Глобальный Юг больше всех заплатит за торговую войну Трампа

  

Масштабные тарифы президента США Дональда Трампа вызвали экономический хаос, взбудоражили рынки акций и облигаций и вызвали панику во всем мире, особенно в странах с низким уровнем дохода, которые в значительной степени зависят от экспорта в США. Результатом может стать полностью спровоцированная глобальная рецессия, при этом основной удар придется на развивающиеся страны

Кратковременное затишье на финансовых рынках после внезапного объявления Трампа о 90-дневной «паузе» по большинству его «взаимных» тарифов (за исключением тарифов на китайский импорт, которые он повысил до 145%) оказалось преждевременным. Хотя некоторые миллиардеры и сторонники Трампа, возможно, и нажили кучу денег, правильно интерпретируя посты Трампа в социальных сетях перед его внезапным изменением политики, сбои в мировой торговле и финансах, вызванные его тарифами, продолжают представлять серьезные риски. 

Более того, несмотря на приостановку действия некоторых тарифов, всеобщий 10%-ный тариф на весь импорт США остается в силе, наряду с отраслевыми 25%-ными тарифами на сталь, алюминий, автомобили и автозапчасти. Существуют новые исключения для смартфонов, компьютеров и других электронных устройств, хотя Трамп также пригрозил новыми пошлинами на фармацевтические препараты, полупроводники, медь и пиломатериалы. В совокупности эти меры сократят доступность импортных товаров, поднимут цены для потребителей США и наложат высокие издержки на страны-экспортеры. Но в конечном итоге тарифы, налагаемые на каждую страну, будут зависеть от будущих переговоров, на которых США, как ожидается, будут играть жестко. Трамп уже ясно дал понять свое презрение к иностранным лидерам, хвастаясь, что многие готовы «сделать все», чтобы отменить тарифы. В результате окончательный объем тарифов Трампа остается неопределенным.

Самое важное, что последнее повышение тарифов Трампа на китайский импорт практически гарантирует, что китайско-американская торговая война продолжит обостряться. Повышение пошлин для Китая до 145% в значительной степени символично — это ответный шаг после того, как Китай повысил свои собственные тарифы — поскольку предыдущая ставка в 104% и без того сделала большую часть китайского импорта коммерчески невыгодной. По сути, администрация Трампа предупредила о своем намерении прекратить торговлю с Китаем.

Последствия для потребителей и отечественных производителей США, которые зависят от китайских ресурсов, существенны. Открытое недоверие Трампа к товарам с китайских заводов, даже если они идут через третьи страны, заставило правительства, надеющиеся сохранить доступ на рынок США, искать альтернативные источники поставок и варианты производства. Тем не менее, одно лишь ожидание таких изменений уже серьезно нарушило глобальные цепочки поставок.

Неопределенность всегда была основным сдерживающим фактором экономической активности, а непредсказуемость политики администрации Трампа, которая характеризуется нестабильным принятием решений, внезапными отказами от них и повторяющимися заявлениями, сделала будущее развитие событий практически невозможным для прогнозирования с использованием стандартных моделей риска. Тактика Трампа напоминает действия других «сильных людей», таких как премьер-министр Индии Нарендра Моди, что лишь усугубляет проблему. Растущая неопределенность неизбежно будет препятствовать инвестициям, поскольку компании откладывают новые проекты и откладывают запланированное расширение бизнеса, находясь в ожидании дальнейшего развития событий.

Последующее замедление их деятельности может сильно повлиять на рост и занятость в США, с последствиями, которые выходят далеко за рамки прямого экономического воздействия тарифов Трампа. Но что самое ужасное, так это то, что США не могут выиграть свою торговую войну с Китаем. Китайское правительство четко это знает и играет в долгую игру. В любой момент экономическая война на истощение двух сверхдержав может перерасти в крупный финансовый кризис или даже в военное противостояние.

Уже звучит тревожный звон колоколов. Падение спроса на американские трежерис, которые долгое время считались самым безопасным активом в мире, сигнализирует об уменьшении доверия к экономическому лидерству США. Более того, одновременное падение стоимости американских акций, облигаций и доллара указывает на растущие сомнения относительно способности трежерис служить мировым ориентиром для цен на активы, даже если они остаются предпочтительным средством для крупных финансовых транзакций. Как и в случае с предыдущими самопроизвольными экономическими кризисами, экономика США, несомненно, пострадает, но самое тяжелое бремя ляжет на развивающийся мир. Отмененные или отложенные экспортные заказы уже подрывают производство и подпитывают безработицу. Между тем, финансовая волатильность угрожает экономической стабильности задолго до того, как можно будет ощутить полное влияние тарифов Трампа. Эти события уже отражены в спредах доходности суверенных облигаций развивающихся стран, особенно стран с низким и средним уровнем дохода. 

За тридцать дней, завершившихся 9 апреля, стоимость суверенного долга развивающихся рынков, выраженная в долларах, упала в среднем на 2,9%, в то время как средняя доходность выросла до 7,4%. При этом суверенные облигации стран с высоким уровнем задолженности, таких как Мальдивы, Шри-Ланка, Габон и Замбия, упали более чем на 10%. К сожалению, развивающиеся страны слишком хорошо знакомы с такого рода финансовыми и экономическими потрясениями. На протяжении десятилетий многие из них находились в ловушке цикла обесценивания валюты, роста расходов по займам, вынужденных сокращений расходов и нестабильности внутреннего рынка, что ограничивало инвестиции и активность частного сектора. Уроки для развивающихся экономик очевидны. Не только мировая торговля переворачивается, но и финансовая глобализация неизбежно станет еще менее привлекательной для стран, ищущих стабильное долгосрочное финансирование для поддержки своих целей развития. Трамп полон решимости разрушить глобальный экономический порядок, который, по его мнению, позволяет другим странам пользоваться преимуществами США. В ответ многие развивающиеся экономики, вероятно, начнут пересматривать свое участие в этой неравной системе, которая больше не служит их интересам. Однако дорога вперед будет оставаться опасной, пока не сформируется достойная альтернатива.

www.finam.ru/publications/item/globalnyy-yug-bolshe-vsekh-zaplatit-za-torgovuyu-voynu-trampa