SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Volos
Итоги июльской экспирации. Продаем волатильность
- 16 июля 2013, 07:42
- |
Вернувшись в конце июня из отпуска с семьей, встал вопрос – участвовать ли в июльской экспирации. До нее оставалось всего 2 недели и ранее к этому сроку я обычно выходил со сформированной позицией. Я готов был принять небольшой убыток или хорошую прибыль и уже не предпринимал никаких активных действий по управлению. Все в большей степени зависело от рынка. В июне получился довольно неплохой результат +33% на планового ГО, которое благополучно увеличилось вслед за движением рынка.
В этот раз было принято решение строить стратегию от продажи волатильности. Был выделен 1 млн. рублей под ГО. Продажу решил начать с центральных страйков и по мере движения рынка покрывать новые диапазоны (считаю эту технику более прибыльной в отличие от дельта-хеджирования). Одновременно с этим была куплена страховка в виде спрэдов на случай сильного движения цены в ту или иную сторону. Всего в результате управления было проведено 5 итераций, задействовано 5 страйков.
В итоге позиция на экспирацию оказалась следующая (зеленая линия – конечный профиль)
Конечно, последний день заставил понервничать немного. Но после такого сильного выноса вверх, я не ожидал дальнейшего ускорения, иначе закрыл бы позицию досрочно на прошлой недели, взяв 2/3 от максимально возможной прибыли. ГО вместо запланированной величины увеличилось на 40% в последний день, благо запас еще был. Но это стало неприятным сюрпризам. Итоговая прибыль составила 14,9% от планового ГО.
Что у нас получилось в итоге:
В этот раз было принято решение строить стратегию от продажи волатильности. Был выделен 1 млн. рублей под ГО. Продажу решил начать с центральных страйков и по мере движения рынка покрывать новые диапазоны (считаю эту технику более прибыльной в отличие от дельта-хеджирования). Одновременно с этим была куплена страховка в виде спрэдов на случай сильного движения цены в ту или иную сторону. Всего в результате управления было проведено 5 итераций, задействовано 5 страйков.
В итоге позиция на экспирацию оказалась следующая (зеленая линия – конечный профиль)
Конечно, последний день заставил понервничать немного. Но после такого сильного выноса вверх, я не ожидал дальнейшего ускорения, иначе закрыл бы позицию досрочно на прошлой недели, взяв 2/3 от максимально возможной прибыли. ГО вместо запланированной величины увеличилось на 40% в последний день, благо запас еще был. Но это стало неприятным сюрпризам. Итоговая прибыль составила 14,9% от планового ГО.
Что у нас получилось в итоге:
- Продажа волатильности очень прибыльное занятие, а при условии грамотного управления позицией запас по прочности остается очень большой
- Начинать продавать волатильность нужно не ранее чем за 2 недели до экспирации, иначе велик шанс нарваться на сильное НЕОДНОНАПАВЛЕННОЕ движение
- Начинать формировать позицию нужно не более чем 1/5 частью ГО (тут я немного неправильно рассчитал)
- Заранее просчитывайте все возможные вариации движения рынка. Определяйте для себя способ хеджирования: либо дельта-хедж, либо покрытие новых диапазонов.
- Движение 10-15 тыс. пунктов не должно быть для вас катострофой
- Опционы – это прежде всего системная торговля. Только в отличие от направленных стратегий, здесь действие с одинаковым смыслом можно сделать множеством разных способов. Как душа пожелает)
Я намекаю на то, что предлагаемое вами--это стратегия с редкими событиями. Тестирование таких стратегий--дело сложное, и уж точно не сводится просто к бэктестингу.
Я не утверждаю, что стратегия по продажи волатильности безубыточна. Но она приносит хорошую доходность в долгосрочном периоде. Тем более тот, кто не хочет дополнительных рисков может создать аналог структур. продукта, купив на часть портфеля облигаций (или просто в депозит)
это очень правильная мысль, ИМХО
жаль + не дают поставить за давностью )
Я как человек профессионально занимающийся управлением прекрасно понимаю, что в один инструмент и в одну стратегию никогда не буду вкладывать всех денег. Диверсификацию еще никто не отменял
Для любой стратегии/совокупности стратегий найдется процесс, который ее угробит. В частности, для трендовух+проданные опционы--это пила с большой амплитудой (чтобы гробить опционы), а ее мелкофреймовая структура--такая, чтобы гробить трендовухи (например, рост при помощи свечей с длинными хвостами вниз). И такое запросто бывает на рынке. Спасение--в широкой диверсификации, как вы и учите :)
не так уж часто это и бывает, ИМХО.
т.ч. на долгосроке всё равно получается хороший профит!
+
То что вчера было это чисто русская рулетка.
Дал бы кукл вчера в конце ещё свечечку до 138000 и капец
Да я сам вчера такой же был, 135-ые проданы, сижу как на иголках. А кукл собака до последней минуты до 18-45 держал 134700-134900. Ну думаю, если чо, хана.
Вобщем поздавляю с профитом! Токо в августе такой фигнёй не злоупотребляйте, август это мутный месяц.