Размышления о рынке (без претензии на оригинальность).

Предположение о возможном провале ММВБ описанное в этом посте http://smart-lab.ru/blog/53154.php реализовалось,



хочу поделится с Вами коллеги мыслями о возможном дальнейшем развитии событий на рынке.

1. О QE3.
     
    Будет или не будет — не знаю. Но вот, что думаю по этому поводе: основная (но не единственная конечно) задача возлагаемая на центральный банк — это контролировать инфляцию. Глава ФРС Бен Бернанке определённо заявляет, что излишнее инфляционное давление в последнее время на экономику США оказывают высокие цены на нефть и нефтепродукты, есть и очевидная политическая заинтересованность в снижения цен на нефть в придверии выборов в США. Меры предпринимаемые политическими и финансовыми властями США для снижения цен на нефть  начинают приносить результат в виде снижения котировок (попытки купировать спекуляции вокруг ядерной программы Ирана, наращивание поставок нефти членами ОПЕК, а так же Ираком, Ливией, словесные интервенции и т.д.) и весьма вероятно снижение стоимости нефти продолжится.  В результате снижение цен энергоносителей должно ослабнуть инфляционное давление, что в свою очередь должно отразится на инфляционных показателях. Таким образом, считаю основными индикаторами при прогнозировании возможного запуска очередной программы выкупа активов необходимо считать инфляционные показатели (их стабилизация и желательно некоторое снижение в ближайшей перспективе). Ну и конечно существенное снижение фондового рынка США, а также значительное ухудшение экономических показателей, вполне способно послужить основанием запуска программы. На мой взгляд наиболее вероятно не агрессивное (умеренное) сочетание этих факторов (не сильное снижение фондовых рынков США, и периодический выход статистики несколько хуже ожиданий и прогнозов), но основной это инфляция. 
Какая это возможно будет программа это другой вопрос, думаю она будет направлена на поддержание рынка недвижимости, а также в рамках программы вероятно будет присутствовать механизм стерилизации избыточной ликвидности.


2. О Российском рынке используя индекс ММВБ.

Ликвидность: приведу несколько высказываний  первых лиц Центрального банка России, которые в значительной степени раскрывают причины периодически возникающих проблем с ликвидностью на Российском финансовом рынке.
 
 03 февраля 2012 Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев: «Я считаю, что мы надолго, навсегда вошли в ситуацию, когда ликвидность становится востребованной, значит, спрос на ликвидность будет. И только в этой ситуации инструменты процентных ставок ЦБ работают, только в этой ситуации трансмиссионный механизм и вся система инфляционного таргетирования работает. В ситуации избыточной ликвидности она не работает в принципе", — подчеркнул первый зампред ЦБ РФ».
 
05 апреля 2012 Председатель Банка России Сергей Игнатьев: «Весьма вероятно, что в 2012 году некоторый дефицит ликвидности будет нормой, и Банк России практически постоянно будет проводить операции рефинансирования, регулятор в дальнейшем будет развивать механизм рефинансирования, в частности, расширять перечень активов, принимаемым Банком России в залог».
 
    
 Снижение начатое в апреле 2011 года сопровождаемое значительным оттоком капитала из России, возможно рассматривать как фиксацию прибыли после роста с минимумов конца 2008 года и уход с Российского рынка западных денег в придверии выборов в России, а так же репатриация капитала в Европу на фоне кризиса ликвидности осенью 2011 года в Европе.
Последующая стабилизация ситуации на мировых рынках (предоставление ликвидности в Европе, повышение нефтяных цен), позволило Российскому рынку частично восстановится (пусть это будет называться президентское ралли). Но возвращения крупных покупок западными деньгами не было. Были не существенные спекулятивные покупки горячими деньгами, а весь рост с октября 2011 года поддерживался в основе своей Российскими участниками.  С начала марта рынок начал снижаться на умеренных объёмах и к настоящему моменту снизился на уровни декабря 2011 года.  Резкое падение рынка в последние дни на фоне существенного снижения нефтяных цен, привело к увеличению объёма на Российском рынке (по видимому начали продавать купленное в начале года засидевшиеся игроки), что при продолжении снижения будет продолжено (в смысле увеличения объёмов). 
Что можно предположить: нефтяные цены вероятно останутся под давлением (в основном по причинам описанным в пункте 1 выше), что является на мой взгляд основным  негативом для Российского рынка среднесрочно на горизонте нескольких месяцев;  завершается период закрытия реестров (будут продаваться пакеты удерживаемые для попадания в реестры), что тоже формирует определённое дополнительное предложение на продажу.
В краткосрочной перспективе на фоне возможной временной остановке снижения цен на нефть, закрытия реестров ряда эмитентов (Газпром, Лукоил, НорНикель, Сургу ....), возможным внутриполитическим позитивом (ясность в вопросе формирование нового правительства и какие то с этим связанные заявления, решения и т.д.) и достижение подходящих уровней, ожидаю коррекции Российского рынка. По моим предположениям либо с текущих уровней либо можем сходить чуть ниже (1345 + — 10 пунктов, при минимуме 1350 практически на этих уровнях и находимся) на 1440-1480 по ММВБ, по времени если коррекция начнётся в ближайшие дни, то окончание в двадцатых числах мая. Далее снижение продолжится. 





На графиках недельном и дневном ММВБ простроено предположение, что движение в низ продолжится до уровней 1100 — 1000 пунктов по ММВБ, а возможно и ниже до уровней 900 + — 50 пунктов. 
Считаю уровни 1100-850 по ММВБ привлекательными для покупок, как с точки зрения технического анализа, так и учитывая то что на этих уровнях проходили основные бъёмы  (вход на Российский рынок) в 2009 году, в том числе и иностранными игроками. 


Возможно снижение последних дней продолжается без коррекции (существенной) в ближайшие дни и рынок опустится на уровни существенно ниже (такими уровням считаю 1290-1260 по ММВБ), такой вариант возможен но считаю мало вероятным по выше перечисленным причинам. Но если всё же так случится, то всё ровно за ним последует коррекция с последующим заходом ещё ниже, соответственно сместятся сроки.

Существенный рост (на годовые максимумы) Российского рынка в среднесрочной перспективе (несколько месяцев) считаю крайне мало вероятным по причине отсутствия значимых драйверов (рост цен на нефть, появление существенного фундаментального позитива способного вернуть на Российский рынок крупных мировых инвесторов и сподвигнуть их к существенным покупкам Россиских активов), по крайней мере не вижу таких предпосылок, если подскажите буду признателен.
 
Хочу по интересоваться есть ли у кого какие мысли о необходимости европейским банкам увеличить основной капитал 1-го уровня до 9% в июне этого года. Есть у кого какая ни будь информация как этот процесс проходит?
 Основное требование  - основной показатель адекватности капитала первого уровня должен составлять 9%, а все суверенные ценные бумаги должны оцениваться по рыночной стоимости. Показатель капитала первого уровня должен составить 9% до 30 июня 2012 года.