Блог им. Geolog72
Сильные финансовые результаты сохранятся и в отчете за первое полугодие 2019 г., за счет вклада девальвации рубля и динамики цветных металлов.
Объем капитальных вложений Норильского никеля в 2018 г. снизился на 22% — до $1,6 млрд за счёт роста операционного денежного потока и завершения строительства Быстринского ГОКа. В связи с чем вырос свободный денежный поток с отрицательного до $4,9 млрд. Но уже в 2019 г. компания ожидает роста капитальных затрат до $2,2-2,3 млрд. Владимир Потанин сообщил: «В ближайшее время мы планируем принять инвестиционные решения по ряду потенциальных проектов роста и ожидаем дополнительных положительных эффектов от реализации программы по увеличению производительности труда».
Несмотря на рост капитальных затрат при текущей динамики металлов, выплаты дивидендов останутся на прежнем уровне. Тем более в 2019 г. Норильский никель ожидает net debt/EBITDA на уровне 1.0-1.2x, в зависимости от состояния рынка и курсов. Текущая долговая нагрузка равняется на конец 2018 г. снизилось до 1,1x. Net debt/EBITDA для целей расчета дивидендов — 0,8x.
Напомню: Менеджмент предлагает направлять на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1,8, и 30% EBITDA — если более 2,2. Доля EBITDA в диапазоне 30% и 60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту, если уровень чистого долга к EBITDA будет находиться между 1,8х и 2,2х.
Что касается текущих дивидендов, то Норильский никель анонсирует финальные дивиденды за 2018 г. в мае. Зная дивидендную политику, можно оценить размер дивиденда на акцию за второе полугодие 2018 г. около 784 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 5,5%.
В связи с вышеперечисленным, я бы не стал покупать акции Норильского никеля по текущим ценам учитывая санкционные настроения, а также возможную коррекцию по металлам после стремительного роста, которая может привести к снижению котировок. Если акции компании сильно скорректируются, то может получится привлекательная дивидендная история, при том, что уже за первое полугодие 2019 г. ожидаются сильные финансовые результаты и рост дивидендной доходности.
P.S.: Дорогие читатели, плюсуйте, комментируйте! Буду и дальше стараться для вас!
Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.
Telegram — @Passive_Invests
VKontakte — @passiveinvests