Фавориты 2к2025: прогноз по рынку в целом и финансовому рынку, в частности

У Альфы взгляд на финансовый сектор остается позитивным не смотря на ставку, которая не может вечно держаться в «заморозке». По мнению их аналитиков $SBER, $T и $SVCB могут опережать индекс. Свое мнение я выражаю в составе портфеля стратегий.

&Антикризисная_Россия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Инвестиционная стратегия на 2к2025» от Альфа Инвестиции


Во II квартале на рынке акций сохранится высокая волатильность при значительном влиянии геополитики и торговых войн. Также ключевой фактор поддержки — потенциальное замедление инфляции, которое сформирует ожидания снижения ключевой ставки в конце квартала.

Начинается активный дивидендный сезон, который продлится с апреля до середины июля. По нашим расчётам, в этот период дивидендная доходность акций Индекса составит 4–4,1%.

Общая доходность Индекса за счёт роста цен и выплат дивидендов во II квартале может составить 9–13,5%, а на горизонте до конца 2025 года 22,5–29%.

Факторы в пользу разворота цикла

С I квартала 2025 года темпы роста индекса потребительских цен снижаются, сезонно- скорректированный показатель инфляции также падает (прогноз ниже 7% в марте).

Курс рубля с декабря укреплялся, что поддержит темп снижения инфляции. Валютный фактор обычно сказывается на индексе потребительских цен с временным лагом.

В феврале произошёл перелом тренда — инфляционные ожидания населения и предприятий начали снижаться. Это подтверждает эффект от жёсткой ДКП, и её достаточность для постепенного замедления инфляции.

Объём корпоративного и потребительского кредитования снижается три месяца. Это ограничивает совокупный спрос и инфляционное давление.

ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР больше остальных выигрывает от потенциального смягчения ДКП и возможной нормализации геополитической обстановки.

$SBER Сбербанк. Самая популярная у частных инвесторов акция. Банк устойчив и сохраняет высокую рентабельность в условиях высоких процентных ставок.

Даже при консервативном сценарии чистая прибыль в 2025 году должна вырасти. Вероятное замедление роста процентных доходов будет компенсировано увеличением комиссионных. В июне ждём дивиденды с доходностью около 11,5%. В 2026 году выплаты могут быть сопоставимыми. Снижение геополитической напряжённости будет позитивно для котировок.

$T Т-Технологии. Несмотря на высокие ставки и ужесточение регулирования кредитования, в 2024 году чистая прибыль выросла на 51%. Компания вернулась к дивидендам после редомициляции и планирует ежеквартально выплачивать акционерам до 30% чистой прибыли.

Менеджмент таргетирует рост чистой прибыли в 2025 году не менее чем на 40% при рентабельности капитала больше 30% (выше, чем у Сбербанка и Совкомбанка). Компания наращивает доходы быстрее конкурентов, но оценивается лишь с небольшой премией. При этом акции торгуются с дисконтом по коэффициенту P/B к своим средне историческим значениям.

$SVCB Совкомбанк. Снижение прибыли по итогам 2024 года было вызвано разовыми эффектами и переоценкой портфеля ценных бумаг. Рост кредитного портфеля в корпоративном сегменте и в рознице, в том числе за счёт интеграции Хоум Банка, позволит увеличить прибыль на фоне разворота денежно-кредитной политики в 2025 году.

Мультипликатор P/E находится на сопоставимом уровне со Сбербанком, но у Совкомбанка более высокая рентабельность (ROE) и темпы роста бизнеса.

#выжимки — только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

antonpolyakov.ru/

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени