Опционы. Время железных кондоров.

                          


Зацените. Как вам кондор? Есть, конечно, художественные допущения. Но, в целом выглядит вполне прилично. Во всяком случае, я его так вижу.
Да, дошло и до кондоров. Стрэнглы о которых раньше говорилось для опционов с экспирацией 18.06.20 уже не катят. Сейчас вполне можно взять стрэнгл утром и продать его ближе к 19:00, но на ночь его оставлять уже не рекомендуется. Ближе к экспирации временной распад ускоряется и вся заработанная днем прибыль может испарится.

Рассмотрим стрэнгл в опционах на фьючерс RTS-6.20 c экспирацией 18.06.20, С-135000 — 620 п., Р-105000, 630 п. Общаая стоимость позиции 1250 п. Тета С -39 п, Тета P — 37 п. Итого, для стрэнгла за ночь сожрется 76 п — это 6.4% цены стрэнгла! За одну ночь! Чтоб я так жил.
Давайте посмотрим график суточного распада по страйкам в %:

После такого графика хочется продать опционов вне денег, этак на пару лимонов, и жить богато и счастливо. Многие так и делают, но, к некоторым из них быстро приходит дядя Коля или даже кто похуже. В общем, основная масса народу почему-то так не делает, и ограничивается более скромными доходами.
В общем, со стрэнглами через ночь ближе к экспирации придется распрощаться и обратить свой взор на железных кондоров.
Для начала мы, как и прежде, покупаем стрэнгл в страйках a и b (см. картину), и далее, уже ближе к вечеру, продаем по несколько опционов в более дальних от центрального страйках c и d, таким образом, чтобы их Дельты по возможности были равны между собой, а сумма Тет компенсировала временной распад нашего стренгла.
Скажем, пару Call можно продать в страйке 142500 (Тета 14,79*2) и 3 Put в страйке 90000 (Тета 14.65*3), если у нас их в этих страйках купят.) Все опционы не обязательно продавать в одном страйке, крылья кондора от этого только красивее станут. Продавать нужно подальше от точек a,b, но оч далеко тоже нет смысла — там опционы слишком дешевы, чтобы заморачиваться с их продажей.
Получилось, что по Тете мы, в основном, не считая копеек, прикрыты, а вот суммарная дельта позиции в каждую из сторон серьезно уменьшилась, уменьшив тем самым доходность позиции. Кроме того, появились зоны убыточности, и, к тому же, серьезно возрасла стоимость (ГО) позиции за счет продажи опционов.
Зато, такую позицию можно держать достаточно долго, периодически ее корректируя. Очень интересное занятие, кстати.
К слову, существует еще аналогичная позиция на основе стрэддла — называется Бабочка. Но, так получилось, не люблю я Бабочек.

Предыдущий пост о острэнглах — Об опционах без зауми.