Блог им. barboss

Вопрос про зависимость цены базового актива от цены фьючерсного контракта.

    • 18 января 2012, 19:47
    • |
    • barboss
  • Еще
Изучая арбитражные сртатегии по срочными контрактам и акциям, у меня возник вопрос, который иногда обсуждается на различных трейдерских ресурсах и форумах и на него я еще не видел однозначного вразумительного ответа. Может быть на SMART-LAB кто — нибудь ЗНАЕТ на него ответ. Вопрос такой: цена фьючерса влияет на базовый актив? 
        На одном из форумов мне ответили так: «Цена фьючерса влияет на базовый актив — поскольку также отражает реальный спрос на актив». Но при стабильной цене на базовый актив, как может влиять на его стоимость цена фьючерса, если к примеру на цену фьючерса оказывает мощное давление только и чисто спекулятивная составляющая? В данном случае, при сужении базиса, может ли упасть цена базового актива (при отсутствии на него какого-либо другого давления) и наоборот может ли она увеличиться при расширении базиса (при сильном тренде)? Либо фьючерс просто ходит независимо от актива и базис может быть отрицательным?
    18 комментариев
    +1
    Фьючерс производный инструмент от актива, я думаю цена фьючерса не влияет на базовый актив.
    avatar
    Евгений Юодвиршис
    Евгений Юодвиршис, Я тоже больше к этому склоняюсь, но с другой стороны, если фьючерс поставочный и уже недалеко до экспирации, арбитражеры доведут его до экспирации и тогда этот производный актив превратиться в реальный базовый актив! Это ведь как-то должно влиять на стоимость актива!!?
    avatar
    barboss
    +2
    Думаю влияет. Вот один из примеров придуманных мной лично. Когда расширяется спред между акцией и фьючем люди могут продавать фьюч и покупать акцию. Тем самым когда волатильность спадет взяв некоторую маленькую прибыль. А когда расширяется спред — когда фьючерсы загоняют вверх. Т.О. Фьючерс может влиять на акцию. Рост фьюча ведет к росту акции.
    avatar
    Kulikov Pavel
    Kulikov Pavel, А если на фьючерс давят вниз на больших объемах и цена его резко снижается, никто не будет на этом покупать акции под арбитраж, получается цена удет за цену акции? Тогда фьючерс влияет на актив только из-за арбитражных операций!?
    avatar
    barboss
    +1
    barboss, barboss, Верно если давят вниз. То придется покупать фьюч. И продавать акции).Что конечно никто делать не будет.

    Но если учесть что крупный игрок занял позицию .(продал фьючерс и купил акции). То когда фьючер улетит вниз он будет закрывать свою позицию. Т.Е. купит фьючер и продаст акции. Что опять же повлияет на оба инструмента.

    Думаю что как-то так.
    avatar
    Kulikov Pavel
    Kulikov Pavel, Да, логика в этом есть!
    avatar
    barboss
    +1
    Это РЕАЛЬНО очень сложный вопрос.
    Я бы его — вопрос — так сформулировал:
    «Бэквордация и контанго на „акционных“ фьючерсах»…
    Если честно — тема для диссертации… причём,
    скорее докторской, чем кандидатской…
    Я лично давно уже акционными поставочными фьючерсами не торгую; НО:
    на двух моментах сакцентировал бы Ваше, уважаемый автор топика, внимание:

    1. ВРЕМЯ (т.е. насколько близка дата отсечки базового актива под дивидендные выплаты);

    2. Всё-таки акционные фьючерсы — скорее «хеджирующий» по отношению к базовому активу инструмент, чем инструмент,
    позволяющий БОЛЬШИМ ДЕНЬГАМ зарабатывать ещё бОльшие деньги…

    Ну вот как-то так… если вкратце…

    Да, топик плюсанУл.

    Искренне Ваш Гугенот.
    avatar
    Gugenot
    +1
    Gugenot, Спасибо! Обязательно приму к сведению!
    avatar
    barboss
    +1
    стоимость фьючерсного контракта определяется такими основными факторами, как: цена актива на физическом рынке, срок действия фьючерсного контракта, процентная ставка, расходы, связанные с владением актива (хранение, страхование). К этим факторам с учетом конкретной специфики рынка и страны могут добавляться следующие различия: в комиссионных расходах на наличном и фьючерсном рынках; в налогообложении; в валютных курсах и др. Итак, модель стоимости фьючерсного контракта можно представить в виде схемы, в которой перечисленные факторы сгруппируем на постоянные, которые всегда присутствуют в модели, и на специфические, наличие которых зависит от вида самого биржевого актива, страны, вида операций и т.д.
    avatar
    Евгений Юодвиршис
    цена фьючерсного контракта имеет объективную основу — стоимость. Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса и предложения.
    avatar
    Евгений Юодвиршис
    А ХВОСТ ВИЛЯЕТ СОБАКОЙ?
    avatar
    Genesis
    +1
    Яьючи были придуманы для хеджа, в первую очередь. То есть, желая не зависеть от колебаний, купив акции, мы продаем фьюч на такой же объем акций. И на колебания нам пофиг. Изменение спреда это уже профит, который незамедлительно находчивые люди фиксят, возвращая прежнюю корреляцию с базовым активом.
    avatar
    demonictrade
    Первое слово — фьючи)
    avatar
    demonictrade
    +1
    с другой стороны нужно подойти — фьюч и акция не разойдутся _сильно_ — большой спрэд это _безрисковая_ прибыль на которую охотятся большие деньги. и кто бы и что не продавливал (фьюч или акцию) — спрэд схлопнут арбитражеры практически до грани безубытка
    avatar
    vfreeman
    vfreeman, Но между некоторыми фьючерсами и их активом — акциями, почти всегда постоянный спред, лишь иногда базис (спред) сужается или расширяется.
    avatar
    barboss
    Предложу свою логику — цена фьюча больше цены баз. акт. (контанго) — крупные деньги кешируют возможное будущее падение баз. акт.и наоборот при беквордации. Момент изменения ожиданий и может влиять на фьюч. изменением контанго на беквардацию и беквардацию на контанго. Всё таки БА рулит, а фьюч — это только кеширование крупных денег и спекуляции мелких. 
    avatar
    Dim Fox
    и ещё в догонку — текущий фьюч. не изменит направление, оно задано силой(спросом) при его активации после экспирации предыдущего.  т.е. заметить изменения настроения можно только при активации нового фьючерса. пожалуй всё, мнение делетанское, но какое есть, прошу строго не судить)  ps. это всё касается валютного рынка, как с акциями не знаю, но возможно общий смысл такой.
    avatar
    Dim Fox

    полезные записи за 24 часа

    ★9 14 Доллар пробил сотку, а биткоин нет. Дивиденды, недвижка, облигации, инфляция. Воскресный инвестдайджест
    ★8 37 Самое красивое место на Земле!
    ★7 3 Мой портфель акций на 24 ноября. Инвестирую в дивидендные акции и облигации. Покупки и продажи активов
    ★6 24 Bпepeди бoльшoй шopт гaзa
    ★5 125 Конвертировать ли сейчас в валюту последнее?
    ★5 17 Как не платить налог на доход от инвестиций?
    ★4 4 ⭐️Котайджест 🐾. В фокусе акции, облигации, доллар
    ★4 154 Эскалация насилия - лучшее средство от импотенции
    ★3 4 ЦБ таргетируя инфляцию в 4% предлагает кому то ещё меньше есть, что бы накормить остальной мир!
    ★3 1 ТОП Вкладов и накопительных счетов с 24.11.2024 (С дополнительными условиями)⁠⁠
    +168 37 Самое красивое место на Земле!
    +153 73 Тимофей и Вася - два спекуля полностью в акциях
    +105 125 Конвертировать ли сейчас в валюту последнее?
    +101 20 Транснефть: обновление модели и целевой цени в связи с новым законопроектом от Минфина и налогом на прибыль в 40%
    +100 154 Эскалация насилия - лучшее средство от импотенции
    +89 14 Правильный пофигизм - залог успеха
    +71 24 Bпepeди бoльшoй шopт гaзa
    +66 33 Следующим президентом США станет Илон Маск
    +61 16 сильнее всего зарплаты выросли, не там где вы подумали...
    +59 4 ЦБ таргетируя инфляцию в 4% предлагает кому то ещё меньше есть, что бы накормить остальной мир!

    самые обсуждаемые сегодня

    154к Эскалация насилия - лучшее средство от импотенции
    125к Конвертировать ли сейчас в валюту последнее?
    104к ТЕОРИЯ от BR - вы согласны?
    73к Тимофей и Вася - два спекуля полностью в акциях
    47к ММВБ > 2 500? Четвёртая Попыточка за Новою Метлой? Доживём до Вторника? Часть 1/2.
    41к Обложка Экономист 2025
    39к Лучше прочитать. Главное из выступления главы ЦБ РФ в Государственной Думе
    38к простые вещи об экономике и действиях ЦБ
    35к Ну что тебе сказать про Сахалин...
    41к Гараж за 100000 рублей

    теги блога barboss

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн