Облигация для чайников: как заработать на ценных бумагах без головной боли  

Инвестирование в облигации означает, что владелец данного финансового инструмента периодически получает доход. Размер этого дохода может быть как фиксированным, так и изменчивым. По окончании срока инвестиции первоначальный объем вложенных средств возвращается инвестору. Доходность облигации, которая обычно выплачивается в виде купонов, устанавливается заранее и не меняется до погашения облигации или ее продажи.

В России крупные государственные инициативы, а также частные предприятия, часто привлекают средства через выпуск акций или облигаций. Например, строительство платной дороги на участке Москва-Минск было профинансировано благодаря облигациям на 35,3 млрд рублей, выпущенным в 2010 году компанией «Главная дорога» с периодом обращения в 18 лет.

Частный сектор также использует этот механизм: «Уралкалий» в 2020 году привлек 30 млрд рублей, выпустив облигации с пятилетним сроком для инвестиций в основные направления своего бизнеса.

Особенности финансирования через эмиссию облигаций

Когда предприятиям необходимы дополнительные средства, они часто выбирают стратегию выпуска облигаций. Этот метод привлечения капитала обходится без необходимости залога, что делает его более привлекательным для компаний по сравнению с традиционными кредитами. Облигации подразделяют на разные типы в зависимости от определенных характеристик.

Организация-эмитент — подразумевается субъект, который размещает данную ценную бумагу.

Формирование дохода — доход может быть установлен как постоянный, так и изменяемый.

Период до возврата основной суммы — это временной отрезок, по истечении которого инвестор получает назад номинальную стоимость.

Основная валюта — указывает на денежную единицу, в которой номинирована облигация.

Гарантии — наличие или отсутствие залога или другого рода подтверждения возврата инвестированных средств.

Продажа на рынке — отражает уровень удобства обращения ценной бумаги на бирже или внебиржевом пространстве.

Обменять долговые обязательства на акционерный капитал возможно в некоторых случаях.

Анализ инвестиционного потенциала

Процесс оценки включает анализ стабильности и возможности получения прибыли от вложений.

Классификация облигаций

Государственные заимствования— это долговые бумаги, которые выпускает Минфин РФ. Такие инструменты характеризуются длительным периодом кредитования, обычно свыше пяти лет.

Инвестиционные инструменты, известные своей высокой степенью безопасности, обычно предлагают более низкую прибыль по сравнению с другими типами долговых ценных бумаг.

К примеру, облигация федерального займа с кодом 26230 выделяется среди прочих благодаря своей относительно высокой доходности, достигающей 12,17% годовых на дату 17 октября 2023 года, при этом срок её погашения составляет 18 лет. В то же время, доход от других бумаг аналогичного ряда обычно находится в диапазоне от 4,5% до 5,5% в год.

Облигации, выпущенные региональными властями

Региональные администрации, такие как управления городов и областей, также могут выходить на рынок ценных бумаг, предлагая свои облигации. Эти инструменты долгового рынка часто предоставляют инвесторам возможность получать доход, который может быть выше среднего, достигая, например, 5–6% в год.

Так, к примеру, в октябре 2023 года облигация, выпущенная правительством Краснодарского края (с номером RU000A1011B5), предлагалась инвесторам с доходностью в 12,63% годовых. Однако следует учесть, что такие инвестиции могут нести за собой более высокий уровень риска.

Частные компании и выпуск ценных бумаг

Корпорации различных масштабов, от гигантов типа ОАО «Газпром» до небольших предприятий, например сети мастерских «У дома», занимаются выпуском финансовых инструментов. Инвестиции в ценные бумаги от узнаваемых брендов обычно ассоциируются с повышенной стабильностью, в то время как бонды, предложенные мелким бизнесом, подразумевают более высокий уровень риска для вложений.

Альтернативные финансовые инструменты

Финансовые инструменты нового типа были разработаны как способ собрать средства в валюте, отличной от национальной, например, в долларах или евро. Для этого российские организации организуют специализированные юрлица, SPV. В результате санкционных ограничений, введенных в 2022 году, некоторые операции с этими активами были заморожены. В качестве реакции на сложившуюся ситуацию на рынке появились новые виды ценных бумаг, призванные заменить оригинальные продукты.

Облигации с купонным доходом

Данный вид долговых инструментов подразумевает выплаты владельцам, осуществляемые через равные промежутки времени. Эти периодические выплаты, известные как купоны, являются определенным процентом от паритетной цены облигации. Встречаются такие ценные бумаги, где размер купона остается неизменным на протяжении всего срока обращения, и те, у которых купон может варьироваться в соответствии с установленными параметрами.

Облигации с дисконтом

Облигации, купленные ниже номинала, приносят доход за счет разницы между покупной ценой и номинальной стоимостью, выплачиваемой после окончания срока облигации.

Государственные защищенные от инфляции бумаги

Госбумаги, ориентированные на борьбу с инфляцией, называются индексированными ОФЗ. Их ценность корректируется в соответствии с колебаниями цен на рынке, что позволяет инвесторам сохранять покупательную стоимость своих вложений.

Облигации со стабильным доходом

Инвестиции в облигации с гарантированным доходом позволяют инвестору быть уверенным в целостности его капитала. По истечении срока инвестирования, инвестор получает обратно всю вложенную сумму вместе с заранее определенной минимальной купонной прибылью. Это минимизирует риски убытков.

Разновидности облигаций по срокам вложения

Облигации бывают различных видов с точки зрения срока инвестирования.

Виды облигаций по срокам погашения

Короткий срок Эти ценные бумаги представляют собой вложения с погашением в течение одного года. Их отличает относительная стабильность и невысокая реакция на изменения процентных ставок.

Средний срок Облигации этой категории имеют срок от одного до пяти лет. Они занимают промежуточное положение по длительности вложений.

Долгий срок Долгосрочные облигации — это инвестиционные инструменты сроком свыше пяти лет, обеспечивающие прибыль на протяжении долгого времени и способствующие выполнению долговременных инвестиционных планов.

Бессрочные облигации

Бессрочные ценные бумаги — это особый тип облигаций, у которых нет определённого срока погашения. Инвесторы, приобретая такие бумаги, получают право на получение регулярных купонных выплат бесконечно.

Облигации в рублях

Облигации, выпущенные в российской валюте, предоставляют держателям возможность зарабатывать купонный доход прямо в рублях.

Валютные разновидности облигаций

Облигации, выпускаемые в иностранной валюте, предоставляют организациям шанс привлекать капитал в той валюте, которая им необходима, не ограничиваясь национальной.

Залоговые характеристики облигаций

Среди разновидностей облигаций выделяются залоговые. Их специфика заключается в наличии заложенных активов, которые обеспечивают дополнительные гарантии инвесторам в ситуациях финансовых затруднений эмитента, включая случаи банкротства.

Категории корпоративного долга

Незалоговыеоблигации являются финансовыми инструментами, которые не обеспечены конкретными активами выпускающей их компании. При возникновении финансовых трудностей у компании-эмитента, владельцы таких бумаг могут остаться без своих инвестиций.

Субординированные незалоговыеоблигации выходят на рынок преимущественно банками и несут больший риск. Они относятся к последующим к выплате обязательствам в случае банкротства компании, когда все основные долги и налоги уже погашены. В таких условиях держатели субординированных облигаций получают свои деньги раньше акционеров, но могут столкнуться с прекращением или отменой выплат по купонам.

Категории облигаций в зависимости от доступности на рынке

Свободно обращающиеся облигации представляют собой ценные бумаги, которые можно свободно купить и продать на фондовых площадках. Держатели таких облигаций имеют возможность передавать права на них другим индивидам без каких-либо препятствий. 

Облигации с ограниченной торгуемостью — это ценные бумаги, которые обусловлены специфическими рамками для проведения операций. Например, их владельцы не могут осуществлять продажу бумаг в течение определённого временного интервала, или право на покупку таких облигаций имеют только инвесторы, соответствующие определённым критериям.

Типы облигаций: Конвертируемые и Неконвертируемые

Облигации, которые можно обменять, предоставляют инвесторам не просто периодические доходы в виде купонов. Они также дают право в момент погашения поменять их на акции той компании, что их выпустила. Это предоставляет дополнительный выбор вместо получения денег обратно. В свою очередь, облигации без возможности конвертации гарантируют только возврат вложенных средств. После окончания срока действия, держатели получают деньги, равные номиналу облигации.

Характеристики облигаций

Эмитент — это организация, выпускающая облигации. К ним относятся не только государственные органы, но и местное управление (например, правительство Москвы или администрация Самарской области), а также компании с участием государства или полностью частные предприятия.

Номинал облигации — это цена, по которой эмитент впервые предлагает ценные бумаги. В России номинал обычно устанавливается в размере 1000 рублей, однако иногда он может быть выражен в иностранной валюте, что позволяет собирать инвестиции в предпочтительной валюте. Такие характеристики влияют на условия покупки облигаций инвесторами и могут воздействовать на их решение об инвестировании.

Доходность облигаций через процентные выплаты

Инвестиции в облигации предполагают получение дохода в виде процентов от заемной суммы, которые выплачиваются инвестору с определенной периодичностью. Эти платежи могут быть единовременными или осуществляться несколько раз в год, их параметры определяются эмитентом ценной бумаги. Период займа средств через облигационный заем классифицируется по длительности: краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (от 3 до 7 лет) и долгосрочные (от 7 до 30 лет).

Разновидности облигаций и их доходность

Облигации могут выпускаться без указания точной даты их возврата. Стоит учесть, что возможный доход от таких ценных бумаг обычно зависит от продолжительности займа: риск, принимаемый инвесторами в случае долгосрочных вложений, выше, поэтому и доходность может быть больше. При покупке облигации на первоначальном этапе и последующей продаже на бирже, цена определяется уже не номинальной стоимостью, а рыночными факторами — спросом и предложением.

Торги облигациями и НКД

Если инвестор приобрел облигационные бумаги цепочки автосервисов «У дома» и намеревается их продать, ценник на них будет отличаться от первой покупки. В мире финансов важно учитывать такое понятие, как Накопленный купонный доход (НКД). Это часть процентов по облигации, которая начисляется с момента последнего платежа по купону. При перепродаже облигаций на бирже этот показатель включается в итоговую стоимость ценной бумаги.

Покупка облигации эмитентом предоставляет инвестору право ее реализации на вторичном рынке по цене, которая может отличаться от первоначальной стоимости. Изменение рыночных процентных ставок со временем может повлиять на прибыльность инвестиции.

Данный индикатор включает в себя все выплаты по облигации до ее окончательного погашения и учитывает разницу между ценой приобретения и номиналом. Он показывает истинную процентную доходность для инвестора при условии, что облигация будет удерживаться до полного истечения ее срока.

Динамика цен облигаций в зависимости от рыночных процентных ставок

Колебания процентных ставок напрямую влияют на стоимость облигаций на рынке, за исключением фиксированного купонного дохода. Рассмотрим пример: если облигация имеет купон 6%, но текущая ставка по подобным бумагам выросла до 8%, инвесторы будут стремиться нивелировать разрыв в 2%.

Это приведет к снижению цены облигации ниже номинала для компенсации разницы в доходности. В противоположной ситуации, когда рыночная ставка падает до 4%, облигация с купоном в 6% становится более ценной. Инвесторы готовы заплатить премию, поднимая стоимость выше номинала, чтобы получить более высокий доход.

Анализ доходности облигаций

Автообслуживающая фирма «У дома» разместила на рынке долговые инструменты, срок погашения которых приходится на 19 ноября 2025 года. Инвесторам обещают выплаты по 34,4 рубля два раза в год. На 25 ноября 2023 года цена такой ценной бумаги составляла 1013,3 рубля. Используя формулу, можно определить текущую доходность в размере 6,79%, которая вычисляется как ( \frac{34,4}{1013,3} \times 2 ).

Обратим внимание на то, что в рассматриваемом показателе не отражены некоторые важные факторы, например, различие между покупной стоимостью облигаций и их номинальной ценностью, которое оказывает влияние на итоговую прибыль от вложений. Только купонные начисления взяты в расчет. Для инвесторов, желающих сохранить облигации до конца срока их действия и желающих реинвестировать полученные купонные доходы под ту же доходность, критично осознавать реальный уровень прибыли по завершении срока вложений.

Виды рисков при инвестировании в облигации

Хоть и сложные, подобные подсчеты можно упростить, используя специальные инструменты. Так, сервис «Газпромбанк Инвестиции» предлагает информацию о доходности к погашению по различным сериям облигаций, облегчая задачу для инвесторов. При покупке облигаций инвесторам необходимо учитывать множество рисков. Основной среди них — риск изменения процентных ставок, который может привести к уменьшению стоимости облигаций при их колебании на финансовых рынках.

Проблемы с ликвидностью возникают, когда сложно продать облигации по цене, отражающей их истинную стоимость в нужный момент времени, что может привести к упущенной выгоде. Также существует риск, связанный с офертами, включенными в условия облигаций. Эти оферты бывают двух видов: пут-опцион и колл-опцион. Пут-опцион дает право владельцу облигации требовать от эмитента выполнения обязательств на определенную дату, в то время как колл-опцион дает эмитенту возможность досрочно погасить облигации.

Эмитент обязан уведомить об изменениях купонной ставки, но инвестор не всегда может отказаться от таких изменений. При отсутствии альтернатив с аналогичным доходом на рынке, это может повлечь за собой уменьшение прибыли от вложений. С учетом инфляции, доход от облигаций может оказаться недостаточным для компенсации повышения цен, уменьшая их привлекательность. Однако, облигации, связанные с индексацией инфляции, такие как ОФЗ-ИН, могут защитить инвестиции от потери покупательной способности.

Диверсификация облигационного портфеля является стратегическим методом защиты инвестиций. Инвестирование в бумаги с разными датами погашения и различных эмитентов, включая государственные и частные компании, помогает уменьшить риски, связанные с изменениями процентных ставок. В случае их роста, инвестор может перераспределить капитал из краткосрочных облигаций в новые выпуски с более привлекательным доходом или вложить средства в депозитные вклады банков.

На финансовых рынках наблюдается существенное воздействие удержания ключевой процентной ставки на высоком уровне: — Эмиссия новых долговых ценных бумаг происходит с увеличенными процентными доходами. — Облигации, выпущенные ранее под низкий процент, теряют в цене. Важнейшие элементы, формирующие динамику рыночной ситуации: — Беспрецедентно высокий показатель ключевой процентной ставки.

Изменения в уровне инфляции и флуктуации обменного курса российской валюты существенны для экономики. При рассмотрении инвестиционных стратегий следует обратить внимание на следующие типы облигаций, которые представляют интерес:

• Облигации с плавающей доходностью, привязанной к ключевой ставке Центрального Банка РФ;
• Государственные валютные облигации России;
• Краткосрочные государственные ценные бумаги;
• Облигации федерального займа и корпоративные ценные бумаги от ведущих компаний. Для тех, кто инвестирует, важно учитывать следующие аспекты:
• Конъюнктура рынка;
• Экономическая стабильность и политический климат;
• Изменения в законодательстве, затрагивающие финансовый сектор;
• Ожидаемые темпы инфляции и волатильность национальной валюты;
• Рейтинги надежности эмитентов ценных бумаг. Принимая во внимание эти факторы, инвесторы могут принять обоснованные решения, которые помогут сохранить и приумножить их капитал.

При анализе облигаций стоит обратить внимание на следующие аспекты: размер процентного дохода (купон), текущую стоимость, разницу в доходности по сравнению с государственными ценными бумагами, период до окончания срока действия, легкость продажи (ликвидность) и степень доверия к компании-эмитенту.

Перспективы развития рынка: Предполагается появление на рынке новых значительных игроков, таких как РЖД, ВТБ, Альфа-Банк и Министерство финансов. Прогнозируется увеличение общего объема рынка ценных бумаг и продолжение тенденции активного размещения новых выпусков в сегменте корпоративных облигаций.

Необходимо осознавать, что инвестиции в облигации сопряжены с определённой нестабильностью на финансовом рынке. В процессе принятия инвестиционных решений критически важно взвешивать потенциальные выгоды и учитывать риски обесценивания данных ценных бумаг.