SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Allirog
Спасибо Финаму и БКС!
- 20 марта 2014, 14:33
- |
- Илья Коровин
Уважаемые Коллеги!
Поводом к написанию этой БЛАГОДАРСТВЕННОЙ статьи послужили очень позитивные и радостные события, коснувшиеся меня лично и моих клиентов в эти неспокойные мартовские дни. Позитив этот связан с СУПЕР-профессиональной работой в условиях форс-мажора двух опционных десков лидеров отечественной фондовой индустрии – компаний “Финам” и БКС!
Надеюсь, эта статья сможет хотя бы отчасти разбавить тот поток негатива, который буквально захлестнул в марте отечественный около-рынок. Конечно, в первую очередь этот негатив вызван политическими интернет-баталиями в связи с Крымским Конфликтом, но в не меньшей степени – той сложнейшей, с профессиональной точки зрения, форс-мажорной ситуацией которая сложилась на наших фин.рынках 3-го марта 2014 года и в последующие дни.
Немного напомню события.В связи с обострением ситуации вокруг Крыма 1-2 марта — очень серьезный удар был нанесен по отечественным финансовым рынкам 3-го числа.
Прямо с открытия спотовый рынок акций рухнул за считанные часы примерно на 20%, что естественно катастрофически сказалось на всех плечевых лонгах. Но еще более драматические события происходили на ФОРТСЕ, особенно на фьючерсах РИ. Мало того, что этот рынок сверх-плечевой сам по себе, гораздо сильнее чем рынок акций, и поэтому на нем все лонговые позиции получили катастрофические провали по эквити. Но на фьючерсе РИ, в отличие от Спота, существуют очень жесткие планки возможного снижения цен, ниже которых нельзя продавать. Так вот, в тот день рынок пробил ТРИ планки и коснулся ЧЕТВЕРТОЙ. В течении ОДНОГО дня – это феноменальный случай, говорю вам как человек с 20-летним опытом на рынках и 5-и летним опытом торговли на ФОРТСЕ. На моей памяти такое было лишь в 2008-ом.
Здесь немного отвлекусь и остановлюсь на планках подробней. Вообще, введение планок, по их сути направлено на то, чтоб гасить рыночную панику.На самом же деле, планки помогают гасить панику не сами по себе, а лишь при ГРАМОТНОМ их использовании Регулятором. Суть планки в том, что биржа технически не дает рынку падать ниже определенного уровня и “замораживает” цены на определенный срок, достаточный для того, чтоб дать рынку возможность успокоиться и/или дать возможность нормализоваться тому новостному фону, который вызвал обвал рынков. Причем это время заморозки может достигать как нескольких часов, так и нескольких ДНЕЙ, в зависимости от серьезности ситуации. Этот прием повсеместно используется на развитых фин.рынках, в том числе – активно использовался на кризисе 2008-го года, когда отечественные биржи закрывались на несколько ДНЕЙ после достижений планок и открывались выборочно в периоды нормализации западных рынков. Более того, на рынках США иногда даже используется ПРЕВЕНТИВНОЕ закрытие бирж еще ДО реализации самой паники ( например 11-го сентября 2001-го года после всем известной террористической атаки, биржи США ВООБЩЕ НЕ БЫЛИ ОТКРЫТЫ и открылись лишь спустя несколько недель, когда новостной фон в связи с атакой на Башни-Близнецы был нормализован). А что делала наша биржа 3-го марта? Они МОМЕНТАЛЬНО раздвигала планки при их достижении.… Именно поэтому рынкам беспрепятственно позволили просесть на катастрофические 20%. В чем тогда была суть этих планок, если ни одна их них по сути не продержалась и 15-и минут? Тогда это уже никакое не погашение паники, а наоборот- только ее РАЗЖИГАНИЕ, ибо планки сами по себе только УВЕЛИЧИВАЮТ нервозность игроков, которые начинают повальные продажи, из боязни что рынок опять ляжет на планку и продать они не успеют. Если уж вели планки – то извольте реально ЗАМОРАЖИВАТЬ рынок на существенное время, либо уж тогда не вводите планки вообще( тогда рынок по факту будет падать МЕНЬШЕ, чем с ТАКОЙ бессмысленной реализацией планок и их моментальным размораживаем). Но это вопросы к Регуляторам и я обещал, что эта статья не будет негативной, поэтому подвесим пока эти вопросы без ответа)
Итак, продолжаю описание событий 3-го марта.На ФОРТСЕ помимо планок существовала еще и другая проблема. Биржа в тот день последовательно в несколько РАЗ подняла требования по Гарантийному Обеспечению позиций.То есть мало того, что участники рынка получили просадки по счетам, биржа еще и потребовала чтоб на поддержание ТЕХ ЖЕ позиций, на счетах клиентов было денег в 2,5 раза БОЛЬШЕ. Что автоматически приводило к ДОПОЛНИТЕЛЬНЫМ маржин-колам и необходимости рубить лонговые позиции, еще больше УВЕЛИЧИВАЯ панику.
Но все вышеописанные проблемы – это НИЧТО по сравнению с теми проблемами, с которыми столкнулись продавцы опционов ( особенно путов). Ибо помимо всех вышеописанных проблем, в тот день волатильность по опционам взлетела с нормальных 25% до феноменальных 85%!!!
Те, кто разбираются в опционах –прекрасно знают, что это такое. Тем кто не разбираются, скажу –такое бывает ОДИН раз в 3-5 лет, ну а поскольку опционщики вообще мыслят очень короткими временными категориями ( от экспирации к экспирации)то вероятность увидеть такой скачек волы за ОДИН день – это сродни вероятности встретить на улице динозавра). Иными словами – опционы начинают на очень КОРОТКИЙ срок стоить в 3-5, а некоторые в ДЕСЯТЬ раз дороже, чем они РЕАЛЬНО должны стоить даже с УЧЕТОМ ПАДЕНИЯ. Причем растут в цене не только путы, но и и колы, что уж вообще абсурдно на обвале рынка.Но вола 80 – это само по себе абсурд, так что тут уже ничему удивляться не приходится.
К слову, на своих обучающих вебинарах и семинарах по опционам, я часто рассказываю, что продажа опционов, это КРАЙНЕ сложная и опасная штука, и у нее есть масса правил и ограничений по рискам. Я эти правила подробно рассказываю ученикам, но тем не менее всегда говорю – что если вам вдруг “повезет” попасть в ситуацию резкого скачка волатильности как было в августе 11-го года (когда вола взлетела до 60)– то вас не спасет НИЧТО, никакие приемы и ЗАПАСНОЕ ГО, ибо в такие моменты ГО может потребоваться больше первоначального в ДЕСЯТЬ а то и большее кол-во раз.
Естественно, в такие моменты у вас нет уже денег на счете и брокер вас неизбежно зарубит. Собственно, такая катастрофическая и редчайшая ситуация и произошла в черный понедельник 3-го марта 2014-го года. ОДНАКО! По итогам событий последних трех недель, произошедших со мной ЛИЧНО, я понял что был не прав. Оказывается, ВОЗМОЖНО пережить подобные ситуации и даже выйти из них с ПРИБЫЛЬЮ! И возможно это по двум причинам – четкое понимание ситуации и логики действий управляющего счетом ( это то, что зависит от нас с вами), а второе ОБЯЗАТЕЛЬНОЕ условие – высочайшая лояльность и высочайший профессионализм БРОКЕРА, а именно служб риск- менедмента брокера на ФОРТСЕ. При этих условиях ОКАЗЫВАЕТСЯ, в подобных ситуацих МОЖНО выжить и теперь об этой оговорке я тоже буду подробно рассказывать на своих вебинарах. Ибо такие брокеры на нашем рынке ЕСТЬ!
Рассказываю).Под моим консультационным управлением находятся порядка двух десятков счетов частных и юридических лиц. На них я использую очень разные стратегии, в зав-ти от лояльности клиентов к риску, их задачам по прибыли, сроку инвестиций и прочим параметрам.На ряде счетов я работаю “Прикрытй Интрадей“ и эти счета были 3–го числа в ОГРОМНОЙ прибыли, потому что в базе основаны на ПОКУПКЕ опционов, так что внезапный рост волы до 80-и принес по ним феноменальную сверхприбыль. К слову, особенно приятно было получить эту прибыль моим слушателям только что закончившегося 28-го марта вебинара “Прикрытый Интрадей”. Дело в том, что в рамках этого вебинара мои ученики три дня торгуют вместе со мной на своих РЕАЛЬНЫХ счетах, а потом еще два месяца в Скайпе я консультирую их по дальнейшей практической торговле “Прикрытый интрадей“.Так вот, ряд моих слушатей, кто создал рабочие конструкции на реальных счетах – уже 3-го марта закрыли свои позиции с прибылью в несколько РАЗ превышающей вложенный риск и отбили семинар с лихвой за ОДИН день, что мне и сообщили в тот же вечер))
Однако, были и другие счета, на который опционы были ПРОДАНЫ по ситуации на вечер 28-го числа. Причем проданы с огромным запасом по риску и по свободному ГО.Но, как я уже объяснил – НИКАКОЙ запас ГО не поможет продавцам волатильности, когда она взлетает с 25 до 85 и плюс к этому биржа поднимает требования по обеспечению позиций в 2,5 раза. Огромное кол-во продавцов волы 3-го марта оказались в ситуации МГНОВЕННОЙ недостачи средств не только на поддержание позиций, но даже некоторые ФАКТИЧЕСКИ оказались в моменте должны брокеру ( если бы закрывали позиции по этим ценам)! Подобные и близкие к ним ситуации произошли и по ряду счетов и под моим управлением. И вот тут все решал профессионализм и крепость “яиц” управляющего, а главное –профессионализм и лояльность брокера. Ибо любому специалисту по опционам было ясно – что и взлет волы и повышенное требование ГО биржи –это ВРЕМЕННЫЕ ситуации которые нормализуются за считанные часы( что касается волы) и за считанные дни ( что касается требования по ГО). И что с профессиональной точки зрения –эти минуса ФИКТИВНЫЕ и очень временные. И что если сейчас брокеры начнут рубить клиентов, то они САМИ СВОИМИ РУКАМИ сделают эти минуса реальными и потом уже НИЧЕГО нельзя будет исправить. А если подождать немного и дать клиентам хотя бы пару дней –то счета НЕИЗБЕЖНО начнут восстанавливаться, потому что такая феноменальная вола не может существовать долго.
К сожалению, я знаю ( поскольку имею очень обширный круг общения как в инфраструктуре так и среди участников рынка) что в тот день многие брокеры РУБИЛИ своих клиентов “в минуса” даже в свои, брокерские деньги, причем некоторые брокеры делали это по самым НЕВЫГОДНЫМ ценам ( таким образом задирая цену опционов еще выше, и тем самым еще больше поднимая волатильность, кстати в ОГРОМНОЙ степени вола свыше 80 и бвла следствием тупых и профессионально неоправданных маржин-колов).Я не буду называть имена этих брокеров, негативной информации итак достаточно в сети.
Я скажу о позитиве. Лично я работаю много лет с компаниями Финам и БКС. И всех своих клиентов тоже ориентирую на эти две компании. Так вот, с гордостью могу сказать, что в страшный день 3-го марта, лично общаясь с десками Финама и БКС я смог договориться и там и там о том, что моих клиентов не будут трогать как минимум ДВА дня безо всяких условий, и будут держать их позиции до экспирации, при услвоии, что кдиенты довнесут хотя бы 20-30% От требуемого биржей ПОВЫШЕННОГО ГО! Единственное, что мы сделали с десками – я выровнял дельту по всем счетам, для чего брокеры временно давали мне лимит на покрытие ГО ( которое по ряду счетов превышало в 4-5 РАЗ фактические деньги на счетах).
Могу сказать, что это ФЕНОМЕНАЛЬНАЯ лояльность брокеров и показатель их ВЫСОЧАЙШЕГО профессионализма и умения действовать грамотно, четко и хладнокровно в условиях жесточайшго форс-мажора. То, что мы обычно ждем от управляющих и не привыкли видеть в риск-менеджерах) Сразу скажу, благодаря слаженной работе с десками, мне и моим клиентам к 17-му марта удалось вывести практически все счета в состояние от минус 20 до +50% (!!) от состояния активов на вечер 28-го марта ( это при том, что рынок просел порядка 15% от цен 28-го фераля). А учитывая в какой ситуации эти счета были 3-го марта – это результат вообще можно считать чудом. Да, вола неизбежно должна была упасть и я это учитывал…да, я смог продать из-под лимита еще больше дальних дорогущих путов и это сильно потом помогло при обвале волы…. да –я грамотно управлял дельтой…. Но НИЧЕГО этого я не смог бы сделать, если бы риск-менеджеры упомянутых брокеров не позволили бы мне это сделать, а просто рубанули счета 3-го марта!
Поэтому, я с огромной гордостью за их высочайший профессиональный уровень, высочайшее мужество в критической ситуации, и высочайшую лояльность по отношению к клиентам, хочу выразить персональную благодарность следующим должностным лицам компаний-брокеров:
Павел Сороковой ( компания БКС)
Игорь Пиманов (компания БКС)
Антон Дороднев ( Компания Финам)
Продолжение тут -
www.h2t.ru/blog/4383.html
Поводом к написанию этой БЛАГОДАРСТВЕННОЙ статьи послужили очень позитивные и радостные события, коснувшиеся меня лично и моих клиентов в эти неспокойные мартовские дни. Позитив этот связан с СУПЕР-профессиональной работой в условиях форс-мажора двух опционных десков лидеров отечественной фондовой индустрии – компаний “Финам” и БКС!
Надеюсь, эта статья сможет хотя бы отчасти разбавить тот поток негатива, который буквально захлестнул в марте отечественный около-рынок. Конечно, в первую очередь этот негатив вызван политическими интернет-баталиями в связи с Крымским Конфликтом, но в не меньшей степени – той сложнейшей, с профессиональной точки зрения, форс-мажорной ситуацией которая сложилась на наших фин.рынках 3-го марта 2014 года и в последующие дни.
Немного напомню события.В связи с обострением ситуации вокруг Крыма 1-2 марта — очень серьезный удар был нанесен по отечественным финансовым рынкам 3-го числа.
Прямо с открытия спотовый рынок акций рухнул за считанные часы примерно на 20%, что естественно катастрофически сказалось на всех плечевых лонгах. Но еще более драматические события происходили на ФОРТСЕ, особенно на фьючерсах РИ. Мало того, что этот рынок сверх-плечевой сам по себе, гораздо сильнее чем рынок акций, и поэтому на нем все лонговые позиции получили катастрофические провали по эквити. Но на фьючерсе РИ, в отличие от Спота, существуют очень жесткие планки возможного снижения цен, ниже которых нельзя продавать. Так вот, в тот день рынок пробил ТРИ планки и коснулся ЧЕТВЕРТОЙ. В течении ОДНОГО дня – это феноменальный случай, говорю вам как человек с 20-летним опытом на рынках и 5-и летним опытом торговли на ФОРТСЕ. На моей памяти такое было лишь в 2008-ом.
Здесь немного отвлекусь и остановлюсь на планках подробней. Вообще, введение планок, по их сути направлено на то, чтоб гасить рыночную панику.На самом же деле, планки помогают гасить панику не сами по себе, а лишь при ГРАМОТНОМ их использовании Регулятором. Суть планки в том, что биржа технически не дает рынку падать ниже определенного уровня и “замораживает” цены на определенный срок, достаточный для того, чтоб дать рынку возможность успокоиться и/или дать возможность нормализоваться тому новостному фону, который вызвал обвал рынков. Причем это время заморозки может достигать как нескольких часов, так и нескольких ДНЕЙ, в зависимости от серьезности ситуации. Этот прием повсеместно используется на развитых фин.рынках, в том числе – активно использовался на кризисе 2008-го года, когда отечественные биржи закрывались на несколько ДНЕЙ после достижений планок и открывались выборочно в периоды нормализации западных рынков. Более того, на рынках США иногда даже используется ПРЕВЕНТИВНОЕ закрытие бирж еще ДО реализации самой паники ( например 11-го сентября 2001-го года после всем известной террористической атаки, биржи США ВООБЩЕ НЕ БЫЛИ ОТКРЫТЫ и открылись лишь спустя несколько недель, когда новостной фон в связи с атакой на Башни-Близнецы был нормализован). А что делала наша биржа 3-го марта? Они МОМЕНТАЛЬНО раздвигала планки при их достижении.… Именно поэтому рынкам беспрепятственно позволили просесть на катастрофические 20%. В чем тогда была суть этих планок, если ни одна их них по сути не продержалась и 15-и минут? Тогда это уже никакое не погашение паники, а наоборот- только ее РАЗЖИГАНИЕ, ибо планки сами по себе только УВЕЛИЧИВАЮТ нервозность игроков, которые начинают повальные продажи, из боязни что рынок опять ляжет на планку и продать они не успеют. Если уж вели планки – то извольте реально ЗАМОРАЖИВАТЬ рынок на существенное время, либо уж тогда не вводите планки вообще( тогда рынок по факту будет падать МЕНЬШЕ, чем с ТАКОЙ бессмысленной реализацией планок и их моментальным размораживаем). Но это вопросы к Регуляторам и я обещал, что эта статья не будет негативной, поэтому подвесим пока эти вопросы без ответа)
Итак, продолжаю описание событий 3-го марта.На ФОРТСЕ помимо планок существовала еще и другая проблема. Биржа в тот день последовательно в несколько РАЗ подняла требования по Гарантийному Обеспечению позиций.То есть мало того, что участники рынка получили просадки по счетам, биржа еще и потребовала чтоб на поддержание ТЕХ ЖЕ позиций, на счетах клиентов было денег в 2,5 раза БОЛЬШЕ. Что автоматически приводило к ДОПОЛНИТЕЛЬНЫМ маржин-колам и необходимости рубить лонговые позиции, еще больше УВЕЛИЧИВАЯ панику.
Но все вышеописанные проблемы – это НИЧТО по сравнению с теми проблемами, с которыми столкнулись продавцы опционов ( особенно путов). Ибо помимо всех вышеописанных проблем, в тот день волатильность по опционам взлетела с нормальных 25% до феноменальных 85%!!!
Те, кто разбираются в опционах –прекрасно знают, что это такое. Тем кто не разбираются, скажу –такое бывает ОДИН раз в 3-5 лет, ну а поскольку опционщики вообще мыслят очень короткими временными категориями ( от экспирации к экспирации)то вероятность увидеть такой скачек волы за ОДИН день – это сродни вероятности встретить на улице динозавра). Иными словами – опционы начинают на очень КОРОТКИЙ срок стоить в 3-5, а некоторые в ДЕСЯТЬ раз дороже, чем они РЕАЛЬНО должны стоить даже с УЧЕТОМ ПАДЕНИЯ. Причем растут в цене не только путы, но и и колы, что уж вообще абсурдно на обвале рынка.Но вола 80 – это само по себе абсурд, так что тут уже ничему удивляться не приходится.
К слову, на своих обучающих вебинарах и семинарах по опционам, я часто рассказываю, что продажа опционов, это КРАЙНЕ сложная и опасная штука, и у нее есть масса правил и ограничений по рискам. Я эти правила подробно рассказываю ученикам, но тем не менее всегда говорю – что если вам вдруг “повезет” попасть в ситуацию резкого скачка волатильности как было в августе 11-го года (когда вола взлетела до 60)– то вас не спасет НИЧТО, никакие приемы и ЗАПАСНОЕ ГО, ибо в такие моменты ГО может потребоваться больше первоначального в ДЕСЯТЬ а то и большее кол-во раз.
Естественно, в такие моменты у вас нет уже денег на счете и брокер вас неизбежно зарубит. Собственно, такая катастрофическая и редчайшая ситуация и произошла в черный понедельник 3-го марта 2014-го года. ОДНАКО! По итогам событий последних трех недель, произошедших со мной ЛИЧНО, я понял что был не прав. Оказывается, ВОЗМОЖНО пережить подобные ситуации и даже выйти из них с ПРИБЫЛЬЮ! И возможно это по двум причинам – четкое понимание ситуации и логики действий управляющего счетом ( это то, что зависит от нас с вами), а второе ОБЯЗАТЕЛЬНОЕ условие – высочайшая лояльность и высочайший профессионализм БРОКЕРА, а именно служб риск- менедмента брокера на ФОРТСЕ. При этих условиях ОКАЗЫВАЕТСЯ, в подобных ситуацих МОЖНО выжить и теперь об этой оговорке я тоже буду подробно рассказывать на своих вебинарах. Ибо такие брокеры на нашем рынке ЕСТЬ!
Рассказываю).Под моим консультационным управлением находятся порядка двух десятков счетов частных и юридических лиц. На них я использую очень разные стратегии, в зав-ти от лояльности клиентов к риску, их задачам по прибыли, сроку инвестиций и прочим параметрам.На ряде счетов я работаю “Прикрытй Интрадей“ и эти счета были 3–го числа в ОГРОМНОЙ прибыли, потому что в базе основаны на ПОКУПКЕ опционов, так что внезапный рост волы до 80-и принес по ним феноменальную сверхприбыль. К слову, особенно приятно было получить эту прибыль моим слушателям только что закончившегося 28-го марта вебинара “Прикрытый Интрадей”. Дело в том, что в рамках этого вебинара мои ученики три дня торгуют вместе со мной на своих РЕАЛЬНЫХ счетах, а потом еще два месяца в Скайпе я консультирую их по дальнейшей практической торговле “Прикрытый интрадей“.Так вот, ряд моих слушатей, кто создал рабочие конструкции на реальных счетах – уже 3-го марта закрыли свои позиции с прибылью в несколько РАЗ превышающей вложенный риск и отбили семинар с лихвой за ОДИН день, что мне и сообщили в тот же вечер))
Однако, были и другие счета, на который опционы были ПРОДАНЫ по ситуации на вечер 28-го числа. Причем проданы с огромным запасом по риску и по свободному ГО.Но, как я уже объяснил – НИКАКОЙ запас ГО не поможет продавцам волатильности, когда она взлетает с 25 до 85 и плюс к этому биржа поднимает требования по обеспечению позиций в 2,5 раза. Огромное кол-во продавцов волы 3-го марта оказались в ситуации МГНОВЕННОЙ недостачи средств не только на поддержание позиций, но даже некоторые ФАКТИЧЕСКИ оказались в моменте должны брокеру ( если бы закрывали позиции по этим ценам)! Подобные и близкие к ним ситуации произошли и по ряду счетов и под моим управлением. И вот тут все решал профессионализм и крепость “яиц” управляющего, а главное –профессионализм и лояльность брокера. Ибо любому специалисту по опционам было ясно – что и взлет волы и повышенное требование ГО биржи –это ВРЕМЕННЫЕ ситуации которые нормализуются за считанные часы( что касается волы) и за считанные дни ( что касается требования по ГО). И что с профессиональной точки зрения –эти минуса ФИКТИВНЫЕ и очень временные. И что если сейчас брокеры начнут рубить клиентов, то они САМИ СВОИМИ РУКАМИ сделают эти минуса реальными и потом уже НИЧЕГО нельзя будет исправить. А если подождать немного и дать клиентам хотя бы пару дней –то счета НЕИЗБЕЖНО начнут восстанавливаться, потому что такая феноменальная вола не может существовать долго.
К сожалению, я знаю ( поскольку имею очень обширный круг общения как в инфраструктуре так и среди участников рынка) что в тот день многие брокеры РУБИЛИ своих клиентов “в минуса” даже в свои, брокерские деньги, причем некоторые брокеры делали это по самым НЕВЫГОДНЫМ ценам ( таким образом задирая цену опционов еще выше, и тем самым еще больше поднимая волатильность, кстати в ОГРОМНОЙ степени вола свыше 80 и бвла следствием тупых и профессионально неоправданных маржин-колов).Я не буду называть имена этих брокеров, негативной информации итак достаточно в сети.
Я скажу о позитиве. Лично я работаю много лет с компаниями Финам и БКС. И всех своих клиентов тоже ориентирую на эти две компании. Так вот, с гордостью могу сказать, что в страшный день 3-го марта, лично общаясь с десками Финама и БКС я смог договориться и там и там о том, что моих клиентов не будут трогать как минимум ДВА дня безо всяких условий, и будут держать их позиции до экспирации, при услвоии, что кдиенты довнесут хотя бы 20-30% От требуемого биржей ПОВЫШЕННОГО ГО! Единственное, что мы сделали с десками – я выровнял дельту по всем счетам, для чего брокеры временно давали мне лимит на покрытие ГО ( которое по ряду счетов превышало в 4-5 РАЗ фактические деньги на счетах).
Могу сказать, что это ФЕНОМЕНАЛЬНАЯ лояльность брокеров и показатель их ВЫСОЧАЙШЕГО профессионализма и умения действовать грамотно, четко и хладнокровно в условиях жесточайшго форс-мажора. То, что мы обычно ждем от управляющих и не привыкли видеть в риск-менеджерах) Сразу скажу, благодаря слаженной работе с десками, мне и моим клиентам к 17-му марта удалось вывести практически все счета в состояние от минус 20 до +50% (!!) от состояния активов на вечер 28-го марта ( это при том, что рынок просел порядка 15% от цен 28-го фераля). А учитывая в какой ситуации эти счета были 3-го марта – это результат вообще можно считать чудом. Да, вола неизбежно должна была упасть и я это учитывал…да, я смог продать из-под лимита еще больше дальних дорогущих путов и это сильно потом помогло при обвале волы…. да –я грамотно управлял дельтой…. Но НИЧЕГО этого я не смог бы сделать, если бы риск-менеджеры упомянутых брокеров не позволили бы мне это сделать, а просто рубанули счета 3-го марта!
Поэтому, я с огромной гордостью за их высочайший профессиональный уровень, высочайшее мужество в критической ситуации, и высочайшую лояльность по отношению к клиентам, хочу выразить персональную благодарность следующим должностным лицам компаний-брокеров:
Павел Сороковой ( компания БКС)
Игорь Пиманов (компания БКС)
Антон Дороднев ( Компания Финам)
Продолжение тут -
www.h2t.ru/blog/4383.html
теги блога Илья Коровин
- 25 декабря 2018
- 3 марта 2014 года
- 9 апреля 2018
- H2T
- QBF
- Vanutar
- Аллирог
- Алор Брокер
- Анатолий Гавриленко
- Банк России
- БКС
- брокеры
- Василий Олейник
- ваучеры
- Вербицкий
- Верников
- Владимир Крекотень
- Всемирнов
- выводы
- Герчик
- гуру фондового рынка
- доллар рубль
- Илья Коровин
- Комон
- Коровин
- Коровин Илья
- коронавирус
- коучинг
- кризис
- кризис 2020
- курс доллара
- ЛЧИ
- маржин колл
- Мартынов
- мифы
- МММ
- Московская Биржа
- на бирже
- НАУФОР
- обучение инвестициям
- опционы
- ослабление рубля
- отрицательная нефть
- отрицательная цена нефти
- отрицательные цены
- отрицательные цены на нефть
- оффтоп
- паника
- покупки
- пострадавшие
- Прикрытый Интрадей
- рекомендации
- риск менеджмент
- РТСБ
- рукотворный кризис
- Санкт-Петербургская Биржа
- серебро
- Союз Трейдеров
- Торговля Временем
- Успех на фондовым рынке
- Финам
- финансовая грамотность
- Финансовые пирамиды
- форекс
- ФОРТС
- ФРС
- хеджирование
- Хрупова
- ЦРУБ
- Чурилов
- Чурилов Иван
- экспирация лайта 20.04.20
- экспирация фьючерсов
- Юкос
Второй том? :)
Правда в день экспиры, что удивительно — все работало идеально.
Я выровнял дельту на случай падения.Потому что не в дельте было дело, то есть не в падении рынка… А в воле и повышении ГО.
А те кто нихрена не понимает — те рубились в тот день, думая что «упали бы еще процентов на 10-15»…
P/S Для таких случаев и были придуманы опционы. В общем я с вами согласен что страховаться стопами по рынку неэффективно но мой брокер не дает опционную доску =(
Проблема в том, что многие брокеры не давали никаких отсрочек.
Почитайте Смартлаб…
на сайте bcs вроде нет раздела «опционный деск» с координатами людей?
как вы на них вышли?
если бы биржа действительно была заинтересована в предоставлении рынку «возможности успокоиться», то в течении одного торгового дня была прописана возможность только ОДНОЙ планки. ну в крайнем случае двух, по числу клирингов за день. НЕ БОЛЬШЕ! тогда да, психоза, маржинов и крови было бы намного меньше…
НО! вопрос в том, а действительно ли биржа в этом заинтересована (в снижении психоза), или вся структура как раз специально сделана для обратного? я думаю, второй вариант более вероятен))
1.Биржа является гарантом исполнения сделок.
2.Текущее ГО определяется текущими планками.
3.Биржа не должна влиять на действия участников рынка, и если кто-то попал, то биржа должна гарантировать второй стороне расчет.
4.Если нет планок, или она одна, то как отторговывать события? Спот валится, а ФОРТС стоять будет? Не логично.
Но, биржа должна позаботиться о ликвидности! В такие дни должны выходить крупными объемами маркет-мейкеры в опционах. Тогда и риски будут ниже и для биржи, брокеров, и клиентов.
Вот о чем реально должна позаботится биржа. А я в этом плане как не видел ликвидности в 2006 году, так и сейчас ее не вижу. Чуть что — сразу пусто в стаканах.
1) --" Если нет планок, или она одна, то как отторговывать события? Спот валится, а ФОРТС стоять будет? Не логично."
нет. фортс стоять не будет, он будет лежать. типа выходной, а там посмотрим. кто-то денег довнесёт, регуляторы меры скорее всего примут… ну в общем механизмы то есть…
нелогичность заключается в другом. помните, как у нас три планки было? кто-то успел что-то закрыть на этих планках? почти что нет. тогда какой смысл в них? зачем они вообще, если закрыть на ней позу нет возможности?
2) «В такие дни должны выходить крупными объемами маркет-мейкеры в опционах. „
ну так вся проблема в том, что механизма, по которому котировать опционы, не существует. вернее, математику ценообразования можно нарисовать какую угодно, и улыбку, и Ай-Ви, но это всё с реальностью скорее всего не будет иметь ничего общего.
вы помните, что в стаканах было в 2008м летом на резком увеличении волы? маркет-мейкеры пытались выходить в стаканы со своими алгоритмами расчётов страйков, но те, кто понимали тему, просто рвали их на части. в результате возникали перекосы не просто страшные, а ужасные. в дело вмешивалось, понятно, то, что опцы немаржируемые были, и стоимость маржевых денег в стоимости волы не учитывалось почти… ну там факторов много было, не в том дело…
суть в том, что как только такие “маркет-мейкеры» появляются, их просто рвут. потому что у них только математический алгоритм. а опционное ценообразование включает много других факторов. по этой причине и пустеют стаканы после таких событий. маркеты подсчитывают убытки и льют крокодиловы слёзы.
-смысл в планках только один, и в регламенте биржи про этот смысл все написано. тут получается, что биржа через низкое ГО дает многим заплечеваться по самые уши, и в такие периоды, из-за этих товарищей, все рушится. выход, наверное, остается один — пусть планки будут в более широком диапазоне, а базовое ГО не 10% а, например, 30%. тогда легче будет в такие дни. но тут тогда еще одна проблема — брокеры дают пониженное ГО,… а потом забирают.
-ну а про математику ценообразования я с Вами спорить не буду :)
Перехожу на прямой доступ к бирже.
В тот день и с биржи данные шли криво, в частности весь день цены закрытия предыдущего клиринга шли по планкам, а не по реальному клозу пятницы и дневного клира.От этого косячило отображение кучи параметров, в том числе вариационки.
А каких роботах может вообще идти речь в такие дни?
Но кроме чтения Регламентов, профессионалу не лишне было бы понимать суть и задачи этих регламентов и особенности их применения.Ну и уж совсем было бы замечательно, иметь понимание об опыте их применения на протяжении 10-15 лет, причем не только в нашей стране.Тогда и выводы были бы более объективные.
С уважением…
а те кто такие связи не имеют тех режут как овец на маржин колах? делайте выводы господа…
те кто пострадал есть мысли об обращении в суд
Брокер ИМЕЕТ ПРАВО рубить вас по маржин-коллу, но не обязан.А вот в каких случаях это делать а в каких нет — он имеет ПРАВО решить сам… а вы можете попробовать повлиять на это решение, если способны профессионально управлять позицией и докажете это брокеру (как делает Каленкович например со своим деском в Открытии много лет) в том числе — повлиять и и возможным довнесением денег в определенный срок.Все это можно оговаривать с брокером, а можно тупо ждать как овца, пока вас зарежут ПО РЕГЛАМЕНТУ… Если вы сами ведете себя как овца и не пытаетесь повлиять на ситуацию, довнести денег, сократить риски, выправить дельту и прочее — то и брокер за вас это делать не обязан… значит проблема в ВАС и суд тут не причем…
Ибо ради простой мысли не стоит писать много текста.
По сути вашего единственного тезиса, отвечаю — дельта выравнивается независимо от недостатка ГО.Это просто разные действия по сути. В моем случае выравнивание дельты приводило наоборот к росту недостачи по ГО, так как были проданы не только путы, но и колы.И брокера это не пугало, так как и он и я понимали на профессиональном уровне — для чего это делается. Потенциальный обвал волы заведомо компенсировал недостачу ГО.Нужно было лишь выиграть время и для этого дельта выравнивалась в самую опасную из сторон — вниз. Ибо лишь при дальнейшем обвале рынка был риск не получить снижение волатильности. И рост рынка и стояние рынка на месте — неизбежно приводили к обвалу волы.Что и произошло.
Если взять по сути то проданные колы должны были Вам наоборот компенсировать потерю по проданных путах. Насколько я понимаю.
К сожалению -не так) Проданные колы дают только конечную сумму премии, поэтому по сути дельту почти не компенсируют.
При падении путы могут расти неограниченно, колы же не могут упасть больше чем на размер премии. Если же еще растет и волатильность( причем так сильно, как 3-го марта), то не только путы растут в несколько раз сильнее, но и колы падают гораздо медленее, более того — колы могут расти одновременно с путами, что 3-го марта локально также происходило.
Вобщем, в такие дни как 3-го марта — могут страдать не только продавцы путов, но даже продавцы колов, как это ни странно)
«Иными словами – опционы начинают на очень КОРОТКИЙ срок стоить в 3-5, а некоторые в ДЕСЯТЬ раз дороже, чем они РЕАЛЬНО должны стоить даже с УЧЕТОМ ПАДЕНИЯ. Причем растут в цене не только путы, но и и колы, что уж вообще абсурдно на обвале рынка.Но вола 80 – это само по себе абсурд, так что тут уже ничему удивляться не приходится.»
Поэтому, если топ читать внимательно, то вопросов бы не было изначально.Понимаю, что текста много, но топ изначально нес в себе несколько функций:
1.Самое главное -выразить благодарность сотрудникам Финама и БКС за их действия 3-го марта и в последующие дни.
2.Объяснить подробно для тех кто не разбирается в опционах — в чем именно была суть проблемы и в чем именно помогли сотрудники брокеров.
3.Поскольку имею обширный опыт выживания в подобных 3-му марта ( и более тяжелых) форс-мажорах -попутно хотел выразить свое мнение по поводу правильных действий в этих ситуациях и для брокеров и для участников рынка и для регулятора (планки и т.д.)
Поскольку целей было несколько — текст получился довольно большой.Но он в любом случае насыщенный и полезный для многих) Вообще, я читаю вебинарные курсы по биржевой торговле, в том числе по опционам, поэтому практически все мои статьи так или иначе несут на себе познавательные функции)
Но лаконично я тоже умею) В зависимости от формата и целей общения)
Колы дешевели, а не дорожали, по крайней мере дальние. Но не так сильно как обычно, что позволило мне их скинуть с убытком в 40%. Всего.
«для чего брокеры временно давали мне лимит на покрытие ГО ( которое по ряду счетов превышало в 4-5 РАЗ фактические деньги на счетах)»
16-го декабря 2015-го их там за «профессионализм» не подвесили?