Блог компании Иволга Капитал | Дополнительный выпуск облигаций "Лизинг-Трейд" (BB+(RU), 200 млн.р., YTM 11,15%)

На 16 декабря намечено начало размещения дополнительного выпуска облигаций «Лизинг-Трейд». Размер допвыпуска 200 млн.р., купон 10,8%, эффективная доходность 11,15%, дата погашения 1.10.2024, равномерная амортизация в течение последнего года обращения.

Это не новый выпуск, это увеличение объема уже торгующегося выпуска Лизинг-Трейд 001P-02 (с 300 до 500 млн.р.). Допразмещение, по плану, замет около месяца.

Допразмещение – наша инициатива. Объясню ее причины, тем более, случай, скорее всего, останется уникальным.

Эмитент еще в начале года обозначал план двух размещений облигаций в этом году на общую сумму 1 млрд.р. Облигации должны, в итоге, составлять около трети портфеля заимствований «Лизинг-Трейда» (сейчас этот уровень – 20-22%).

Первое размещение, на 500 млн.р. прошло в январе. Второе размещение выпало на октябрь. Мы получили одобрение от Московской биржи также на 500 млн.р., но в октябре рубль и фондовый рынок показывали минимумы, и мы сообща решили не рисковать, уменьшили объем выпуска до 300 млн.р. Предполагалось, что еще около 300 млн.р. эмитент привлечет через новый выпуск уже в первом квартале.

Но сделаем немного иначе. Пока особых размещений со стороны «Иволги Капитал» нет, не будем откладывать следующий выпуск «Лизинг-Трейда» на будущее. Мы предложили эмитенту увеличить уже размещенный выпуск Лизинг-Трейд 001P-02 с 300 до 500 млн.р. и получили согласие на эту конструкцию.

Из минусов. В течение допразмещения выпуск Лизинг-Трейд 001P-02 будет торговаться на вторичных торгах ближе к номиналу, тогда как недавно его цена превышала 100,5% от номинала. Но это – все же кратковременное явление. Из плюсов – увеличится ликвидность всего выпуска за счет итогового увеличения объема с 300 до 500 млн.р. Будет проще купить и продать бумаги на вторичных торгах.

По характеристикам допвыпуск ничем не отличается не отличается от основного выпуска, у них единые характеристики, одно наименование, один ISIN. 

Презентация эмитента и допвыпуска прилагается. Сбор заявок на допразмещение открыт.