Нефть по 20 баксов

Еще одна любимая тема армагеддонщиков — это нефть ниже 20 долларов. Ну вот так им волны Эллиота рисуют. Надо признать, что этот прогноз может быть уже записан в сбывшиеся. Канадская нефть опустилась до неприличных значений в 13-15$ за баррель.



Текущая проблема там локальная — проблемы с транспортировкой. Какая ситуация с хранилищами мне не очень понятно, возможно их там и нет в достаточном количестве. Надо копать. Но факт остается фактом, что нефтедобытчики готовы сливать свою нефть по таким смехотворным ценам. Мне стало интересно, а какова же себестоимость добычи в Канаде? Вот что удалось нарыть.
Виды нефти в Канаде




Основной вклад — это Oil Sands (битумные пески). Причем используется два метода добычи — Mining и SAGD. Что это такое понятно на следующих картинках
Mining

45% текущей добычи. Открытый карьерный метод. Песок с помощью экскаваторов вычерпывают как породу. Прямо с поверхности. Используется при неглубоком залегании битума (до 75 метров)

In situ SAGD 55% добычи

Более современная технология позволяет добывать из глубоких слоев.
Для более детального ознакомления с технологией процесса есть отличные описания
http://vseonefti.ru/upstream/neftyanye-peski-kanady.html
http://vseonefti.ru/upstream/sagd.html

Тяжелая канадская нефть всегда продается с дисконтом, потому что процесс ее обработки дороже нежели легкой нефти. Однако, это не помешало канадским производителям нарастить добычу за последние пару лет с 3 млн баррелей в день до более 4 млн. Больше к добыче прибавили только Штаты — прирост более 2 млн баррелей в день. Ну вот, добычу нарастили, а вопросы хранения и транспортировки решить забыли. А мы все время только своих ругаем. Итак, что же с себестоимостью?

Данные от Canadian Energy Research Institute по операционным затратам.




Метод открытой добычи дает издержки 25 — 35 канадских баксов ( 19 — 27 USD )
Современный метод In Situ всего 8-15 канадских баксов ( 6.5 — 11 USD ). Если компаниям очень нужен кеш в моменте, то они будут вычерпывать нефть пока та будет дороже операционных издержек. Поэтому мы видим цену в 13 USD на Western Canadian Select. Operating Cost выступают ограничителем снизу — ниже этих значений мы нефть увидеть не сможем. С текущими тратами разобрались, но хотелось бы знать и общую стоимость барреля. Версия от того же Canadian Energy Research Institute


Здесь данные только по SAGD. Прописаны все ингредиенты. Для нового места получаем полную стоимость барреля 44.7 канадских тугрика, около 34 USD. Такова ориентировочная breakeven цена (согласно применяемой модели) так называемой «очень дорогой» канадской нефти. Как видите — никаких заоблачных значений. Для открытой добычи цифры будут больше. К сожалению в данном исследовании их не рассчитывали, но нам поможет Alberta Energy Regulator. Вот их версия

Добыча получается рентабельной при цене WTI 45-55 USD ( не забываем про дисконт к WTI, он уже здесь учтен) в случае SAGD-проектов, а вот открытый способ актуален только при WTI в диапазоне 75-85 USD. Надо отметить, что здесь рассматривается полная окупаемость проектов, т.е. мы осваиваем с нуля месторождение. Ввиду дороговизны карьерного майнинга новые проекты по нему почти не запускаются. Но старые, ранее уже запущенные, могут вполне себе жить еще не один десяток лет (в отличие от сланцев). А там опер.расходы у нас меньше 30 USD. Так что и дедовский способ добычи битумной нефти должен еще послужить.
Итоги.

1. Интересно понаблюдать как скукожится добыча в Канаде при текущих ценниках, думаю минимум 0.5 млн баррелей продукции явно не впишется в экономику процесса
2. Себестоимость добычи нефти на самом деле очень невысока по отношению к ее текущей продажной стоимости(сейчас про нормальные сорта). Поэтому фундаментально нефти, к нашему дружному сожалению (ибо плохо будет всем, даже злопыхателям), дорога вниз. Но очень надеюсь не сейчас, а чуть позже.

Взято отсюда investors.team