец, в-третьих, риски роста цен из-за бюджетных расходов и геополитики тоже никто не отменял.

На вопрос, когда ждать снижения ключевой ставки, уместно обратиться к высказываниям советника ЦБ Кирилла Тремасова, заявившему буквально следующее: «Когда звёзды сойдутся». Попытаюсь интерпретировать его посыл: для этого необходимо, чтобы замедление инфляции стало устойчивым (не только по недельным данным), инфляционные ожидания существенно снизились, и при этом чтобы рубль сохранял стабильность.

3️⃣ Инфляция: что ждать в 2025 году?

Согласно официальному прогнозу ЦБ, в ближайшие месяцы инфляция в РФ продолжит замедляться, к концу 2025 года вернётся к целевым 4%, но в среднем за год всё равно останется выше 4%. В качестве главных рисков названы всё те же возможные бюджетные расходы (если траты ускорятся, инфляция может снова подскочить) и усиление санкционного давления (новые ограничения могут ударить по цепочкам поставок).

4️⃣ Банковская система: кредитование замедлится, но не остановится

«Кредитование продолжит расти, но более умеренными темпами» — заявила Набиуллина.

Ожидается, что в текущем году ипотека и корпоративные кредиты останутся драйверами, но ставки по ним не снизятся до осени. А вот потребительское кредитование продолжит замедляться, из-за более чувствительного влияния высоких ставок.

5️⃣ Борьба с мошенниками: ужесточение контроля

ЦБ планирует «усиливать давление» на финансовых мошенников: так называемый «двухдневный период охлаждения» для переводов сохранится, а банки и МВД будут активнее блокировать карты дропперов (посредников мошенников):

«Это эффективный механизм, который уже уберег сотни тысяч людей от мошенников. Очень важно, чтобы в этой базе данных были максимально полные данные о мошенниках и от банков, и от МВД. Банки, на основании данных из МВД, блокируют карты так называемых «дропперов», через которых выводятся похищенные деньги. Это сейчас самое уязвимое звено мошенников», — сообщила Эльвина Набиуллина.

👉 Главное, что нужно почерпнуть из вчерашнего выступления Эльвиры Набиуллиной в Госдуме: не ждите резкого смягчения ДКП! Становится всё более очевидным тот факт, что ставки останутся высокими, вплоть до явного прорыва в борьбе с инфляцией. А значит мы продолжим внимательно наблюдать за трендами, будем поглядывать и дальше на фонды денежного рынка и, конечно же, каждую среду внимательно отслеживать еженедельные данные по инфляции.

❤️ Эльвира Набиуллина мне сейчас сказала, что если этот пост соберёт 50 лайков, то ключевую ставку она начнёт снижать уже летом! Давайте докажем, что мы этого заждались с вами и очень хотим!))

©Инвестируй или проиграешь