ВТБ. Дивиденды. Шляпа чиновника

Все нулевые и десятые по рынку ходили слухи, что ВТБ это помойка тухлых активов, что отчетность дутая. Все это согласовано с высшим руководством страны и все ок. Но проходят годы, госаппарат постоянно обновляется и молодеет, а Костин нет. Про договоренности, если они и были, в госаппарате уже никто и не знает. И вот приходит формально час Х, когда по нормативно установленной процедуре по компании i (в данном случае ВТБ) надо принять j решение (выплата 50% дивидендов от прибыли).

Смоделируем диалог Костина с ЛПР (госчиновником.)

ЛПР– ВТБ госкомпания, бюджету во время войны очень нужны деньги, есть решение о выплате госкомпаниями 50% дивидендов от чистой прибыли, у ВТБ в 2024 году была рекордная прибыль, среди всех секторов банки наиболее маржинальный сектор экономики в настоящий момент.

Костин – да, мы получили в 2024 году рекордную прибыль, но мы просим Правительство оставить прибыль нам так как у нас нехватка капитала.

ЛПР– а за 2023 год, несмотря на хорошую прибыль вы не тоже платили дивиденды по причине нехватки капитала?

Костин– все верно, мы же получили за 2022 год огромные убытки, надо было компенсировать.

ЛПР – я правильно понимаю, что в год, когда ВТБ получает убытки, дивиденды не платятся, потому что не с чего, а в год прибыли, ВТБ просто не хватает капитала и оснований для дивидендов снова нет. При этом ВТБ это быстрорастущий второй банк в стране с высококлассным и высокооплачиваемым менеджментом?

Костин – все верно. В ближайшие годы экономику России и ВТБ ждут взлеты и падения, поэтому дивиденды мы платить не планируем, нам всегда не хватает капитала. Тем более, что ЦБ помимо перехода на Базель III, вводит для банков в 2025 году антициклическую надбавку, что только увеличит потребность в капитале.

ЛПР – хорошо, давайте поподробнее в чем выражается нехватка капитала.

Костин – по закону ЦБ устанавливает большое количество обязательных нормативов для коммерческих банков, за несоблюдение которых санация и отзыв лицензии. Самый главный – норматив Н1 достаточности собственного капитала. Он у нас уже сейчас ниже требуемого уровня. Если мы заплатим дивиденды, мы попадем сначала на санацию.

ЛПР – как рассчитывается этот норматив?

Костин – это отношение собственного капитала банка к его активам, взвешенным по уровню риска. Там сложная формула.

 ЛПР – ничего страшного Вы напишите

Костин -  Формула расчета норматива Н1:

Н1=Собственный капитал банка/Активы, взвешенные по       риск​у×100%

Где: K — капитал банка, RWA — активы банка, взвешенные по уровню кредитного риска. Каждый актив умножается на коэффициент риска (например, 0%, 20%, 50% или 100%) и сумма полученных значений представляет собой RWA.

ЛПР – Прекрасно, я правильно понимаю, что Н1 достаточность капитала зависит от двух, управляемых менеджментом ВТБ, факторов: 1. размера активов в прямой связи с привлекаемыми пассивами; 2. уровня принимаемого риска? Т.е.  Н1 можно сделать каким угодно, все зависит от умения и опыта менеджмента ВТБ по «массажу отчетности»?

Костин – не совсем так. По поручению руководства страны мы входили в капитал ряда компаний. Для этих «поручений» мы должны резервировать 100% капитала.

ЛПР – у нас все госкомпании имеют особые «поручения», но все платят дивиденды. Если эти «поручения» не соответствуют регуляторике для классического банкинга, может стоило об этом сказать? Для тех «поручений», которые на себя взял ВТБ, мы же создали особую организационно-правовую форму – ГОСКОРПОРАЦИЮ, например: ВЭБ, Ростех и т.д.? Тем более, как Вы говорите, только для судостроительной отрасли потребуется до 200 млрд. субсидий в год. Вряд ли есть смысл проводить эти деньги через коммерческий банк. Вы вообще кем хотите быть Госкорпорацией или Классическим банком?

Костин – классическим банком.

ЛПР – нам тоже так кажется. Тем более ВТБ столько сделал для продвижения своего бренда в народ, стал проводником классической литературы в массы. Прекрасная реклама. Был бы тогда ВТБ! Самое главное другое. Сбербанк то тогда был! И, понимаешь, этот нехороший Сбербанк не спас тогда ни Чацкого, ни Онегина, ни Чичикова, ни Ларису-беспреданницу! Ну слава богу в 2025 году у нас есть ВТБ и мы  можем немного вас сравнить между собой.

 Костин – а что тут сравнивать? Сбербанк – крупнейший банк, практически монополист в финтехнологиях, с которым мы месте с другими банками активно боремся за выживание, надеемся на помощь ЦБ и Правительства.

ЛПР – тут мои помощники подготовили табличку по вашим со сбером показателям за 2024 год с банки ру (надеюсь они верные).

Сразу можно сделать несколько выводов.

1. Хотя капитал ВТБ только 29% от Сбера, активов набрали на 56% от доли рынка Сбера.
2. Имеющиеся активы вы используете на 31% менее эффективно, чем Сбер.
3. Торгуете на финрынке аж с 17 плечом, почти в 2 раза большем, чем у Сбера.

Костин – большое плечо показывает эффективность ВТБ в использовании собственного капитала, а также нашу сверхзадачу: догнать и обогнать Сбербанк! Для этого мы перезапускаем наш проект с ПочтоБанком!

ЛПР – По матрице БКГ Сбер классическая «Звезда»: растущий бизнес с прибылью для акционеров. А ВТБ – классический «больное дитя» (enfant terrible): растет вроде быстро, но все время требует денег.

Не буду скрывать, госбанк Сбер опережает госбанк ВТБ в трех векторах: более эффективно инвестирует в активы, торгует в 2 раза менее рискованно, приносит мне государству регулярные деньги в бюджет.

Хотелось бы подтянуть ВТБ не до объемов Сбера, а до качества финансового управления. Мы, кстати, активно применяем горизонтальную ротацию губернаторов. Это дает свои плоды.

Хотя менеджмент ВТБ считается самым высококвалифицированным на рынке! Может быть, все дело в неправильных КПЭ? На первый взгляд может показаться, что бонусы менеджмента привязаны на 100% исключительно к валовой прибыли. Отсюда и желание торговать на «всю котлету»? Может быть, стоит добавить еще два блока в необходимые условия: уровень риска и уровень рентабельности, а в достаточные условия: выплата дивидендов без дополнительных эмиссий за счет государства?

Правительство и администрация Президента уже собаку съели в настраивании КПЭ для губернаторов, можем и ВТБ помочь.

Костин – ВТБ никогда не оказывается от помощи Правительства. Сейчас она нам нужна как никогда! 15 лет назад нам удалось вместе справиться с угрозой для устойчивости и безопасности финансового сектора со стороны операторов связи и прочих операторов электронных платежей. Помните тогда владельцев сим-карт с финансовым аккаунтом было больше, чем владельцев банковских карт?  

Теперь не меньшая угроза надвигается со стороны маркет-плейсов Озон, Вайбериз! Просим задушить их банки в зародыше. Просто взять и запретить! Не должны они отнимать долю рынка у классических госбанков! Мы с ними никогда не сможем конкурировать.

ЛПР – хорошо подумаем. Но классическим госбанком, платящим 50% дивидендов от чистой прибыли, будет уже по итогам 2024 года. Если ВТБ нужен хороший финдиректор, чтобы найти достаточность капитала, мы всегда можем обратиться к Герману. Уверен он поможет с кадрами.