Кто-нибудь может подсказать стратегию управления фьючерсами, чтобы на выходе получалась эквити геометрически совпадающая с простой покупкой опциона? Задача - избавиться от веги.

Правильный трейдинг, ну вот если правильно волатильность угадаете, стоимость дельта-хеджа и будет равна стоимости опциона. Не покупаете опцион, а фьючерсом торгуете как дельта-хедж. 

noHurry, ну ещё стоимость ДХ зависит от шага, и стоимост ДХ опять же совпадёт со стоимостью опциона если совпадут IV опциона и реализованная волатильность. 

Правильный трейдинг, нет чем меньше шаг, тем ближе будет цена ДХ к цене опциона, посчитанной по волатильности ДХ. Вега здесь не причём, она имеет отношение к IV, это как рынок видит волатильность, а у вас своя волатильность, по которой вы ведёте ДХ. 

Правильный трейдинг, все правильно — ты  итак торгуешь от  балды придуманой волой — ее  нет  на самом деле )))  если  ты  не купил опцион -а  эмулировал дельту у тебя  есть  гепы, остановка  торгов и  повышение  го  и  другие  радости фьючерсного торговца ))) неделек на  си  нет  - но  обещают  - ))) попробуй посмотреть Ильинского — там он про твою тему рассказывает в  одном  из  видео

Правильный трейдинг, мир глазами опционного трейдера  по-моему ))

Правильный трейдинг, ну тогда и стоимость ДХ синтетического опциона у вас тоже будет от балды. Хотя это все равно всегда будет от балды, поскольку предсказать реализованную волатильность не возможно. 

Правильный трейдинг, ну в какой-то степени можно к свойствам опциона приблизиться, а вот гэпы компенсировать не удастся. 

Правильный трейдинг, шаг и «своя» волатильность — это одно и тоже

Правильный трейдинг,  Вы должны покупать фьючерсы с определенным шагом при движении в вашу сторону, и продавать с тем же шагом при обратном движении. Потеря на фьючерсах будет вашей тэтой по опциону.
У вас также будет условный страйк, на котором позиция по фьючерсам превращается в ноль.
если вы будете использовать равномерный шаг для «дельтахеджироания», то получите параболический рост прибыли вашего виртуального опциона. Если будете использовать обычную дельту опциона для такой работы, то прибыль будет по гиперболе, стремящейся к фьючерсу.

Правильный трейдинг, когда фьючерс запилит -  это вега на которой вы потеряете деньги. 

Правильный трейдинг,  Избавиться от веги (большей ее части) можно в календарном спреде. Но тут надо рассматривать конкретную позицию в конкретное время.

Правильный трейдинг,  Покупаете дальние по времени опционы и пролаете ближние. Или наоборот в зависимости от ваших целей. вега одних, компенсирует вегу других.
Позиции получаются сложные. иногда на разных страйках. К тому же со временем надо менять пропорции опционов для поддержания нейтральной веги (частично продавать одних или докупать других)

Правильный трейдинг,  Да, ГО нужно будет больше. всегда приходится чем-то жертвовать. Иначе арбитраж :)

Правильный трейдинг, Можно использовать простую приближенную формулу для расчета дельты виртуального опциона
N=exp(x/А)/2,
где х — отклонение цены от вашего предполагаемого страйка
А — сумма цен пута и кола на центральном страйке.
N — количество фьючерсов в позиции

Правильный трейдинг, Тут мне пришла идея:
Если вы покупаете опцион, то теряете при падении веги и получаете прибыль при росте.
Если вы создаете имитацию купленного опциона на фьючерсах, то при падении волатильности получаете преимущество, а при росте волатильности несете потери.
Если объединить обычный опцион с его имитацией, то можно значительно избавиться от веги.

Правильный трейдинг, У них веги противоположные. При росте волатильности теряете на одном, но приобретаете на другом.

Правильный трейдинг, 
Вы должны покупать фьючерсы  при движении в вашу сторону, и продавать  при обратном движении. (при увеличении волатильности потери увеличиваются).
Покупаете обычный опцион в том же направлении (при увеличении волатильности потери уменьшаются, цена опциона растет).

Правильный трейдинг,  Да, всё это приблизительно. Но учитывая возможные изменения в ценах и волатильности, это может компенсировать некоторую неустойчивость позиции к большим изменениям.

Правильный трейдинг, Потеря на пиле, по сути это тэта. Если нет резкого изменения волатильности. 
Если придумать  что-то хитрое, то это будет грааль дельтахеджирования. Мне такое пока придумать не удалось :)))

FZF, отклонение по модулю или со знаком?

Если со знаком, то позиция очень сильно направлена становится?..

ch5oh,   В данном случае рассматривается направленная позиция.
Но если вам интересно, то для приблизительного расчета дельты можно за основу взять следующие формулы:
Цена опциона колл = (А*exp(-1*abs(x/А))+abs(x)+x)/2
Цена опциона пут= (А*exp(-1*abs(x/А))+abs(x)-x)/2
Найдя производную по х получим формулы для расчета дельты. если позиция состоит из нескольких опционов и фьчерсов, то дельты просто складываются.
дельта для кола =(-х*exp(-1*abs(x/А))/abs(x)+х/abs(x)+1)/2
дельта для пута=(-х*exp(-1*abs(x/А))/abs(x)+х/abs(x)-1)/2

Правильный трейдинг, На истории не считал. Но расчет на истории не несет информативной ценности, поскольку конечный результат от дельтахеждирования зависит от волатильности базового инструмента. А она может изменяться в 1.5 -2 раза в короткий промежуток времени.

Правильный трейдинг,  проблема гепов есть всегда на коротких таймфреймах.  Если брать долгосрочные позиции, от полугода, то гепы не так заметны.
Ну, и конечно, можно строить такие позиции, которые любят гепы :))))))))

FZF, Забавное представление.

Кочерга + почти всюду гладкая симметричная относительно страйка функция...

Думаю, Блек-Шолз удавились от зависти сейчас.

Возможность такого приближения откуда следует? Я что-то в сомнениях насчет этого… =) Но буду рад расширить кругозор...

ch5oh, Для оценки стоимости опционов эта функция не годится. Она немного задирает цены опционов выше улыбки волатильности  на 4-5 % стоимости опциона (не волатильности).   Но для расчета дельты вполне подойдет, так как ее кривизна больше подходит к рынку чем Блек-Шолз.  Соответственно и производная будет точнее.
Сама формула — побочный продукт поиска более точной формулы. У меня есть вариант расчета цен опционов, который имеет не только красивую кривую, но и несет конкретный физический смысл. Но формула сложная и не удобная в расчетах. Я пользуюсь другой, которая проще, но ложится на теоретическую с отклонением около 1% (1% отклонения от стоимости премии опциона не так критичен).
То, что я выложил для общего пользования — еще один вариант (ну совсем простой формулы) удобный для приблизительных расчетов.

FZF, моё имхо в том, что если нарисована улыбка, то сколь бы сложной функция ни была — считает греки всё равно машина.

А вот «конкретный физический смысл» — это ценность. Имхо, это позволяет понимать по какому параметру тебя пытаются обмануть… Но, конечно, если надо посчитать «на коленке» — то простые формулы предпочтительней.

ch5oh, Считает конечно компьютор. :) Но такие функции как нормальное распределение и функция ошибок, будут рассчитываться счетными методами. Если у вас один опцион то это не страшно. А если много и на разных инструментах.
Оригинальная формула выглядит не менее сложно чем Блек-Шолз, а может и покруче, когда туда добавляешь процентные ставки.

Правильный трейдинг, согласен  - приз в виде разницы RV и IV — это где-то  5-7 % волы обычно — твоя  мысль верная в  принципе — пробуй  на  малом  объеме  пока  - или  на  демо- без  календарников в  данный  момент  3 марта 2014 тебя отрезвит ))) лучше в  твоей ситуации недельки — рассмотри ри- как  вариант

Правильный трейдинг, призы рынок выдает, успейте получить. Мне почему-то кажется, что Вы изобрели либо опцион в деньгах, либо конструкция вроде спреда. Да и много чего в моменте выглядит очень вкусно

Правильный трейдинг, просто Ваш вопрос звучит примерно так: как купить фьюч и сразу стоп в безубыток получить.

Правильный трейдинг, вроде в опшенворкшоп есть дельтахедж фейкового опциона, либо самому написать. Но вводя «свою» нулевую волу, Вы не избавляетесь от веги.