Блог им. knowhow007

Итоговая оценка стоимости акций ПАО "ФСК ЕЭС" от Сonomy

Сравнительный подход

Так как деятельность компании имеет особенности, отличающие её от прочих МРСК, использовать сравнительный анализ возможно только при сравнении по коэффициенту P/E, и это не оптимальный вариант.

Затратный подход

Структура активов предприятия представлена статьями, часть из которых не поддается однозначной оценке их стоимости и ликвидности, что затрудняет нахождение объективной ликвидационной стоимости. Кроме того, деятельность компании — ключевая для электроэнергетики России. В обозримом будущем прекращение хозяйственной деятельности предприятия маловероятно, в связи с чем применять затратный подход для его оценки необоснованно.

Доходный подход

Относительная стабильность операционных показателей компании значительно снижает число факторов, способных непредсказуемо повлиять на модель. Это делает прогнозируемыми денежные потоки и финансовые результаты предприятия, вплоть до влияния внесистемных статей на итоговый финансовый результат. С учетом особенностей оценки компании по сравнительному анализу, для нахождения справедливой цены метод ДДП оптимален.
Итоговая оценка стоимости акций ПАО "ФСК ЕЭС" от Сonomy

https://www.conomy.ru/emitent/fsk-ees/page-templates/3265/6956

потенциал роста 73-240%… :)  в зависимости от подхода...

★2
9 комментариев
а почему веса 2-х подходов 0% ?)
avatar
Бланш,  аналитики Кономи сейчас считают доходный подход более актуальным… :)

avatar
Ремора, просто я от студентов требую взвешивать подходы.
так правильнее.
avatar
Сайт сомнительно оценивает, посмотрел ради Интереса Северсталь, там даже Дивы не верно указаны, но конечно идея сама сайта хорошая, а Актив начал зашлаковыватся с приходом Ливинского в Россети, он будет все туда оттягивать, из всех дочек
avatar
Kolega birzhevik, Кономи уже давно в рынке… :)
их подход и прогнозы смотрят многие трейдеры. 

avatar
Ремора, я тоже никогда не мог понять, почему так искажена рыночная оценка ФСК. У меня сложилось впечатление, что причиной тому служат поздние сроки выделения из РАО ЕС. Начался кризис 2008 г и бумага не успела расторговаться и занять соответствующую ей рыночную позицию. С тех пор единственным четким критерием было соотношение 1/10 между стоимостью ФСК и Россетями (ХолдинГ МРСК). Это соотношение старательно поддерживалось рынком почти 10 лет, пока ФСК не стало платить большие дивы. Старому критерию еще более-менее соответствуют только префы Россетей.
avatar
zaq789, Россети = Холдинг.  холдинги всегда торгуются с дисконтом 50-60%  к дочкам.  + Россети дивиденды не платят. и руководство там не айс сейчас. Хотя Павлин кричит за поднятие рыночной капитализации в 10 раз… :)  посмотрим вытянет или нет.
===================
ФСК не повезло с появлением в рынке… :) в разгар кризиса утоптали не заслуженно. но думаю, что скоро исправят это несоответствие. Слишком хорошая прибыль и доходность.
avatar
Это сейчас ФСК входит в состав Россетей. А ранее она была самостоятельной компанией, но соотношение цен 1/10 выполнялось. Это пример того, что рынок иногда использует иррациональные (случайные) критерии, которые, тем не менее остаются достаточно устойчивыми во времени. С другой стороны, я встречал  много заключений аналитиков, согласно которым оценка стоимости акций, полученная доходным методом, почти всегда соответствовала текущей рыночной цене, сколько бы они не стоили 40 коп., или 2 коп.
avatar

теги блога Ремора

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн