Россети, и портфель с идеями.

Прибыль за 2017 год очень сильно уменьшилась и можно сказать, что ее почти не осталась, на сегодня в районе 5%.
предыдущий можно посмотреть здесь.  smart-lab.ru/blog/398649.php

А теперь идеи. 
  После объявления дивидендов обнаружил акции Россети ап. где доходность по выплате дивидендов составляет более 18% и в сетях обнаружил причитания, мол государство опять напарило  и мол теперь невозможно определить реальную прибыль от бумажной. Стало интересно на, что рассчитывал владелиц акции, если для него 18% процентов очень мало и решил сделать кратенький фундаментальный анализ этой компании.
 
  Россети-это линии электропередачи с подстанциями, бизнес заключается в транспортировке электроэнергии от электростанций к потребителям. Ничего в ближайшие 100 лет, а может больше не придумают и сети так и останутся востребованными, а с учетом перехода на электромобили есть большой потенциал для роста бизнеса. 
 
  Затем смотрим устав, там все примерно как везде относительно ПАО, ничего интересного, кроме дивидендов.
Дивиденды по префам не могут быть меньше, чем по обычке. Уставной капитал по префам не может превышать 25% всего уставного капитала. Обязательно должно распределяться 10% от прибыли по РСБУ на дивиденды по префам. По обычке не ниже 25% от прибыли по РСБУ.
 
   Переходим к положению о дивидендной политике, оно не может противоречить уставу, но может его дополнять.
Указано, что прибыль должна быть операционной после уплаты всех налогов и процентов и произведенены отчисления в резервные фонды и погашен убыток прошлых лет, и уплачены отчисления на развитие. То есть фактически от нее может вообще ничего не остаться для дивидендов и положение в каком-то смысле противоречит уставу. 
  
  уставной капитал составляет ао-195995579 тыс. шт.  ап-2075149 тыс. шт.
  87,9 %- акций принадлежит государству.

 Теперь открываем отчетность РСБУ и из нее видим. Что сама компания напрямую практически не ведет деятельности и основная прибыль складывается из дивидендов дочек и процентного дохода. Плюс бухгалтер очень любит рисовать бумажную прибыль, переоценивая дочки по рыночной стоимости, что меня очень сильно удивило, обычно в других компаниях этим не занимаются, только переоценивают долги и наличность в иностранной валюте по текущему курсу.
 
  В итоге реальную прибыль по РСБУ легко определить, для этого достаточно дивиденды от дочек сложить с уплаченным налогом на прибыль, который поделен на 0,2 и умножен 0,8. Преал=Дивиденды+Налог упл./0,2*0,8
Причем сейчас реально россети распределяют прибыль за 2015 год. И показатели отстают от всей энергетики примерно на год. Дочка должна заплатить мамке, а мамка акционеру. 
  И прибыль реальная по РСБУ равняется 24375 мил. рублей.
 И дивиденды на акцию ап должны были быть примерно 24375000000*0,1/2075149000=1,175, а выплатить хотят
див 1 кв.2016 +2016=0.07452614+0,368355281=0,44288 руб.
получается акционеров ап. напарили с дивидендами более чем 1,175-0,44288=0,73173 руб.

 Теперь посмотрим сколько от прибыли получили акционеры обычки.
1 кв.2016 +2016=0,00831813+0,00621446=0,014533 Это просто слезы!)
тогда общая сумма выплаты 2878 мил руб. а должны были минимум согласно устава 24375*0,25= 6093 мил. То есть напарили на одинаковый процент, что и владельцев префов. Теперь я понимаю, почему директору россетей дали пинка под зад. Заниматься приписками переоценивая дочки по рынку, и рапортовать о выдающихся результатах по чистой прибыли это хорошо, а нарушать устав это очень плохо, а мало платить в бюджет при его дефиците и падающей нефти это уже ни в какие ворота не лезет.)
  Смотрим МСФО и определяем, какую вообще реальную прибыль генерит компания. 
Не буду утомлять читателя сложными расчетами, там отыскать чистую прибыль относящуюся акционерам материнской компании, гораздо сложней, (очень большое количество дочек), но у меня она получилась примерно около 50 ярдов.
 Получается, дочки перечисляют примерно 50% своей прибыли мамке.

Итого: Акции ао я опускаю, так как по сравнению с ап. они мне не интересны, пусть ими занимаются те, кто имеет очень много денег, а свои копейки я вполне могу без проблем загрузить и в префы.

Акции ап. сегодня торгуются 1,95 руб, при этом они платят через месяц 37 копеек и умудряются еще с дивидендами напарить почти на 150%, при чем переводится от дочек к мамке только 50% прибыли. Власть нынешним доходом крайне недовольно и с позором выгоняет директора. В ближайшие годы дивидендная доходность должна быть не ниже текущей, а даже выше. Пока реальная прибыль во всех дочках растет. Получается сегодня купив акцию россети ап, я получаю дивидендную доходность под 40% годовых, так даже не торгуются преддефолтные облигации. Блять, может у нас в стране настала Венесуэла, и печатный станок  печатает деньги и прирост в 40% годовых, никому не нужен?)) Открываем РОСТАТ и смотрим, прирост денежной массы около 12% годовых. 40-12=28%. Это значит, купив эти акции, я смогу генерить у себя денег, больше чем ЦБ печатает. Что-то  невероятное, похоже на манну небесную, ну я пожалуй куплю эти акции! Как никак, а фондовый рынок это фабрика абсурда, все хорошее здесь продается очень дешево, а говно очень дорого.