Блог компании Открытие Инвестиции | Обзор рынка нефти с 27 января по 2 февраля 2018 г.

В период с 27 января по 2 февраля мировые цены на нефть в прошедший период слегка понизились под влиянием роста запасов в США и ожидания массового выхода НПЗ в Северном полушарии на плановый ремонт. Валютный фактор дал преимущество сорту нефти WTI, который вновь показал лучшую динамику, если сравнивать с сортом Brent.

В результате цены на сорт WTI снижались до уровня $63,77, а цены на сорт Brent — до уровня $67,94. Спред между сортами нефти по состоянию на 2 февраля 2018 г. сузился до $3,9, отношение спреда к цене сорта WTI сузилось до 5,9%.

По обновленной оценке JPMorgan, свободная фискальная политика в США, восстановление роста в Европе и ускорение роста развивающихся рынков могут способствовать ослаблению курса доллара США и росту цен на нефть. По прогнозу банка, среднегодовая стоимость нефти в 2018 г. может составить $70 для сорта Brent и $65,63 для сорта WTI. При этом банк допускает, что к концу 1 кв. – начале 2 кв. 2018 г. цены на сорт Brent могут приблизиться к $78 в связи с падением запасов нефти в мире.

Банк Goldman Sachs повысил прогноз средней цены на нефть сорта Brent на 3 месяца до $75, на 6 месяцев – до $82,5 и на 12 месяцев — до $75. Банк считает, что баланс на рынке восстановился на полгода раньше, чем ожидалось при поддержке роста спроса и высокой дисциплины соблюдения пакта ОПЕК+. Банк допускает снижение цен при росте добычи сланцевой нефти, а к 2020 г. возможно снижение цен до $60.

Дефицит на мировом рынке нефти в 2018 г., по прогнозу Goldman Sachs, составит 0,2 млн бар. в сутки, а в 2019 г. на рынке вновь будет избыток 0,73 млн бар. в сутки.

По опросу Reuters, соблюдение пакта ОПЕК+ в январе 2018 г. странами ОПЕК составило 138% против 137% в декабре 2017 г. Добыча нефти странами ОПЕК в январе 2018 г. подросла на 0,3% к уровню декабря 2017 г.

Продолжалось резкое падение добычи в Венесуэле – добыча сейчас находится на минимуме с августа 2014 г., когда она составляла 2,48 млн бар. в сутки, что было максимальным значением. В стране развивается полноценный кризис и борьба за собственность, на битуминозных месторождениях себестоимость добычи нефти высока, что давит на рентабельность. Также произошло снижение добычи в Анголе (поставки в Китай снизились), в Иране (поставки в Японию снизились) и Ираке (всё больше перекрываются нелегальные поставки, хотя поставки из северных районов всё ещё оцениваются выше 200 тыс. бар. в сутки).

Высокие темпы сокращения мировых запасов нефти и высокая дисциплина соблюдения пакта ОПЕК+ порождают всё больше разговоров на тему выхода производителей из пакта. Тем не менее Россия и страны ОПЕК уже начали говорить о возможной координации производства нефти в 2019 г. по истечении пакта об ограничении добычи. В целом сокращение добычи, сопровождаемое ростом цен, очень выгодно нефтяным компаниям, которые повышают рентабельность производства и вовсе не стремятся производить больше по низким ценам. Скорее всего, вопрос продолжат обсуждать во время мониторинговых встреч, но нефтяники не стремятся отказываться от выгодных действий.

Запасы сырой нефти в США в прошедший период продолжали снижаться. Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 26 января 2018 г. выросли на 2,3% и составили 1869,8 млн. бар. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю поднялись на 6,8% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина снизились на 2%, запасы дистиллятов упали на 1,9%.

По состоянию на 26 января 2018 г. запасы нефти в Cushing продолжали стремительно снижаться и составили 37 млн бар. против 39,2 млн бар. на позапрошлой неделе и 64,1 млн бар. год назад. Запасы в стратегическом резерве США подросли на 0,2% к прошлой неделе и составили 664,7 млн бар.

По данным компании Baker Hughes, по состоянию на 26 января 2018 г. количество нефтяных скважин на месторождениях США выросло на 12 единиц к предыдущей неделе и составило 759 единиц против 566 единиц на эту же дату 2016 г.

По оценке представителя компании Shell, производители сланцевой нефти не стремятся ориентироваться только на объемы производства, но стараются повышать прибыльность операций, что будет поддерживать цены на нефть. К тому же затраты на бурение продолжают расти.

Маржа нефтепереработки в Сингапуре снизилась до $6,22 по сравнению с сентябрьским максимумом в $9,07. Азиатские НПЗ продолжают испытывать давление от растущих экспортных поставок нефтепродуктов из Китая.

В то же время, по оценке китайской компании Sinopec, экспорт нефтепродуктов из Китая в 2018 г. вырастет на 4% к 2017 г. и составит 41 млн тонн. Экспорт продолжит расти в долгосрочной перспективе в связи с замедлением темпов роста внутреннего потребления и вводом новых мощностей переработки в 2020 г. Внутренний спрос в Китае на нефтепродукты в 2018 г. по оценке вырастет на 3%, а потребление бензина достигнет пика в 2020-30 гг.

Коммерческие запасы в Китае на конец декабря 2017 г. выросли на 3,24% к уровню ноября 2017 г., а запасы нефтепродуктов выросли на 9,1%. Запасы бензина выросли на 4,7% до 8,62 млн тонн, запасы дизтоплива – на 17,4% до 7,22 млн тонн. Внутренняя переработка нефти в 2017 г. составила 11,36 млн бар. в сутки.