Блог им. Roki

"Вечные" еврооблигации VTB 22 Perp T1

    • 26 сентября 2014, 06:37
    • |
    • Roki
  • Еще
Доброе утро!

Есть специалисты по теме? Вопрос: данные бумаги показывают сейчас отличную доходность, выше 10% годовых. Какие есть реальные риски их покупки? (с РЕПО или без)
p.s из проспекта я в курсе про теоритические риски связанные с временной заморозкой/невыплатой процентов… но госбанк же? хоть и кинул немного на IPO, но всё же))
Вообщем, какие будут мнения?

спасибо! 

p.s заодно, пишите кому какие евробонды интересные приглянулись — возможно сейчас (в этом году или следующем) время брать  в долгосрок

  • Заемщик
  • ОАО Банк ВТБ
  • Формат
  • Еврооблигации
  • Вид
  • Младший бессрочный субординированный займ, учитываемый в составе капитала первого уровня
  • Купон
  • до 06.12.22 — 9.5%, далее каждые 10 лет по формуле: 10Y UST+806.7 б.п.
  • Срок
  • Бессрочный, право погашения call-опцион 06.12.22 (при условия одобрения ЦБ) и затем в каждую купонную дату 
p.s.s добавлю, стандартный лот 200.000долл по этой облигации
 
23 комментария
Тема очень хорошая. Единственный минус порог входа. Не знаю какой лот у втб, но обычно -это либо 100 000 долл. либо 200 000.
Риски — один кредитный если уже есть баксы. Ну и валютный если покупать. Потому что если рубль пойдет на укрепление рублевая доходность еврооблиг будет падать. Вероятность дефолта крайне низкая, а высокая доходность на мой взгляд объясняется исключительно низким спросом от иностранцев. Так что если есть лишние деньги — надо брать
avatar
Лот — 200000. Странно что этот выпуск торгуется с такой высокой доходностью. В среднем там 6% по другим выпускам
avatar
Alexhey, да, лот 200к, добавил в топик. В том то и вопрос… это премия за «вечность» и субординированность в капитал банка (отсюда риски заморозки выплат по сравнению с обычными выпусками)
Другое дело, что как-то сильно высоко оценен этот риск? между 6% и 10% доходности одного и того же эмитента — пропасть!
avatar
Roki, С другой стороны с плечем в том же ВТБ на др выпусках можно выйти на доходность 9,5-10%. Где риск выше?
avatar
Alexhey, думаю что если будут проблемы с Perp T1 бондом, то остальные выпуски просядут так, что РЕПО на них будет очень проблематичное…
avatar
Roki, это да я вообще бы не брал лучше спокойно купить альфу 17ую там 6 процентов без гемора и особых рисков
avatar
Русский стандарт суб 17 -ую доходность дает. Реник 19-ую Экстрим однако.
avatar
Alexhey, давать то они дают, но риски как-то сильно велики. Тут уж лучше Альфу реповать, риски меньше сильно будут в итоге (хоть и доходность меньше)
avatar
Roki, я про тоже
avatar
Alexhey, вот и вернулись к начальному вопросу))) брать втб или реповать альфу
avatar
Roki, Мое мнение лучше реповать альфу. Политические иски меньше, акционеры с деньгами, кидалова такого как в втб не было.
avatar
Alexhey, тут главное чтобы репо не закрыли невовремя

а так имхо лучше репо GPBRU perp

bcs-express.ru/bonds/charts/cnt/ru_bbb_b_chart.html
billikid, а чем он лучше? из мысли что ГПБ надежнее?
avatar
«Газпромбанк занял $1,0 млрд., разместив «вечный» евробонд. Ставка купона составила 7,875% годовых, премия к старшим выпускам, в отличие от ВТБ составила 295 б.п. Более низкая премия оправдана, поскольку средства от «вечного» бонда пошли не в капитал 1-го уровня как у ВТБ, а в капитал 2-го уровня. По выпуску GPB perpet был установлен колл- опцион с датой погашения в 2018 году.»
avatar
что конкретно написано в проспекте, условия не выплаты купонов? Реповать это отдельная большая проблемма, сейчас реповать насколько я знаю можно только на кайманах риск кайман и вашего брокера гораздо больше чем риск ВТБ
avatar
сам сижу в брс 18 брал год назад по 99.5
avatar
Neket, русский стандарт?
avatar
Roki, да
avatar
Neket, европейские банки репуют ликвидную россию, точно. Конечно, если реповать через бкс кипр, то тут самый главный риск именно бкс))
проспект тут (чтобы не пересказывать своими словами) www.onlinebroker.ru/upload/iblock/99a/vtb%20perp.pdf
avatar
Roki, а вы сотрудничаете с европейскими банками? как это выглядит? едете туда открывать счет? а налогообложение нерезидентов? во франции вот ндфл 50 % вроде
avatar
Neket, можно на оффшор открываться, можно на физлицо. не подозрительному (не чиновнику или типа того) человеку с ясным происхождением средств (например, доходы с того же трейдинга) открыть счёт не будет особой проблемой. (лично на месте либо с интервью в москве например) В стране «шоколада и красивых гор»))) с вас не буду брать налог :-)
avatar
Neket, добавлю — по мне, покупать в россии евробонды вообще нет никакого смысла! связываться с нашими брокерами или даже банками, а потом платить ещё и налоги, с не безумных %%, это не очень здорово. Но, тут уж каждый решает сам)

что кстати думаете про рсб? почему выбор на него пал?
avatar
пока думаю что он слишком большой чтоб упасть, 200 млрд вкладов это больше чем во всем асв. выпоб пал из за доходности. А можно конкретный пример с интервью какой банк?
avatar

теги блога Roki

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн