Информация
dr-mart
Падение банковских резервов в ФРС США - что может означать?
- 06 мая 2019, 12:21
- |
- Тимофей Мартынов
В ФРС США стабильно снижаются резервы банков:
С 2015 года уровень резервов упал уже в 2 раза — с $2,8 трлн до $1,4 трлн.
Банковские резервы это что?
Это запас налички, который не использован банками для кредитования.
Когда экономика не предъявляет спрос на кредиты, резервы растут.
Когда экономика раскачивается, спрос на деньги растет, банки начинают кредитовать.
Чем больше они кредитуют, тем меньше резервов остается на балансе ФРС.
Странно, но до кризиса 2008 года резервы эти вообще редко превышали $10 млрд… Этого я не очень понимаю.
очевидно, что рост банковских резервов — это прямое следствие QE.
ФРС качала бабки в экономику, они проявляли себя через рост резервов банков.
Сейчас снижение резервных балансов — это либо следствие QT, либо банки реально начали кредитовать? Не совсем понимаю.
Банкиры-экономисты, Кто в теме?
теги блога Тимофей Мартынов
- FAQ
- forex
- IMOEX
- IPO
- NYSE
- QE
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- smart-lab
- smartlabonline
- tradingview
- акции
- антикризис
- банки
- бизнес
- брокеры
- вебинар
- видео
- вопрос
- встреча smart-lab
- ВТБ
- Газпром
- Греция
- дивиденды
- доллар рубль
- ЕЦБ
- золото
- инвестиции
- Индекс МБ
- Инфляция
- Китай
- книга
- Книги
- комментарий
- комментарий по рынку
- конференция смартлаба
- конференция трейдеров
- кризис
- криптовалюта
- Лукойл
- ЛЧИ
- Магнит
- Максим Орловский
- ММВБ
- мобильный пост
- мозговик
- Московская биржа
- недвижимость
- Нефть
- нищетрейдинг
- Новости
- обзор рынка
- облигации
- объявление
- опрос
- опционная конференция
- опционы
- отчетность
- отчеты МСФО
- Причины падения акций
- прогноз
- психология
- Путин
- работа над ошибками
- рассылка
- реакция рынка
- рецензия
- рецензия на книгу
- роснефть
- Россия
- рубль
- Русагро
- рынок
- санкции
- Сбербанк
- смартлаб
- смартлаб конкурс
- смартлаб премиум
- статистика
- стратегия
- страшилка
- сша
- технический анализ
- Тимофей Мартынов
- торговые роботы
- трейдинг
- Украина
- Уоррен Баффет
- уровень
- философия
- форекс
- ФРС
- фундаментальный анализ
- фьючерс mix
- фьючерс на индекс РТС
- фьючерс ртс
- экономика
- экономика США
- Яндекс
По теме топика, для меня очевидно что это следствие QT, не пойму почему у вас возникли сомнения в своих выводах?
Дороже бакс -> дороже баррель в баксах -> дешевле баррель.
Как я понял это депозиты банков в ФРС
Из чего складываются эти резервы:
https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/
1. Factors Affecting Reserve Balances of Depository Institutions (continued) Millions of dollars Reserve Bank credit, related items, and Averages of daily figures Wednesday reserve balances of depository institutions at Week ended Change from week ended May 1, 2019 Federal Reserve Banks May 1, 2019 Apr 24, 2019 May 2, 2018 Currency in circulation (11) 1,728,476 + 1,238 + 84,895 1,730,760 Reverse repurchase agreements (12) 263,217 + 4,201 + 15,033 269,819 Foreign official and international accounts 262,644 + 6,211 + 19,707 269,792 Others 573 - 2,010 - 4,673 27 Treasury cash holdings 331 - 1 + 42 331 Deposits with F.R. Banks, other than reserve balances 460,383 + 19,201 - 21,749 432,007 Term deposits held by depository institutions 0 0 0 0 U.S. Treasury, General Account 400,498 + 21,896 + 514 368,764 Foreign official 5,244 - 31 - 10 5,245 Other (13) 54,641 - 2,664 - 22,253 57,998 Other liabilities and capital (14) 44,653 - 1,001 + 200 44,494 Total factors, other than reserve balances, absorbing reserve funds 2,497,061 + 23,639 + 78,423 2,477,411 Reserve balances with Federal Reserve Banks 1,461,419 - 44,011 - 533,165 1,460,010>>очевидно, что рост банковских резервов — это прямое следствие QE.
Это не совсем верно. QE, конечно, увеличивает балансы банков, но при этом логично снижать нормы резервирования, чтобы достигнуть главной цели — большого количества денег в экономике.
например, когда некая чета Кузьминых подала в суд на Открытие брокер в намерении взыскать с них 1.9 млрд руб, Открытие создало резерв под возможные потери в размере 1.9 млрд.руб. В результате чего закрыло прошлый год с убытком: создание резерва уменьшило финансовый результат. Если Открытие суд выиграет, то резерв распустят и 1.9 млрд бухнутся обратно в прибыль.
Понятно, что это процесс управляемый, но именно при выдаче кредита коммерческим банком появляются новые деньги, а норма резервирования действительно ограничивает кредитное плечо.
Суть простая. Всего денег 100 рублей, они оказываются у одного человека, он относит их в банк, банк отчисляет 10 рублей в ЦБ, а на 90 рублей может выдавать кредит, приходит другой человек, берет кредит на 90 рублей, платит все их продавцу, у которого есть счет в банке, у банка появляется еще 90 рублей (минус 9 резерва). Таким образом у человека депозит на 100 рублей, 90 на счету у продавца.
Банк создал в примере деньги для себя, только потому, что я предположил, что у продавца счет в том же банке.
Что касается того что изображено на графике:
https://www.stlouisfed.org/financial-crisis/data/reserve-balances-with-federal-reserve-banks
Reserve Balances with Federal Reserve Banks is the amount of money that depository institutions maintain in their accounts at their regional Federal Reserve Banks
Остатки запасов в Федеральных Резервных Банках это количество денежных средств, которые сберегательные учреждения иеют на своих счетах в своих местных Федеральных Резервных Банках.
Короче- остатки на корсчетах, а график в посте- изменение остатков на корсчетах.
Драматическое падение, воплощенное в кривой- результат стирилизации чудовищной денежной массы, выкинутой в экономику Федрезервом. Куда деньги ушли? В трежеря. Что привело к такому же драматическому падению доходностей. Если эту массу не стирилизовать трежерями, то она вывалится на рынок и породит инфляцию, если денег слишком много и трежеря не справляются. Что тоже произошло. Только подорожала не колбаса на полках, а акции.
На том же сайте Федерального Банка Сент-Луиса можно наблюдать полную картину за более длинный период. Скриншот в посте, видимо оттуда. Можете полюбопытствовать:
https://fred.stlouisfed.org/series/WRESBAL
Обратите внимание на большой скачок в 2001 году, это предыдущий кризис.
Но повторюсь, я не макроэкономист и в предмете разбираюсь слабо.
Excess reserves are those deposits held by depository institutions at the Fed not used to satisfy statutory reserve requirements plus that vault cash held by the same institutions not used to satisfy statutory reserve requirements. Excess reserves equals total reserves less required reserves.
То есть Excess reserves это та часть корсчета, которая не относится на покрытие обязательных резервов.
Резервам на балансе коммерческих банков (пассивам) должны соответствовать определенные активы. Я непосредственно в банке не работал, но провожу аналогию со страховыми компаниями. По установленным правилам активы, которыми обеспечиваются резервы, должны отвечать определенным требованиям. Нельзя обеспечить резервы билетами МММ, к примеру. А вот остатком на корсчете, полагаю, можно без ограничений. Так что это «эксцесс» это то самое превышение корсчета над суммой покрытия резервов, как я понял.
Ну да. Так и есть. Суть такая, принес я в банк 1000 рублей, норма резервирования 10%. банк обязан перечислить (разметить в ЦБ) 100 рублей на обязательный резерв, все, что размещается свыше, является избыточным резервом. Если же банку надо прокредитовать кого-то, то избыточный резерв будет меньше. Соответственно падение этих избыточных резервов говорит о том, что кредитовать интересно и есть кого.
это типа ожидания потерь чтоль такие?
на мой взгляд, QE было дибильнейшим решением в свое время, которое привело к тому, что за кризис американской системы управления рисками, утратившей связь с реальностью в угоду жадным банкирам заплатил весь мир, который так или иначе держит их доллары. банкиры смогли распедалить токсичные активы (одна история с AIG чего стоит), при этом просто за счет бюджета выкупить такое количество дерьма правительство не могло себе позволить, в результате чего просто допечатали денег, огромным количеством которых замазали ошибки предыдущих периодов.
кратко отвечая на ваш вопрос (как я его понял): означает ли падение резервов возможное продолжение QE (и как следствие рост всяческих индексов)? скажу: нет.
по простой причине: QE не поддерживает экономику. не для того оно придумано. оно придумано для того чтобы спасти конкретные морщинистые задницы. экономику QE уничтожает.
В этом смысле резервы это не совсем «я, возможно должен», резерв это некоторый фонд, поддерживающий выплаты по текущему долгу для покупки возможности взятия следующего долга, покрывающего текущий. Такая пирамида бесконечная с некоторым «кассовым остатком», как МММ.
Еще в пятнадцатом веке Лука Пачоли изобрел совершенно гениальный принцип балансового равенства (соответствие размера хозяйственных средств их источникам), на котором до сих пор держится весь бухучет. С тех пор ничего принципиально нового не придумали. Так вот, резервы это всегда ИСТОЧНИК, а «некий фонд, поддерживающий выплаты» это ХОЗЯЙСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА
«Резерв» в смысле резерва и «резерв» в смысле баланса ФРС (баланса Резерва) это разные вещи. Для баланса ФРС вы частично правы ... для резервов — нет.
При этом баланс ФРС действительно состоит (как пассив) в том числе из депозитов (корр.счетов), за исключением резервных балансов* наряду с валютой* в обращении.
давайте не будем придумывать велосипед. повторюсь, я не специлист в денежном обращении сша. но вы, видимо, тоже. поэтому, если говорим о терминологии, то давйте на что-то сошлемся, на авторитетный источник, не будем своими словами формулировать.
www.federalreserve.gov/releases/h41/current/
1-ый абзац — активы.
2-ой абзац — пассивы.
Это баланс ФРС, или Reserve Balance. Здесь можно посмотреть российский аналог :
studfiles.net/preview/3865292/page:2/
хотите активно-активную операцию непременно центробанка рф, пожалуйста:
перевод собственных долларов с одного счета (напр. в JP Morgan) на другой (напр. в BONY)
На какие абзацы вы ссылаетесь не ясно, но ни в первом абзаце, ни во втором баланса нет. Что вполне ясно следует из названия раздела.
Консолидированный баланс банков системы федерального резерва приведен в разделе 4 отчета. Там есть и активы (assets) и пассивы (liabilities)
про вторую ссылку: баланс ЦБ выглядит не так, как его представляют в МАДИ. повторяю, не изобретайте велосипед. хотите посмотреть баланс родного центробанка- идите на его сайт.
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/7796/ar_2017.pdf
стр.208. обратите внимание на наличие разделов, особенно в пассиве, которые почему-то сочли ненужными автодорожникам.
Автодорожникам (тут я поверю на слово) дали всё что нужно — ЦБ печатает только маленькую часть денег — всё остальное, например обязательства перед МВФ или уставный капитал — неважно.
буду знать.