ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года

Как и Сбербанк, ВТБ с точки зрения операционной деятельности 1-й квартал отработал отлично.

Чистые процентные доходы выросли на 14,9% относительно прошлого года.

Если данный показатель рассматривать помесячно, то можно заметить, что за март данный вид деятельности принес рекордный доход в 43,2 млрд. рублей, что на 22,4% выше, чем годом ранее. На графике не отображены январь и февраль, так как за эти 2 месяца банк отчитывается суммарно, не делая разбивку.

Рост процентных доходов связан с увеличением чистой процентной маржи.

Как и со Сбербанком, процентный доход поддержит мера ЦБ по снижению базовой ставки взносов в Фонд страхования вкладов с 0,15 до 0,1% до конца 2020 г. Это позволит банку уменьшить данную статью расхода приблизительно на 8 млрд. рублей до конца года (4% от годовой прибыли за 2019 год).

Благодаря тому, что ЦБ не стал повышать ключевую ставку, не будет дополнительного давления на процентный доход. Это важное отличие от прошлого кризиса.

Чистые комиссионные доходы выросли на 48,1% относительно прошлого года. Поддержку росту чистых комиссионных доходов оказали, в том числе, активный рост комиссий по расчетным операциям и стабильно увеличивающиеся комиссии за распространение страховых продуктов и от продаж инвестиционных продуктов.

Если данный показатель рассматривать помесячно, то можно заметить, что за март данный вид дохода принес высокие 13,2 млрд. рублей, что на 73,7% выше, чем годом ранее.

Если ориентироваться на Сбербанк, который уже отчитался за апрель, то в условиях режима самоизоляции, данный вид дохода будет находиться под давлением.

Однако при всех операционных успехах, из-за большого влияния коронавируса на экономическую деятельность в стране, банку пришлось создать резервы в три раза выше, чем годом ранее. Андрей Костин, Президент — Председатель Правления Банка ВТБ, отметил:

В первом квартале Группа ВТБ показала хорошую динамику основных банковских доходов. Однако пандемия COVID-19 начала оказывать негативное влияние на наши результаты, что заставило нас начать создавать дополнительные резервы и снижать оценочную стоимость инвестиционных активов. В настоящий момент сложно оценить степень проблем, которые создаст для банковской системы текущий кризис, но мы, безусловно, будем стремиться своевременно и адекватно реагировать на возникающие вызовы.

Прочие доходы в 1-м квартале составили 15,5 млрд. рублей и выросли на 11,5% относительно прошлого года. При этом ВТБ переоценил часть активов в меньшую сторону на сумму 38 млрд. рублей. 27 млрд руб. пришлось на обесценение спорткомплекса «ВТБ арена» в связи с тем, что весь 2020 г. и часть 2021 г. там будет невозможно проводить спортивно-концертные мероприятия, а это приводит к падению выручки этого стадиона, что отражается на денежных потоках и стоимости этого актива. Еще 11 млрд руб. – это переоценка земельных активов группы. Однако данный убыток был компенсирован обесценением рубля в I квартале, по его словам, что «сыграло в плюс» банку на 35,8 млрд руб., так как он имеет структурную открытую валютную позицию, которая возникла из-за привлечения вечного долга.

Влияние различных статей финансовой отчетности в марте 2020 года относительно прошлого года можно увидеть на следующей диаграмме.

В итоге из-за больших резервов прибыль за 1-й квартал снизилась на 14,4%.

Как и во всех банках, тяжело спрогнозировать каким будет результат банка во 2-ом квартале и за год в целом. Свой прогноз банк направил на пересмотр.

С достаточностью капитала у ВТБ пока все хорошо.

Меры, которые ЦБ предпринимает поддержки банков, можно увидеть на слайде из презентации Сбербанка.

Расчетный дивиденд за 2019 год — 0,00387 рублей, дивидендная доходность 11,3%. Однако банк дивидендную повестку отложил до осени, когда будет окончательно понятно влияние ситуации с коронавирусом на деятельность банка. В первую очередь под снижение попадут дивиденды на привилегированные акции, находящиеся в собственности государства.

Размер акционерного вознаграждения по префам может быть снижен на величину тех потерь, которые группа ВТБ понесет от участия в государственных программах реструктуризации, отмечает топ-менеджер. При этом он не исключил вероятность, что сокращение дивидендов может затронуть и обыкновенные акции. По словам Пьянова, дискуссия о сокращении дивидендов только началась. От того, снизится ли размер выплат, будет зависеть и порядок расчетов с акционерами — ранее менеджмент ВТБ рекомендовал разделить перечисление дивидендов на два этапа.

Продолжаю держать акции компании.

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

tglink.me/atlant_signals