Тема этого вечера: ECN

ECN — это как раз НЕ биржи.
это внебиржевые межброкерские и междилереские электронные системы для совершения сделок.

Сленговое выражение — «калитки».
Если хочешь быстрое и надежное исполнение — бери дорогие (Belsberg если не ошибаюсь дорогой ;) ), если хочешь даже зарабатывать — выбираешь какую-нибудь EDGA

Вот хорошие наброски на эту тему, надо только развить.
ECN (electronic communication network) — это электронные торговые сети, которые автоматически исполняют заявки на покупку и продажу акций со схожей ценой и цель которых устранить роль посредника (биржи и специалиста на NYSE) в сделках между трейдерами. Сети имеют регистрацию в SEC как брокеры-дилеры.
Участники ECN – институциональные инвесторы, брокеры и маркетмейкеры – могут торговать напрямую в сети. Частные инвесторы должны иметь открытый счет у брокера участника. Обычно для торговли через электронные сети используют лимитные ордера. Котировки открыты для свободного доступа для всех подписчиков на услуги этой сети.
Если трейдер хочет купить акции через ECN, то его ордер на покупку будет находиться в торговой системе до тех пор, пока не появится соответствующий по цене ордер на продажу акций. Либо ECN может перенаправить ордер в другую сеть или биржу, где есть подходящий контрагент.
Торговля через ECN имеет некоторые особенности тарификации сделок в том, что они предоставляют возможность дополнительно зарабатывать, добавляя ликвидность в систему (выставлять свои биды и офера, в книгу заявок ECN – order book, и при их исполнении трейдеру начисляется дополнительная плата — Rebate). Если же трейдер покупает или продает рыночным ордером, или, например, ставит лимитный ордер на покупку по цене выше лучшего офера, то он забирает ликвидность из системы и с него списывается плата за исполнение сделки (Fee). ECN fee и rebate комиссии ECN.

Каждая ECN по сути как отдельная биржа со своими тарифами и биржевыми сборами/ребейтами, но акции с NYSE, NASDAQ торгуются на всех ECN одновременно, в стакане соответственно тоже совокупность всех лимиток со всех ECN(если есть подписка).
Т.к. ECN это отдельные друг от друга конторы, между ними возникает конкуренция, каждый хочет чтобы трейдеры посылали ордера именно через них, поэтому за лимитные ордера(добавление ликвидности) даже приплачивают(не вы платите бирже комиссию, а она — вам).
Чего, к сожалению, нет на ММВБ-РТС. По сути ММВБ-РТС это одна ECN.

ECN — это компьютерные сети, которые позволяют обойтись без маркет-мейкеров и напрямую связывают продавцов и покупателей ценных бумаг. Для того чтобы получить доступ к ECN, инвестору необходимо заключить соглашение с брокером, который имеет партнерские отношения по крайней мере с одной ECN. Такие брокеры называются “брокерами с прямым доступом”, поскольку они обеспечивают прямой доступ к компьютерным сетям.

Активные трейдеры любят сети ECN, поскольку последние дают возможность отправлять ограничительные приказы в рамках спреда между ценой предложения и ценой спроса, поддерживаемых маркет-мейкерами.

Доскональное знание особенностей ECN необходимо в основном скальперам, ну и еще тем кто торгует сотнями тысяч шерс, таких например особенностей, как скорость и приоритеты исполнения ECN, для конкретных акций. Для обычного дейтрейдинга достаточно знать кто платит рибейты, за добавление ликвидности — это ARCA, BATS, EDGX

sterlingtrader.com/Execution_Destinations/execution_destinations.html

самый полный список сайтов всех ЕСN, на самих сайтах уже найдешь условия и ньюансы их работы

А почему уже не зеленый?

nyse-trade.ru/ecn/
вот в блоге Good_trade описаны