РТС и ММВБ вырываются на оперативный простор

Важнейшим политическим событием прошедшей недели стало начало работы G-20. А вот для рынков более всего ожиданий было связано с отчетом по рынку труда в США. Основные компоненты отчета были чуть хуже ожиданий.  Число новых рабочих мест (+151К) оказалось меньше, чем ожидалось (+180К). Однако август традиционно приносит слабые данные по этому показателю и рынки не очень впечатлились относительной малостью нонфармов. Остальные показатели рынка труда говорят о стабилизации ситуации. Безработица остался на прежнем уровне в 4,9% против ожиданий снижения до 4,8%, снизилась до 34,3 (против 34,4 ранее) средняя продолжительность рабочей недели. Средняя продолжительность рабочей недели 34,3 против 34,4 ранее (ревизия вниз с 34,5). Хуже ожиданий оказался рост заработных плат. Это не позволяет рассчитывать  на ожидаемое подрастание инфляции.

Некоторые видные финансисты полагают, что, невзирая на слабые нонфармы, они не смогут служить непреодолимым препятствием для возможного повышения ставок уже на сентябрьском заседании ФРС. Останавливать от повышения ставок будет скорей угроза естественного в таком случае снижения фондового рынка. Поэтому решиться Комитету на повышение ставки перед выборами будет достаточно сложно. Результат прост: после выхода статистики по рынку труда, оцениваемая рынком вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании ФРС снизилась с 24 до 21 процента.

Рубль.

А вот от приближающегося заседания Банка России (16 сентября) все более ждут снижения ставки с сегодняшних 10,5%.  В первую очередь к этому располагает снизившаяся инфляция, которая с начала года составила лишь 3,9 процента. За август подсчитанный Росстатом рост цен оказался близок к нулевым отметкам, а за истекший год — около 7,2%. Так что аргумент за снижение ставки весомый,  и, значит, можно будет думать о предстоящем ослаблении рубля. Да и политический фактор выборов в Госдуму (18 сентября) со средины сентября тоже уйдет в прошлое. А пока на фоне роста цен нефти рубль в понедельник вновь укрепил свои позиции.

Нефть.

Цены нефти по итогам прошедшей недели потеряли почти 6%. Цены нефти марки Brent скатывались от недавнего максимума более чем на 5%. Только в конце недели снижение приостановилось на фоне высказываний Путина об ограничения добычи нефти:  «Я думаю, что, на самом деле, с точки зрения экономической целесообразности и логики было бы правильно найти какой-то компромисс. Мы считаем, что это для мировой энергетики правильное решение». Цены нефти в понедельник продолжили начатый под занавес предыдущей недели рост. Не смутило их и то, что после проведенных переговоров с Путиным саудовский принц Мухаммед бен Салман ограничился дежурными замечаниями, что СА и Россия являются крупнейшими производителями и без них в этой сфере невозможно добиться стабильного регулирования. Однако помним, что первоначальная инициатива об ограничении поставок ОПЕК на этот раз исходила со стороны СА. Да и поднятие Saudi Aramco (читай СА) с октября отпускных цен для потребителей Азии и США вселяет надежды на возможный успех предстоящих переговоров ОПЕК. Да и министры выражались по поводу поддержания цен нефти уже гораздо более определенно.

На прошлых переговорах в Дохе консенсуса получить не удалось во многом из-за позиции Ирана, желавшего вывести добычу на досанкционный уровень. Однако теперь добыча в Иране уже вплотную приблизилась к этим отметкам, так что непреодолимых препятствий для достижения принципиальных договоренностей теперь нет. В этом смысле понятен возрастающий интерес и влияние на рынок нефти, которые будет оказывать запланированная на 26 сентября встреча ОПЕК. И все же решение о заморозке совершенно не очевидно.  Многие указывают на долгосрочные планы Ирана и Ирака по увеличению добычи. Похоже, что не оставляет таких планов и СА. Так что окончательного решения по ограничению добычи добиться будет непросто.

В ближайшие дни рынки с большим нетерпением будут ожидать выхода обзорных данных за август по динамике добычи и потребления нефти в мире. Информагентства уже сообщают о росте в августе на 40 тыс. баррелей в сутки объемов добычи нефти странами ОПЕК. В наиболее динамично изменяющей свою добычу стране — в США после летнего роста числа буровых вполне возможно подрастание добычи от достигнутых недавно минимальных отметок. Правда, согласно последним данным, количество активных нефтяных буровых установок в США за три последних недели почти не изменилось. Тем самым возникла пауза в летнем росте числа действующих буровых установок. Выжидательные колебания возникли на графиках объемов добычи. Однако запасы нефти продолжили рост. В этой связи вновь весьма интересными должны стать ожидаемые на текущей неделе текущие данные по запасам и добыче в США.

Календарь предстоящих событий на неделю будет довольно насыщенным. Из потока предстоящих новостей в США можно выделить выход данных ISM и PMI услуг, индекс условий на рынке труда LMCI; индекс вакансий рынка труда JOLTs, выход Бежевой книги; недельные заявки по безработице; оптовые запасы. В Европе PMI сферы услуг стран Еврозоны; уточненное значение динамики ВВП 2 квартала;  и июльский торговый баланс. У нас с нетерпением ждем официальных данных по инфляции в августе.

Сильным фоном будет проходящая одновременно с G-20 встреча глав центральных банков Б-20. На ней проходит обсуждение возможного перехода к периоду повышения ставок. Более всего к такому шагу готово ФРС. Так что любители могут отслеживать изменение нюансов риторики представителей Центробанков двадцатки. Заседание ЕЦБ 8 сентября с последующей конференцией Драги предоставит такую возможность.  Изменений ставок и размера программы QE от ЕЦБ не ожидается, но основной акцент будет на тональности риторики Драги. От ее нюансов будет зависеть динамика евро. Возможное усиление голубиных ноток может придать дополнительные стимулы для роста цен рискованных активов.

Фондовый рынок

Индекс ММВБ в конце прошлой недели впервые преодолел отметку в 2000 пунктов. Это хороший знак и заявка на продолжение роста. Вместе с индексом ММВБ пробивается выше важных уровней сопротивления и индекс РТС. Не будем ничего более добавлять, не желая вспугнуть хрупкий настрой на рост фондового рынка.