Еженедельный обзор рынка

Российские акции упали в цене, несмотря на стабильную нефть и рост на западных рынках на хороших отчетностях и решении ФРС сохранить ставки. Снижение РТС индекса, на 1% за неделю, также стало реакцией на повышение ставки российским ЦБ до 8.25%. Падение индекса ММВБ было более глубоким (-2.5%), отразив резкое укрепление рубля на 2%.

Анализ событий

 

1


Топ Покупка-Продажа

 

7


Макростатистика

 

9


Статистика торгов

 

10








Российская экономика
Алексей Минаев
ЦБ РФ повышает ключевые ставки

В прошлую пятницу ЦБ сообщил о повышении ставки рефинансирования на 0.25п.п. до 8.25%, отмечая высокие инфляционные ожидания и ситуацию на мировых рынках. Рынок ожидал, что ставка будет оставлена без изменений. Мы полагаем, что данная мера в сочетании с высокими ценами на нефть может привести к дальнейшему укреплению рубля.




Нефть и газ
Константин Юминов
► Газпром опубликовал хорошие результаты за 4кв. 2010г.

Газпром (РТС: GAZP; LSE: OGZD) опубликовал результаты за 4 квартал 2010г. по МСФО, которые превзошли консенсус-прогноз на уровне выручки и чистой прибыли. Выручка выросла на 38% до 1085 млрд. руб., благодаря продолжающемуся восстановлению потребления в станах ЕС и СНГ. EBITDA увеличилась на 60% до 407 млрд. руб., а рентабельность по EBITDA повысилась до 37.5% против 32.1% в 3кв. Чистая прибыль выросла более чем в 2 раза до 329 млрд. руб. благодаря более низким процентным платежам и переоценке пакета Новатэка. Маржа по чистой прибыли составила 30.3% против 20.3% в 3кв. Мы считаем, что Газпром показал ожидаемо хорошие результаты.


▲ Роснефть опубликовала сильные результаты за 4 квартал

Роснефть (РТС, LSE: ROSN) опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2011г. по ОПБУ США, которые оказались лучше ожиданий рынка. Выручка выросла на 15.8% по сравнению с 4кв. 2010г. и составила $20.12 млрд. благодаря росту мировых цен на нефть, а также увеличению добычи на Ванкорском, Верхнечонском месторождениях и проекте Сахалин-1. EBITDA увеличилась на 23.7% до $6.65 млрд. Рентабельность по EBITDA выросла с 31.6% до 33.1%, а EBITDA на баррель н.э. увеличилась с $22.8 до рекордных $28.8. Чистая прибыль выросла на 29% до $3.94 млрд., а чистая рентабельность выросла с 17.6% до 19.6%. Чистый долг компании сократился на 18.8% за квартал и достиг $11.1 млрд., что привело к падению соотношения чистого долга к EBITDA (за последние 12 месяцев) до 0.52х. Мы расцениваем финансовые результаты Роснефти как позитивные.


▼ Дивиденды Лукойла ниже ожиданий

Совет директоров Лукойла (РТС: LKOH, LSE: LKOD) рекомендовал выплатить 59 руб. на акцию в качестве дивидендов за 2010г., что несколько ниже 62 руб. по ожиданиям консенсуса. Мы рассматриваем новости как умеренно негативные для котировок Лукойла, так как ранее компания уверяла, что дивидендные выплаты будут расти существенно большими темпами.


▲ Хорошие дивиденды от Татнефти

Совет директоров Татнефти (РТС: TATN, TATNP) рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить дивиденды в размере 5.20 руб. на каждый тип акции, что превысило наш прогноз в 4.1 руб. ГСА назначено на 23 июня (дата закрытия реестра 6 мая). Мы считаем, что новости могут оказать позитивное влияние на котировки Татнефти.