Аналитики и минэнерго США ожидают роста цен на газ в 2 раза - до 3 USD /MMBTU в конце 2020 г.

💼Разберём компанию Новатэк (NVTK) для включения акции в свой инвестиционный портфель.

Безусловно, падение цен на газ сказывается на финансовых результатах Новатэка, но не забываем что и котировки акций потеряли ~25% с пиковых значений января 2020. Аналитики и минэнерго США ожидают роста цен на газ в 2 раза — до 3 USD /MMBTU в конце 2020 г.

ПАО «НОВАТЭК» — это крупнейший независимый производитель природного газа в России. Вторая после Газпрома компания по капитализации. В ближайшие годы Новатэк имеет шансы обогнать Газпром по размеру капитализации за счет реализации обширной инвестиционной программы. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов, производством СПГ и его трейдингом. Компания была основана в 1994 году. Основные акционеры — очень влиятельные лица Михельсон и Вексельберг, обладающие огромным административным ресурсом в Кремле. Достойные для нас партнеры, не так-ли?

📍Ключевые метрики:
3321 млрд.руб — капитализация
74.7 млрд.куб.м. газа добыто в 2019 г (+8,6% г/г)
12,1 млн т нефти добыто в 2019 г (+2,5%)
16.3 млрд.бнэ доказанных запасов углеводородов (SEC)
№3 по запасам газа среди публичных компаний мира
№8 по добыче газа среди публичных компаний мира
10% общероссийской добычи природного газа

📍Мультипликаторы:
EV — 3419 млрд.руб
EV / Чистая прибыль – 14
EV / EBITDA – 7.7
PB – 2
PS – 3.9
Debt / EBITDA – 0.32
Cash / Debt – 0.34
В данный момент компания стоит 7,7 годовых EBITDA, или 2 балансовые стоимости. Чистая рентабельность из года в год составляет свыше 25% — что характеризует компанию как устойчивую к падениям цен на газ и нефть. Финансовая нагрузка компании, можно сказать символична — всего 30% годовой EBITDA. Новатэк платит небольшие, но стабильные дивиденды (2,9%), ежегодно их увеличивая.

📍Рассмотрим отчетность компании за 2019 г. и 1Q2020:
Выручка за 2019 финансовый год: 852.2 млн.руб., против 831.8 млн.руб в 2018 г. (+2,45% г/г).
Чистая нормализованная прибыль (без учета эффектов от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и от курсовых разниц) — 245 млн.руб. в 2019 г. против 232.9 млн.руб. в 2018 г. (+5,2% г/г).

📍Отчет за 1Q2020 г. показал следующую динамику:
Выручка составила 184,6 млн.руб., против 216,1 млн.руб в 4Q2019 (-14,5% кв/кв) и 234,106 млн.руб. в 1Q2019 (-21% г/г).
EBITDA 100,7 млн.руб. против 122,9 млн.руб. в 4Q2019 (-18% кв/кв) и 117,942 млн.руб. в 1Q2019 (-14,6% г/г),
Чистая нормализованная прибыль 53.5 млн.руб., против 66.4 млн.руб в 4Q2019 (-19,4% кв/кв) и 65,73 млн.руб. в 1Q2019 (-18,6% г/г).

📍Преимущества:
Одна из самых низких в мире операционная себестоимость извлечения газа,
Огромные льготы по уплате НДПИ (Арктика),
Рублевые операционных затраты, валютная выручка,
Акционеры с огромным административным ресурсом,
В отличие от Газпрома, намного более эффективный менеджмент,
Ожидается повышение цен на газ для населения РФ (нас с вами),

📍Риски:
Затяжная рецессия мировой экономики,
Укрепление рубля ниже 55 руб. за USD,
Конкуренция с американским и катарским СПГ.
Почти все экономики мира сейчас находятся в состоянии рецессии. Похоже, что такого никогда не было

Опубликованные на сегодняшний день данные об изменениях ВВП европейских стран. Кто бы мог подумать год назад, что мы увидим такие цифры


ВВП Италии во втором квартале снизился на 17.3% год к году и сейчас более чем на 20% ниже пика 2008 года -  на уровне 1993 года!



Во втором квартале года экономика США рухнула на 32,9% в пересчёте на годовые темпы. Это рекордное падение американского ВВП, сообщает немецкая газета Die Welt. Дальнейшее восстановление экономики США будет зависеть от того, насколько хорошо удастся сдержать распространение инфекции. Несмотря на оптимистичные прогнозы Трампа о быстром экономическом росте, эксперты оценивают ситуацию скептически.