SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. antaresoleg
Рубль всем надоел
- 09 июня 2013, 14:05
- |
Рубль всем надоел
Внимание инвесторов в настоящее время приковано к евро, доллару и иене, однако ослабление рубля не прошло незамеченным. Девальвация национальной валюты происходит несмотря на стабилизацию цен на нефтяном рынке на фоне обострения процесса бегства от рисков и увеличения вероятности снижения ключевых ставок Банком России. При этом недавно обнародованный пакет мер по стимулированию экономического роста предполагает смягчение денежно-кредитной политики.
Фото: Dzhus
Похоже, Россия решила включиться в мировую валютную войну, что, учитывая замедление темпов экономического роста, следовало сделать ранее. Но лучше позже, чем никогда.
Динамика темпов роста ВВП России выглядит следующим образом.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](http://assets.investcafe.ru/system/upload/blog/1876/28792/medium_russia-gdp-growth-annual.png "Рубль всем надоел")
Источник: Trading Economics.
Можно, конечно, кивать на высокую базу сравнения предыдущего периода, как это делает без пяти минут экс-глава Банка России Сергей Игнатьев, но необходимость реформ назрела уже давно. Лучше попытаться что-то сделать со скатывающейся в рецессию экономикой, чем сидеть сложа руки.
Низкие процентные ставки и девальвация национальной валюты — традиционные инструменты стимулирования экономики, применяемые в такой ситуации. Другое дело, что обе меры не только способствуют приросту ВВП, но и повышают инфляционное давление. С последним Министерство экономического развития и Министерство финансов предлагают бороться при помощи снижения темпов роста тарифов государственных монополий.
Если предложенная программа получит одобрение, то уже в ближайшем будущем следует ожидать снижения ставки рефинансирования и расширения границ коридора бивалютной корзины. Первое решение может быть принято уже 10 июня на фоне замедления темпов роста инфляции: с начала года индекс потребительских цен вырос на 3,2%, и Министерство экономического развития прогнозирует, что его удастся удержать в рамках 5,8%.
Следует отметить, что ослабление рубля началось после публикации данных по инфляции, несмотря на стабилизацию цен на нефтяном рынке. Поэтому рискну предположить, что рынок заложил в котировки возможность снижения ставки рефинансирования.
Дополнительным драйвером падения курса рубля стал процесс бегства от риска в связи с публикацией противоречивых показателей по экономике США. Среди участников рынка все чаще слышны разговоры, что восстановление мировой экономики может происходить более медленными темпами, чем прогнозировалось ранее, что вызывает рост интереса к спасительным гаваням в виде иены. Одновременно рискованные активы оказались под давлением. Не стал исключением и рубль.
По информации EPFR, за неделю, завершившуюся 5 июня, отток капитала из фондов, ориентированных на Россию, достиг отметки в $359 млн. Динамика данного показателя демонстрирует наличие обратной корреляции с котировками валютной пары USD/RUB.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](http://assets.investcafe.ru/system/upload/blog/1876/28792/medium_%D0%9E%D1%82%D1%82%D0%BE%D0%BA_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0_%D0%B8%D0%B7_%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2.png "Рубль всем надоел")
Источник: www.epfr.com, расчеты Инвесткафе.
По мнению Игнатьева, изменение курса национальной валюты в большей степени определяется общим оттоком капитала из страны, который замедляется. Поэтому следует ожидать некоторого укрепления курса рубля.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](http://assets.investcafe.ru/system/upload/blog/1876/28792/medium_%D0%9E%D1%82%D1%82%D0%BE%D0%BA_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0_%D0%B8%D0%B7_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8.png "Рубль всем надоел")
Источник: Банк России, расчеты Инвесткафе.
На самом деле, несмотря на более тесную взаимосвязь общего оттока капитала из страны с курсом USD/RUB, он является более запаздывающим, чем движение капитала в фонды, ориентированные на Россию. Поэтому не стоит исключать возможности увеличения оттока в заключительном месяце 2-го квартала.
Ослабление рубля привело к тому, что стоимость бивалютной корзины впервые с июня прошлого года выросла выше отметки в 37 руб. Если бы политика центробанка оставалась неизменной, то это привело бы к увеличению ежедневных интервенций до уровня в $140-220 млн с текущих $70 млн.
Динамика котировок валютной пары USD/RUB и бивалютной корзины такова.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](http://assets.investcafe.ru/system/upload/blog/1876/28792/medium_daily.png "Рубль всем надоел")
Источник: Reuters.
На мой взгляд, сохранение ставки рефинансирования на прежнем уровне будет способствовать некоторой коррекции валютной пары USD/RUB, однако среднесрочные перспективы российской валюты остаются негативными. Поэтому длинные позиции следует удерживать с целью в 33-33,5 руб. за долл.
Внимание инвесторов в настоящее время приковано к евро, доллару и иене, однако ослабление рубля не прошло незамеченным. Девальвация национальной валюты происходит несмотря на стабилизацию цен на нефтяном рынке на фоне обострения процесса бегства от рисков и увеличения вероятности снижения ключевых ставок Банком России. При этом недавно обнародованный пакет мер по стимулированию экономического роста предполагает смягчение денежно-кредитной политики.
Фото: Dzhus
Похоже, Россия решила включиться в мировую валютную войну, что, учитывая замедление темпов экономического роста, следовало сделать ранее. Но лучше позже, чем никогда.
Динамика темпов роста ВВП России выглядит следующим образом.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](/r.php?u=http%3A%2F%2Fassets.investcafe.ru%2Fsystem%2Fupload%2Fblog%2F1876%2F28792%2Frussia-gdp-growth-annual.png&s=3330123743 "Рубль всем надоел")
Источник: Trading Economics.
Можно, конечно, кивать на высокую базу сравнения предыдущего периода, как это делает без пяти минут экс-глава Банка России Сергей Игнатьев, но необходимость реформ назрела уже давно. Лучше попытаться что-то сделать со скатывающейся в рецессию экономикой, чем сидеть сложа руки.
Низкие процентные ставки и девальвация национальной валюты — традиционные инструменты стимулирования экономики, применяемые в такой ситуации. Другое дело, что обе меры не только способствуют приросту ВВП, но и повышают инфляционное давление. С последним Министерство экономического развития и Министерство финансов предлагают бороться при помощи снижения темпов роста тарифов государственных монополий.
Если предложенная программа получит одобрение, то уже в ближайшем будущем следует ожидать снижения ставки рефинансирования и расширения границ коридора бивалютной корзины. Первое решение может быть принято уже 10 июня на фоне замедления темпов роста инфляции: с начала года индекс потребительских цен вырос на 3,2%, и Министерство экономического развития прогнозирует, что его удастся удержать в рамках 5,8%.
Следует отметить, что ослабление рубля началось после публикации данных по инфляции, несмотря на стабилизацию цен на нефтяном рынке. Поэтому рискну предположить, что рынок заложил в котировки возможность снижения ставки рефинансирования.
Дополнительным драйвером падения курса рубля стал процесс бегства от риска в связи с публикацией противоречивых показателей по экономике США. Среди участников рынка все чаще слышны разговоры, что восстановление мировой экономики может происходить более медленными темпами, чем прогнозировалось ранее, что вызывает рост интереса к спасительным гаваням в виде иены. Одновременно рискованные активы оказались под давлением. Не стал исключением и рубль.
По информации EPFR, за неделю, завершившуюся 5 июня, отток капитала из фондов, ориентированных на Россию, достиг отметки в $359 млн. Динамика данного показателя демонстрирует наличие обратной корреляции с котировками валютной пары USD/RUB.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](/r.php?u=http%3A%2F%2Fassets.investcafe.ru%2Fsystem%2Fupload%2Fblog%2F1876%2F28792%2F%25D0%259E%25D1%2582%25D1%2582%25D0%25BE%25D0%25BA_%25D0%25BA%25D0%25B0%25D0%25BF%25D0%25B8%25D1%2582%25D0%25B0%25D0%25BB%25D0%25B0_%25D0%25B8%25D0%25B7_%25D1%2584%25D0%25BE%25D0%25BD%25D0%25B4%25D0%25BE%25D0%25B2.png&s=268648339 "Рубль всем надоел")
Источник: www.epfr.com, расчеты Инвесткафе.
По мнению Игнатьева, изменение курса национальной валюты в большей степени определяется общим оттоком капитала из страны, который замедляется. Поэтому следует ожидать некоторого укрепления курса рубля.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](/r.php?u=http%3A%2F%2Fassets.investcafe.ru%2Fsystem%2Fupload%2Fblog%2F1876%2F28792%2F%25D0%259E%25D1%2582%25D1%2582%25D0%25BE%25D0%25BA_%25D0%25BA%25D0%25B0%25D0%25BF%25D0%25B8%25D1%2582%25D0%25B0%25D0%25BB%25D0%25B0_%25D0%25B8%25D0%25B7_%25D0%25A0%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2581%25D0%25B8%25D0%25B8.png&s=382783415 "Рубль всем надоел")
Источник: Банк России, расчеты Инвесткафе.
На самом деле, несмотря на более тесную взаимосвязь общего оттока капитала из страны с курсом USD/RUB, он является более запаздывающим, чем движение капитала в фонды, ориентированные на Россию. Поэтому не стоит исключать возможности увеличения оттока в заключительном месяце 2-го квартала.
Ослабление рубля привело к тому, что стоимость бивалютной корзины впервые с июня прошлого года выросла выше отметки в 37 руб. Если бы политика центробанка оставалась неизменной, то это привело бы к увеличению ежедневных интервенций до уровня в $140-220 млн с текущих $70 млн.
Динамика котировок валютной пары USD/RUB и бивалютной корзины такова.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Рубль всем надоел] [глава Банка России, usd/rub, бивалютная корзина, отток капитала, ставка рефинансирования, рубль, инфляция]](/r.php?u=http%3A%2F%2Fassets.investcafe.ru%2Fsystem%2Fupload%2Fblog%2F1876%2F28792%2Fdaily.png&s=2604045528 "Рубль всем надоел")
Источник: Reuters.
На мой взгляд, сохранение ставки рефинансирования на прежнем уровне будет способствовать некоторой коррекции валютной пары USD/RUB, однако среднесрочные перспективы российской валюты остаются негативными. Поэтому длинные позиции следует удерживать с целью в 33-33,5 руб. за долл.
1 комментарий
а где ловить быстрее всего новости по решениб ЦБ или во сколько их обычно публикуют?
- 10 июня 2013, 10:30
теги блога antaresoleg
- audusd
- EUR USD FOREX eurusd
- EURUSD
- FOREX
- GBPUSD
- Gold
- usd
- USDJPY
- USDRUB
- Евро
- золото
- нефть
- обзор рынка
- Россия
- рубль
- рынки
- Тайланд
- торговые сигналы
- экономика